行情回顾：

三月十一日，现货白银以5840元/Kg开盘，最高上摸至5875元/Kg，最低下探至5802元/Kg，收盘5854元/Kg,微涨3元/Kg，涨幅为0.05%。从盘面看，上周五由非农诱发的大幅振荡走势并没有点燃投资人进场交易的热情，随着振幅的减小，市场观望情绪占据了上风。

基本面分析：

美国方面：尽管3月8日公布的美国非农就业数据意外强势，但美联储要等观察到就业数据能有连续数月强劲表现后才会削减购债计划；而在此后可能还需等上1年以上的时间，才会上调利率。尽管近期美国经济数据持续向好，特别是就业领域的状况持续喜人，但美联储很有可能仍要对宏观经济状况再作观望，然后再会考虑下一步的对策。要使美联储采取措施缩小QE规模，那么美国非农就业人数月度增幅就必须先一连数月维持在30万以上，而目前的总体经济及就业市场状况尚难以企及这一目标。

美国国会众议院与参议院预算委员会将在本周推出决斗性的预算解决方案。由于国会与白宫未能在3月1日之前达成协议，总额达数百亿美元的自动削减开支措施已经生效。除非短期融资案在3月27日前获得通过，否则美国政府将面临部分关门危险。

欧洲方面：德国联邦统计局3月11日公布的数据显示，德国1月季调后出口上升1.4%，预期上升0.3%，为五个月来最大的涨幅。不过进口涨幅更为强劲，为3.3%，预期上升1.0%。

德国进口从连续两个月的强劲下跌出现反弹，增幅创去年5月来的新高，一月份贸易顺差缩减。

德国《明镜》周刊援引政府消息人士报导称，受到良好经济形势推动，德国财政部长朔伊布勒拟削减明年新增净借款的力度将远超先前的预想。该杂志报导称，由于国内税收收入上升，德国明年新增净借款规模可能会降至60-80亿欧元，还不到德国政府中期计划中预算规模207亿欧元的一半。

法国统计局3月11日公布的数据显示，作为欧元区第二大经济体的法国，其1月份的工业产出月率下降1.2%，预期下降0.1%。随着制造业产出的大幅减少，法国1月份的工业产出进一步下降，且降幅超预期。

意大利统计局3月11日公布的数据显示，意大利第四季度国内生产总值(GDP)终值季率萎缩0.9%，与初值相同，符合市场预期，年率萎缩幅度则较初值上修0.1个百分点至2.8%。意大利第四季度经济总量小幅下修，季率与初值持平而年率降幅略高于初值。

其他方面：经济合作与发展组织(OECD)3月11日公布的数据显示，OECD 1月综合领先指标较去年12月上升0.1至100.4；12月数据自100.4修正为100.3。OECD 1月领先指标显示增长，英、美经济持稳而德国日本指标获得增长。

国际金融协会（IIF）日前发布报告警告说，到目前为止的这轮全球经济复苏，似乎过度依赖央行的宽松货币政策。一旦流动性回收的进程不可避免兑现，可能带来较大的不稳定因素。毋庸置疑，QE和超低利率不可能一直持续下去，但现在的问题是，金融市场依然“上瘾”。

技术分析：

从1小时图形态看，银价进入了收敛三角形盘整的局面，周二该三角形的上沿位于5885，下沿位于5745。如果银价不能有效冲破该三角形的束搏，投资人仍可根据盘面变化高沽低渣博取短差；然而一旦银价出现有效突破的局面，投资人应及时顺势而为。由于随着时间的推移，银价的高度落差也会随之减小，操作难度却会随之加大，从资金安全的角度看，投资人应该等待银价形成有效突破之后再介入。

从日线形态看，蛇年第一个交易日形成的234点向下跳空缺口至今未能回补，显示空方仍主导着行情的演变，中期趋势向弱的格局始终未改。20日均线继续向下，周二位于5919附近，表明市场的阶段性调整尚未结束。目前，6219和5912连线的支撑位置本周下移至5566,5566这道技术性支撑关卡已对白银价格形成了较强的支撑作用。而7171和6954形成的中期下降通道的下轨已成为近日多空争夺的焦点，其得与失将关系着市场阶段性趋势的方向，本周其下轨位于5809，如果本周银价能坚守在5809之上，市场极有可能出现振荡向上的走势。由于3218和5313连线已成为阻碍银价走高的绊脚石，本周该阻力位置位于5913，倘若后市能有效收复5913，则市场有望展开一波次级反弹行情。

操作提示：

阻力一5913（29.27），阻力二5949（29.45），阻力三6033（29.87）；

支撑一5793（28.68），支撑二5731（27.37），支撑三5666（28.05）。