2014-04-17

市场消息

美联储主席耶伦周三（4月16日）在纽约经济俱乐部发表讲话，维持近零利率的时间将取决于美国经济离达到联储就业和通胀目标的距离，以及预计达到目标可能需要的时间。她强调联储将会通过经济状况的改变来判断何时最终收紧货币政策。

耶伦称，美联储目标是持续就业最大化以及通胀从目前的略高于1%的水平逐步上升至2%。美联储不希望看到通胀持续低于或高于2%的目标。但随着经济不断复苏，联储将需要收紧政策以避免通胀超过目标水准。就业或通胀离各自的目标水准差距越大、预计向达致这些目标的进展越缓慢，联邦基金利率可能维持在目前目标区间的时间就可能越长。耶伦的讲话总体上偏向鸽派，与其原先的观点并无偏差，因此预计市场反应也将有限。

加拿大帝国商业银行在耶伦隔夜发表讲话后的第一时间发出快评：在总体持鸽派立场的讲话中，耶伦再次强调，货币前瞻性指引的变化的确是联邦公开市场委员会放弃原先倾向于注重经济增长数据的信号，即便最近数次的会议纪要显示，联储部分决策委员给出市场趋向于“鹰派”的表述。对于就业市场，耶伦强调，虽然失业率已显著回落，但其他相关指标依旧暗示就业市场相对疲弱，例如处于历史相对高位的长期失业率等。

美联储周三发布的褐皮书指出，随着天气相关因素对经济的拖累消退，最近几周美国经济活动反弹。美联储褐皮书显示，12个月联储地区中，有8个地区称经济“温和至适度”增长。褐皮书是通过综合全国范围内受访者提供的企业活动信息编撰而成。

芝加哥联储报告，该地区经济增长加速，纽约和费城联储则表示，经济活动在今年早些时候受严寒天气拖累放缓后反弹。美联储称，“12个联储地区的报告显示，自上次报告公布以来，多数地区经济活动增强。”

本次报告由里奇蒙联储根据4月7日前收到的数据编写而成。报告与零售销售到工业生产等一系列数据反应的情况基本一致。这些数据显示，随着天气转暖，经济动能逐步增强。

褐皮书发现，近几周多数地区消费者支出增加。7个地区汽车销售增长，多数地区的制造业活动改善。美联储称，“几个联储地区报告，冬季天气对经济的影响较今年早些时候减弱。”褐皮书中还指出，多数地区房价小幅上升，库存水准仍低，多个地区住宅建筑增加。就业市场状况不一，但基本正面，薪资压力受控。

路透调查显示，经济学家认为目前全球经济最大的威胁是中国经济增速的放缓或者经济危机。中国一系列贷款、国债违约和影子银行的风险也令华尔街担忧。路透调查显示，经济学家预期美国2014年美国核心通胀均值为1.7%，2015年为2.0%；2015年通胀将触及2%，失业率也会从目前的6.7%降至5.9%。

美国商务部周三公布的数据显示，美国3月新屋开工总数年化为94.6万户，预期97.5万户，前值92.0万户，主要受该国部分气温较高的地区新屋开工下滑所拖累。这或表明全球第一大经济体的建筑业复苏将有所放缓。

美联储周三数据显示，美国3月工业产出月率增长0.7%，预期增长0.5%，2月份修正后为增长1.2%，初值增长0.6%。

美国亚特兰大联储主席洛克哈特周三讲话称，预计美国GDP将在2季度和下半年复苏，经济数据仍支持2015年下半年首次升息的观点。

美国国债价格周三下跌，指标10年期国债价格下跌2/32，收益率报2.64%，低于周三稍早的2.67%。该收益率周二下跌至一个半月低位2.60%。

国债市场周四将提早休市，因周五为耶稣受难日假期，债市将休市一天。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.375%；5年期国债收益率报1.650%；指标10年期国债收益率报2.637%；30年期国债收益率报3.457%。

美国股市周三收高，道琼工业指数收高162.29点，或1%，至16424.85点；标准普尔500指数收高19.33点，或1.05%，至1862.31点；纳指上扬52.06点，或1.29%，至4086.23点。

EUR/USD

基本分析：

路透社周三公布的一项调查结果显示，希腊经济的增长前景已经改善，但是分析师称市场对希腊国债青睐的情绪还需要该国更好数据的支撑。在经历了长达6年的经济衰退后，希腊的经济规模大约下降了四分之一，并且失业率也一度升至历史最高值28%附近。市场预期希腊经济今年将会买上漫长的复苏之路。

调查显示，35位经济学家预期希腊2014年经济增速为0.3%，远低于IMF和欧盟预期的0.6%，也低于该国央行预期的增长0.5%。调查公司IOBE经济学家Angelos Tsakanikas称，更多的迹象显示希腊经济正在复苏，我们预期该国今年的某个季度GDP增速将会出现正值。

本月希腊成功退出救助计划，上周四该国通过银团标售了30亿欧元（41.5亿美元）5年期国，希腊财长称所发售五年期国债的收益率为4.75%。

希腊财长萨马拉斯在一份声明中称，“（市场）对国债的需求非常强劲，国外机构投资者收购了约90%份额。”

Tsakanikas称，“希腊重返国债市场是积极的第一步，这可以提高该国经济的流动性和经济增长。市场对该国的预期转好，但是仍需要宏观经济数据的确认。”

欧洲股市周三上涨，泛欧绩优300指数上涨1.2%，报1322.51点，多数交易商认为该指数反弹，是对上日录得1%的跌势作反应。泛欧绩优50指数上扬1.5%，至3139.26点，并且收于50日移动均线上方。德国DAX 30指数上涨1.57%，报9317.82点；法国CAC 40指数收高1.39%，报4405.66点。

技术分析：

欧元日K线图上，隔夜汇价小幅上涨，逐步走出日前较长的箱体波动区间。日内汇价走势受下方1.38整数关口支撑。多日均线保持缓慢上扬态势；MACD指标双线零轴线上趋于平行前滑；红色动能柱持续缩量或殆尽。

GBP/USD

基本分析：

周三英债被大幅抛售，英国10年期国债与可比德债收益率差升至115.9个基点，为4月3日来最大，改收益率差最终收于114.8。

英国至2月三个月按国际劳工组织计算的失业率降至6.9%，位于英国央行制定的7%门槛下方，且录得2009年2月以来最低。英国统计局报告中指出，英国3月失业金申请人数减少3.04万人，连续17个月减少。英国至2月三个月ILO就业人数飙升2.39万人至3040万人；至2月三个月ILO失业人数较少7.7万人至224万人。

卡尼（Mark Carney）在其就任央行行长之后，主持召开的第一次货币政策会议上作出了7%的失业率门槛，及英国央行的前瞻指引政策。

由于欧元区没有公布能够影响市场的经济数据，10年期英债收益率尾盘升约4个基点，报2.64%。2年期英债和5年期英债收益率均升约5个基点，2年期英债收益率午后触及4月4日来最高的0.693%，最终收于0.67%。

英国FTSE 100指数周三上扬，收高0.7%，至6584.17点，因市场对中国经济增速放缓的担忧有所缓解。

技术分析：

英镑日K线图上，隔夜汇价大幅上升，并走出近日新高。汇价上行测试年内高位1.6822，及黄金分割上行位，或上行突破持续拉升；多日均线均保持缓慢分化上扬。MACD指标双线零轴线上持续平行上扬；红色动能柱持续稳定放量。

USD/JPY

基本分析：

今早路透调查结果显示，日本4月制造业信心3个月来首次上升，且预计未来3个月将更为温和的下滑，暗示上调消费税对经济增长的影响可能弱于先前的判断。数据显示，日本4月路透制造业景气判断指数上升7点，至25，创2007年8月来最高水平，也高于前值的18。4月路透非制造业景气判断指数升至正35，创纪录最高水平，较上月上升4点。

调查还显示，日本7月路透制造业前景指数（未来3个月企业信心的前瞻指数）为17，非制造业前景指数为21。但此降幅低于上次调查。3月调查显示，制造业景气判断指数预计在6月下滑6点，至12，非制造业景气判断指数料下滑17点，至14。

调查结果支持决策层和民间分析师的主流观点，即日本经济可以承受消费税上调的冲击，不过制造业和服务业景气恐怕会在7月下滑。重要的是，较之以往的调查，企业对消费税上调影响的担心似乎略有降低，因受内需相对旺盛且公共项目支出增加的影响。

央行行长黑田东彦周三重申，2季度经济可能趋弱，之后将恢复高于潜力的成长。财务大臣麻生太郎则表示，4月1日后的需求下滑幅度小于预期。然而前景不确定性令企业维持谨慎态度，由于日元疲弱，导致燃料和原材料进口成本偏高，企业面临利润率下降的困境。

一受访公司在4月路透短观调查中称：“消费税上调前最后一刻的需求自3月以来已经放缓，我们担心民间消费下滑从现在开始可能拖累企业状况，美国经济变得相对稳定，但这并未带动实质需求复苏，因中国经济仍然乏力，且俄罗斯（和乌克兰）之间的紧张局势是可能损及企业信心的一大顾虑。”

日本央行（Bank of Japan）行长黑田东彦周三表示，受消费税上调影响，日本经济第二季将走弱，但从夏季前后开始将重新高于潜在成长水平。黑田并表示，“现在讨论退出量化宽松政策还为时尚早，因为日本央行物价目标只实现一半，而央行量化宽松政策正在稳步对日本经济发挥作用。

技术分析：

日元日K线图上，隔夜汇价小幅上涨。日内汇价沿三角形下轨线上线震荡，下方或持续受黄金分割线61.8%位支撑。多日均线持续空间狭窄并持续平滑。MACD指标双线零轴线下缓慢运行，快线趋于平滑，蓝色动能柱持续缩量。