基本面：

周五(5月20日)美元指数走高，美债收益率下跌，因随着美国股市跌向熊市，投资者买入避险资产。现货黄金自低位涨逾60美元，为4月中旬以来首周上涨，对经济增长和高通胀的担忧升温，提振了对避险资产的需求。美股收盘基本持平，尾盘时的大幅反弹推动标普500指数脱离熊市边缘，但该指数仍连续第七周下跌，创下2001年以来最长连跌纪录;早前一度较1月份的收盘高位跌逾20%，符合对熊市的通常定义。投资者担心经济放缓、货币政策会进一步收紧，同时零售商暗示，高通胀对利润率和消费者支出的影响正越来越大。美债收益率下滑支撑避险黄金，随着美联储展开其数十年来最激进的加息周期，经济数据疲软，包括美国首次申领失业救济人数超出预期，凸显经济增长面临的风险。对潜在经济衰退的担忧让投资者涌入黄金ETF。

圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储应该提前实施一系列激进的加息，在年底前将利率提高至3.5%，如果成功，将推低通胀，并给2023年或2024年带来放松政策的可能。作为美联储今年的最鹰派决策者之一，布拉德再次支持美联储主席杰罗姆·鲍威尔在6月和7月的FOMC会上加息0.5个百分点的计划。当被问及75个基点时，布拉德表示不能排除这种可能性。“我们必须控制通胀，我认为我们有一个很好的计划来做到，”布拉德说。“50个基点目前是个好计划。还是那句话，我们必须关注接下来的经济和通胀数据。在这件事上，你永远无法做出铁定承诺。但我们会看看局势发展。”布拉德表示，美国股市下跌并不意外，部分是对利率上升的反应。市场周五进一步下跌，短暂进入熊市(从高点下跌20%)。以科技股为主的纳斯达克指数今年下跌29%。“市场上有很多重新定价，”布拉德说。“部分原因在于美联储，但部分原因可能是经济下滑之前的价格反映。美联储加息，全球数万亿美元的所有资产就要重新定价。”

与华尔街大部分人不同，布拉德表示经济衰退的可能性很低。整体经济可能会继续前进，今年GDP增长2.5%至3%，年底失业率可能降至3%以下。他说，随着美国人在疫情过后开始出行并体验更多消费，增长可能受到强劲消费的支持。

俄乌局势方面，乌克兰排除停火或向俄罗斯割让任何领土的可能;俄罗斯则加强对乌克兰东部与南部地区的攻击，向顿巴斯与尼古拉耶夫地区发动空袭和炮火打击。随着俄罗斯在军事方面遇挫，最近几周基辅的立场越来越不肯妥协，与此同时，乌克兰官员日益担心可能会受到压力，被迫割让土地以换取和平协议。乌克兰总统的幕僚长Andriy Yermak周日表示：“战争必须以完全恢复乌克兰的主权与领土完整作为结束。”

波兰总统杜达表示支持，他周日在基辅对乌克兰议会表示，国际社会必须要求俄罗斯完全撤出，牺牲任何领土对整个西方来说都将是“巨大的打击。”“令人担忧的声音出现了，说乌克兰应该对普京的要求让步，”杜达表示，这是自2月24日俄罗斯入侵以来首位亲自在乌克兰国会发言的外国领导人。他表示：“只有乌克兰有权决定自己的未来。”乌克兰总统泽伦斯基在同一场国会会议上发言时，再次呼吁对俄罗斯加强经济制裁。泽伦斯基在与杜达共同举行的新闻发布会上表示，在东部前线，每天有50至100名乌克兰人死亡，其所指似乎是军事方面的伤亡。

俄罗斯正在对顿巴斯地区两个州之一的卢甘斯克发动重大攻势，此前乌克兰东南部战略港口马里乌波尔的最后一批乌克兰守军结束了长达数周的抵抗。乌克兰军方声明称，俄罗斯在北顿涅茨克(Sievierodonetsk)附近的炮击和“激战”仍在继续，但俄军未能夺取附近的村落Oleksandrivka。俄罗斯国防部周日表示，其部队以空袭和炮击的方式对顿巴斯和南部尼古拉耶夫地区的乌克兰指挥中心、部队和弹药库发动猛攻。

在全球市场近期下跌之后，主要经济体的财政部长承诺将密切关注金融市场，并承诺进一步收紧货币政策，并把当前的通胀冲击完全归咎于俄罗斯。根据周五发布的公报，七国集团“考虑到近期的波动，将继续密切关注市场”。央行“将继续以依靠数据、沟通清晰的方式，适当校准货币政策收紧步伐，以确保通胀预期继续得到良好锚定，同时注意保护复苏。”“通胀是经济发展面临的巨大危险，”会议主持人、德国财政部长Christian Lindner向记者表示。“我们致力于控通胀”，由“非常独立的”央行承担“非常非常大的责任”。此次在波恩附近举行七国集团财长会议之际，市场对全球经济的信心正在下降，而俄罗斯入侵乌克兰的悲剧在继续。“由于俄罗斯入侵乌克兰导致大宗商品、能源和食品价格大幅上涨，七国集团多数国家的通胀率已达数十年高位，”他们说。“七国集团央行正在密切关注物价压力对通胀预期的影响。”虽然官员们在公报中没有明言滞胀风险，但正如Lindner和美国财政部长耶伦之前所称，通胀飙升、经济增长停滞和失业率上升的组合是讨论的重要议题。

此外，世界卫生组织(WHO)上周五召开紧急会议，讨论最近爆发的猴痘疫情，此前欧洲公布有100多例确诊或疑似病例。猴痘是一种在西非和中非更为常见的病毒感染疾病。德国称这是欧洲有史以来最大的猴痘疫情，至少有九个欧洲国家-比利时、法国、德国、意大利、荷兰、葡萄牙、西班牙、瑞典和英国-以及美国、加拿大和澳大利亚报告了病例。西班牙上周五报告了24例新病例，主要是在马德里地区，当地政府关闭了与大多数感染病例有关的一间桑拿房。以色列的一家医院正在治疗最近从西欧来到以色列的一名30多岁男性。该男子表现出的症状与此疾病相符。这种疾病首先在猴子身上发现，通常通过密切接触传播，很少在非洲以外传播，因此这一系列病例引发了关注。然而，鉴于这种病毒不像新冠病毒那样容易传播，科学家预计疫情不会演变成像新冠疫情那样的大流行。

美国总统乔·拜登表示，猴痘病例的增多是“每个人都应该担心的事情”。拜登周日(5月22日)在韩国登上空军一号之前告诉记者，他已经与顾问进行了讨论。“我们正在努力弄清楚我们该做什么，以及可能有什么疫苗，”拜登说。“令人担忧的是，如果猴痘疫情蔓延，将会产生严重后果。”罕见且可能致命的猴痘病毒传统上仅限于非洲地区，最近传播范围变得更加广泛引起了卫生官员的担心。欧洲和北美的确诊和疑似病例呈上升趋势，美国至少发现了两例确诊病例。“这是每个人都应该担心的事情，”拜登说。他将前往日本，这也是他出任总统后首次亚洲之行的最后一站。美国国家安全顾问杰克·沙利文在空军一号上对记者表示，美国已准备好“相关”疫苗在必要时用于治疗猴痘。

本周关注周四凌晨美联储5月会议纪要，另外，俄乌地缘局势的相关消息，投资者需要密切关注。

技术面：

日线级别，短期金价上周整体上涨录得阳线持稳，周五至停盘前守住1840以上震荡，暗示短期空头局面或将迎来扭转，后市或关注1860以上空间或进一步打开。1--4小时级别，短线走势自1810附近二次企稳反弹后，短期或有望构筑单底扭转，至当前欧盘时段，价格首次突破此前下跌关键压制水平1858后暗示此前空头结构遭受冲击，料后市表现将更有利于多头发展，日内交易者或关注短线1845以下测试情况低多参与为主，短期表现或避免空单。

操作思路：

多单：

激进1845--1848轻仓多，稳健1830--1832轻仓多，止损6美元，目标20--30美元

空单：

行情上破1858，短线空头只看不做，见仁见智

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