上周，现货白银整体冲高回落，开盘3254元/千克，最高触及3264元/千克，最低试探至3159元/千克，收盘3204元/千克，整周波幅94点，较上周收盘价跌幅1.6%，波动率明显下降，震荡走势较为明显。基本面上，美国经济数据表现持续低迷，令美元周内大幅下行，欧洲方面希腊问题再次引发市场担忧。

基本面分析：

美国方面：

周二，美国商务部数据显示，美国3月零售销售环比增长0.9%，不及市场预期增长的1.1%，前值从萎缩0.6%修正为萎缩0.5%。近期公布的一系列美国数据表现不佳使得投资者对于美国经济强劲程度和加息前景产生了质疑。

周三，美国3月工业产出环比下降0.6%，低于市场下降0.3%的预期。而3月制造业产出三个月后终见些微增长，数据延续一季度以来的低迷态势，表明经济增长仍难称强势。而具体数据显示，美国3月制造业产出月率0.1%，低于市场预期0.2%，前值为下降0.2%。3月制造业产能利用率为78.4%，略低于预期78.6%，前值为78.9%。数据公布之后令美元指数再度承压。

周四，美国劳工部今日公布数据显示，4月11日当周美国首次申请失业救济的人数为29.4万人，这一数字不及市场预期的28万人，同时也高于前值28.1万人。上周28.1万人的数字虽好于预期，但相较前值有大幅增加，当时市场反应并不强烈。

周五，美国劳工部公布美国3月通胀数据，具体数据上美国3月CPI环比0.2%，预期0.3%，前值0.2%。美国3月核心CPI环比0.2%，预期0.2%，前值0.2%。美国3月CPI同比-0.1%，预期0.0%，前值0.0%。美国3月核心CPI同比1.8%，预期1.7%，前值1.7%。值得注意的是，核心CPI数据好于预期，而该数据是美联储参考的重要数据之一，数据的企稳回升有助于加息预期升温。

稍后，汤森路透/密歇根大学发布报告显示，美国4月密歇根消费者信心初值95.9，超过预期94，亦高于3月终值93。4月密歇根消费者信心在连降两个月后重新上升，创下2007年以来第二高位。消费者信心指数是反映消费者对该国经济信心强弱的指标。是美国经济的先行指标，特别是对于以消费作为主要动力的美国经济具有较强的指引性作用。

综合上周美国公布的经济数据来看，延续了第一季度以来经济整体低迷的局面，令市场开始担忧美联储会推迟加息，受此影响美元指数开始下挫。在表现差的数据之下，也不乏有亮点数据-工资水平增速好于预期以及核心通胀数据继续企稳回升。而周中美联储副主席对美国经济前景以及通胀表现乐观，某种程度上也反应出，美联储关注是经济数据发展趋势而非短期数据的好坏。

欧洲方面：

周二，英国统计局今日发布的数据显示，英国3月消费者物价指数(CPI)同比增长0%，已连续15个月低于英国央行2%的目标增速。3月核心CPI同比增长1.0%，创2006年7月以来最低增幅。英国继续在通缩边缘徘徊。

周三欧央行公布最新利率决议，维持各项主要利率不变，一如市场预期。之后的德拉吉讲话表示，如果满足条件，将立即恢复希腊的抵押品豁免权，并且央行将在合适时机重新考虑对希腊的债务减记。而在QE问题上，央行将一直QE，直到通胀可持续回升至目标水平。如有必要，欧洲央行可以调整QE。决议以及德拉吉讲话对市场影响不大，各个品种表现较为平静。

周五，欧元区公布3月份通胀数据，欧元区3月CPI同比终值-0.1%，预期-0.1%，初值-0.1%。欧元区3月核心CPI同比终值0.6%，预期0.6%，初值0.6%。欧元区3月CPI环比1.1%，预期1.1%，前值0.6%。通胀数据符合市场预期，未对市场产生明显的影响。

综合来看，上周的欧元区数据以及事件对市场影响较小。而希腊方面，因未能与希腊政府就该国改革达成一致，国际贷款方IMF、欧盟委员会和欧洲央行已冻结救助款。目前希腊与贷款方的谈判进展缓慢。近几周希腊政府可能耗尽资金的担忧加剧。若希腊问题得不到好的处理，有望引发市场避险情绪，短期将冲击贵金属市场。

技术面分析：

美元指数

美元指数周线走势图

美元指数周线收大阴线，形成高位震荡格局。均线系统来看，均线系统多头结构并未打破，且美元指数未跌破10均线支撑，继续关注10均线(97)的支撑情况。附图上，MACD形成高位死叉，调整的可能性较大。

综合分析来看，美元指数中期上涨结构未变，目前日线高位构筑收敛三角形形态，调整之后继续向上突破的概率较大，因此后期仍看好美元多头。

现货黄金

黄金周线走势图

黄金周线两连阴，走势较白银稍强。均线系统来看，短期均线走平，近期震荡走势较为明显，反弹高点受阻于趋势线的压制，且之前的上升趋势已跌破，回抽之后继续承压下行，因此，黄金周线级别走势震荡偏空格局依旧未变。

点位上，上方主要压力位周20均线(1214)，不破难改弱势。周内关注1214，1222阻力，1189，1172支撑。操作上，接近阻力位附近做空，周内空头统一止损在1214上，若突破1214周内黄金转强。

现货白银

白银周线走势图

白银周线两连阴，整体走势依旧偏空，均线系统来看，短期均线呈水平走势，也体现出近几周行情以震荡偏空走势为主，而60均线依旧平缓向下，空头未变。周内需要关注的具体点位上，上方关注3270,3320，下方关注3150,3080，日线级别M头的迹象，周内不站稳3260，M头即成立。

操作上，建议投资者高空为主，接近3270-3250迹象做空，止损在3340上方即可，目标看3150，3090。值得注意的是，各个品种走势有所分化，特别是美元指数仍需时间调整，走出大单边的可能性较小。因此在操作白银上，建议中短线结合结合操作以提高资金利用率。