基本面：

随着乌克兰紧张局势骤然升温，周一国际金融市场成为名符其实的“避险”日，投资者竞相逃离股市和其他风险资产，而诸如美债、日元和贵金属这类传统上充当避险资产的投资品种受到投资者的大力追捧。

尽管地缘政治紧张局势增加了市场的“风险厌恶”情绪（该情绪通常利好国债），但资金将基于经济增长和通胀前景来对国债进行建仓，这两者从去年末以来情况似乎并不秒。

谈到经济增长和通胀前景不妙，我不认为俄罗斯和乌克兰之间正在发生的事情将导致大规模调整。普京并不希望爆发冲突，因为冲突将令俄罗斯经济受损。

这并不是说乌克兰局势的进展不重要，或者不会出现“黑天鹅”事件。尽管俄罗斯可能会受益于恐慌情绪带来的油价上涨，但国际社会对其采取经济制裁措施带来的影响可能是极具打击性的。

而最近几天，市场已经开始对俄罗斯对乌克兰经济的风险敞口定价—包括乌克兰紧张局势加剧导致的乌克兰主权债务违约风险增加，以及乌克兰经济可能受到重创。如下图所示，俄罗斯卢布兑美元跌至了08年金融危机以来的最低点，本周一受俄罗斯央行加息的刺激，俄罗斯银行股也大跌—俄罗斯最大银行Sberbank大跌17%，第二大银行VTB大跌20%。本周一更有报道称俄罗斯央行抛售了100美元外汇储备来支持卢布汇率。

国际社会也对俄罗斯发出了警告。白宫官员表示，美副总统拜登在与俄总理梅德韦杰夫通话时警告称，如果俄罗斯不从乌克兰撤军，将加大力度在政治和经济上孤立俄罗斯。欧盟官员称若俄罗斯不采取措施缓和与乌克兰的紧张局势，将考虑对俄采取“针对性措施”。加拿大总理哈珀也警告称，俄罗斯有可能面临外交孤立，从而使得该国退出G8.

有些人可能认为乌克兰紧张局势的升级可能会利好美国国防公司，这些公司可能会受益于战争。我想说尽管短期而言情况确实是这样，但长期强度趋势已经超买，而且势头略显衰竭。

如果局势恶化，我认为经典的避险资产美债、日元和黄金将表现出色。的确，过去几天投资者买入了这些资产。不过如果事情得以解决，而且普京出现妥协姿态，最大的受益者可能是新兴市场。尽管相对动量指标目前有利于美股，但也不能掉以轻心。

虽然欧美官员已经开始讨论制裁俄罗斯，但鉴于欧元区最近才逐步从欧债危机中走出来，如果现在制裁欧盟第三大贸易伙伴（欧盟更是俄罗斯最大的贸易伙伴），无疑是把自己的经济拖下水。

国际问题上的国家间博弈，stakes（所涉及的各方利益，而其中经济利益才是重中之重）越大，不确定性就应该越小。虽然当前俄罗斯方面立场极为强硬，但这更像是普京在“亮剑”，明确地告诉欧美国家，要敢动我在乌克兰的利益，大家都别想好过—毕竟如果俄罗斯不表现出强硬的态度，按照乌克兰当前局势的自然发展，亲欧派可能会占据新政府的重要位置。

技术面：

从技术上来看，美元指数跌破2月19日的低点79.93，但在去年12月27日的低点79.69找到支持，这个位置同时也是原下降趋势线被突破后的反支持所在的位置。5、10、20日均线呈空头排列，对汇价的反弹形成压制。若今天美元指数跌破79.69的支持，下跌有可能指向79.50。在79.69没有跌破之前，美元还存在反弹到80.05—81.10。今天美元指数的阻力在80.05—80.10，短线重要阻力在80.15—80.20。今天美元指数回调的支持在79.70—79.75，短线重要支持在79.50—79.55。

今日公开操作建议仅供参考：

欧美：反弹可以做空，可在1.3790.0附近卖出止损在1.3830以上灵活把握盈利

镑美：可在1.6580到1.6735这个区间高沽低渣有效突破45点以上止损灵活把握盈利

澳美：可在0.8840到0.8980这个区间高沽低渣有效突破40点以上止损灵活把握盈利

美加：回调可以做多，可在1.1030买入止损在1.0990以下灵活把握盈利

黄金：回调做多为主，可在1330.0附近买入止损在1324.0以下灵活把握盈利

今日需要关注的经济数据：

08:30:00澳大利亚1月营建许可月率-2.90%2.0%

08:30:00澳大利亚1月营建许可年率21.80%

08:30:00澳大利亚第四季度经常帐-127亿澳元-100亿澳元

09:30:00日本月劳动现金收入年率0.80%0.3%

11:30:00澳大利亚3月央行利率决议2.50%2.50%

17:30:00英国2月建筑业采购经理人指数64.663

18:00:00欧元区1月生产者物价指数月率0.20%-0.1%

18:00:00欧元区1月生产者物价指数年率-0.80%-1.3%

23:00:00美国3月IBD/TIPP经济乐观指数44.945.6