上周，金价意外在美盘休盘期间破位，最高至1080.95美元，最低至1052.59美元，报收于1057.96美元，下跌19.02美元，跌幅为1.77%。

一、基本面分析

1、欧元区11月经济表现为四年半以来最佳

欧元区11月经济增长显示为四年半以来最快增速，综合PMI指数从十月份53.9增长为54.4。服务业产量增速和新订单增速都达到2011年5月以来最快。由于需求端转好，工厂员工总数增长也在加快。

德国综合PMI增速达到三个月以来新高，为54.9，主要因为新订单增长达到两年来最佳，但制造业增速放缓拖累了德国的整体表现。法国表现疲弱，综合PMI增速为51.3，是三个月以来最低，主要由于服务业增速趋疲。尽管新订单有微弱增长，但制造业整体增速已然在放缓。

Markit首席经济学家Chris Williamson评论称，“11月PMI显示欧元区经济加速增长，使该季度拥有四年半以来最佳表现。预期欧元区四季度GDP为0.4%，如果12月份PMI数据再略有增长，四季度GDP有望达到0.5%。”

PMI数据将为欧央行是否需要进一步放宽政策提供指引。此前欧央行行长德拉吉对欧元区恢复速度表示失望，认为“目前的宽松水平有必要在12月份会议上重新评估”。

2、俄罗斯将对土耳其实施大规模经济制裁

根据英国广播公司(BBC)和英国《金融时报》的报道，作为击落其战机的回应，俄罗斯准备对土耳其采取大规模经济制裁。俄总理梅德韦杰夫周四表示，制裁措施包括停止投资项目，希望在两天内制定好制裁方案。“政府得到命令要在经济和人道领域制定措施，对这种侵略行径做出反应，”梅德韦杰夫在莫斯科举行的有电视直播的内阁会议上表示。他指出，重点将是对土耳其在俄国的经济利益“做出限制和禁令”，以及“限制供应”产品，包括食品。他说，投资项目、旅游、交通、贸易、劳工和关税以及“人道接触”都可能受到影响。许多投资项目都将受到影响，“因为与土耳其的合作程度是由高度信任来决定的”。

据BBC介绍，约有100家土耳其建筑公司在俄罗斯展开业务，自上世纪80年代末，土耳其公司在俄罗斯完成了800个建筑项目。此外，土耳其投资者在俄罗斯市场投资广泛，涉及服装、鞋业、食品等多个领域和品牌。

3、中国数据转暖，美联储加息扫清重要绊脚石

6月以来，由于股灾和人民币意外贬值导致投资者对于中国经济的担忧加剧，全球股票、债券、外汇和商品市场经历了一轮大规模的动荡。甚至连一向只关注美国经济的美联储也不得不忧心忡忡。

在9月FOMC会议的新闻发布会上，耶伦曾表示，美联储主要聚焦中国和其他新兴市场，并强调了对中国经济下行风险和决策能力的担忧。9月FOMC会议纪要中更是五次提到中国，这样的情形实属罕见。但如今，这样的日子已经成为历史。随着人民币逐步企稳，和股市触底反弹，一度令全球担惊受怕的“波动”消失了，美联储也因此松了口气。在10月的FOMC声明中，美联储移除了对于“全球经济和金融局势可能会抑制美国经济”的措辞。

二、技术面分析

(日线图)

(小时图)

技术方面，日线通过横盘消化反弹动能，完成了对此前超卖的消化，上周五跌破1064重要支撑位后，目前看确立程度很高，打开新的下行空间或整理区间，暂预期反弹难以站回1064位置。

短期看，小时图显示金价破位扎实有效，MACD指标虽然略显超卖，但难改中短期空头趋势，反弹预计受阻于1060-64区间。

HX9999.COM操作建议：

1、切记转换思路，此前震荡区间区间已破，操作思路应有所改变。

2、反弹做空为主，理想入场点位在1064-60区间，下方55-52区间减持离场。

下周焦点：

美国11月非农

欧洲、加拿大及澳大利亚央行利率决议

意加澳三季度GDP

美联储官员讲话

美联储褐皮书

全球各国PMI

恒信贵金属白银周评：金价破位银价屹立，技术紊乱缺乏交易机会

上周，白银重新站回14.00上方，此前破位难以定性。最高至14.372美元，最低至13.898美元，报收于14.083美元。

一、基本面分析

1、欧元区11月经济表现为四年半以来最佳

欧元区11月经济增长显示为四年半以来最快增速，综合PMI指数从十月份53.9增长为54.4。服务业产量增速和新订单增速都达到2011年5月以来最快。由于需求端转好，工厂员工总数增长也在加快。

德国综合PMI增速达到三个月以来新高，为54.9，主要因为新订单增长达到两年来最佳，但制造业增速放缓拖累了德国的整体表现。法国表现疲弱，综合PMI增速为51.3，是三个月以来最低，主要由于服务业增速趋疲。尽管新订单有微弱增长，但制造业整体增速已然在放缓。

Markit首席经济学家Chris Williamson评论称，“11月PMI显示欧元区经济加速增长，使该季度拥有四年半以来最佳表现。预期欧元区四季度GDP为0.4%，如果12月份PMI数据再略有增长，四季度GDP有望达到0.5%。”

PMI数据将为欧央行是否需要进一步放宽政策提供指引。此前欧央行行长德拉吉对欧元区恢复速度表示失望，认为“目前的宽松水平有必要在12月份会议上重新评估”。

2、俄罗斯将对土耳其实施大规模经济制裁

根据英国广播公司(BBC)和英国《金融时报》的报道，作为击落其战机的回应，俄罗斯准备对土耳其采取大规模经济制裁。俄总理梅德韦杰夫周四表示，制裁措施包括停止投资项目，希望在两天内制定好制裁方案。“政府得到命令要在经济和人道领域制定措施，对这种侵略行径做出反应，”梅德韦杰夫在莫斯科举行的有电视直播的内阁会议上表示。他指出，重点将是对土耳其在俄国的经济利益“做出限制和禁令”，以及“限制供应”产品，包括食品。他说，投资项目、旅游、交通、贸易、劳工和关税以及“人道接触”都可能受到影响。许多投资项目都将受到影响，“因为与土耳其的合作程度是由高度信任来决定的”。

据BBC介绍，约有100家土耳其建筑公司在俄罗斯展开业务，自上世纪80年代末，土耳其公司在俄罗斯完成了800个建筑项目。此外，土耳其投资者在俄罗斯市场投资广泛，涉及服装、鞋业、食品等多个领域和品牌。

3、中国数据转暖，美联储加息扫清重要绊脚石

6月以来，由于股灾和人民币意外贬值导致投资者对于中国经济的担忧加剧，全球股票、债券、外汇和商品市场经历了一轮大规模的动荡。甚至连一向只关注美国经济的美联储也不得不忧心忡忡。

在9月FOMC会议的新闻发布会上，耶伦曾表示，美联储主要聚焦中国和其他新兴市场，并强调了对中国经济下行风险和决策能力的担忧。9月FOMC会议纪要中更是五次提到中国，这样的情形实属罕见。但如今，这样的日子已经成为历史。随着人民币逐步企稳，和股市触底反弹，一度令全球担惊受怕的“波动”消失了，美联储也因此松了口气。在10月的FOMC声明中，美联储移除了对于“全球经济和金融局势可能会抑制美国经济”的措辞。

二、技术面分析

(小时图)

上图可见，白银震荡走势不规律，此前在金价波动不大时，银价突然跌破创出新低，而后站回，令盘面技术性紊乱。上周五金价破位，银价未跟随，走势更加难以把握。震荡区间较窄，整体盈利空间和预期都不大。

HX9999.COM操作建议不变：

1、维持近期观点，短线仓位保持短平快，勿预期过多，见利止盈。

2、银价上方压力较大，且上沿整齐，为防范金价破位，激进者以做空为主，入场点位参考14.30-45,止损0.15美元为准;止盈参考14.00附近。

下周焦点：

美国11月非农

欧洲、加拿大及澳大利亚央行利率决议

意加澳三季度GDP

美联储官员讲话

美联储褐皮书

全球各国PMI

恒信贵金属分析研究部