英伦金融：上周五重要的经济事件不多，市场继续关注特朗普税改的进展，参议院对税改法案的投票在即，但有三份分析结果却显示，该法案可能给共和党带来坏消息。此外，预计将于12月4日与特蕾莎梅会面的欧盟委员会主席席容克表示，英国脱欧谈判正取得一些进展;德国社民党态度软化，称对与默克尔谈判持开放态度，德国重新大选的风险骤降。美股小幅收高，美国“黑五”购物季开局强劲的迹象提振亚马逊等零售股;美债收益率震荡持稳。美元指数弱势不改，在93关口告破的同时，创出9月以来最大周度跌幅，金银微跌，受市场风险偏好回暖影响。美国新屋销售数据即将出炉，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2017年12月加息机会为100%，明年1月再加息的机会为2%，明年3月见46%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美国十年期债券收益率震荡走平，金银料呈区间盘整。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，短线银行间挂单在1270-1280区间好仓存在一定支持，而1290-1300区间则面临较强淡仓压力。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，特朗普税改渐入深水区前景越发不明朗，美联储年底加息几近板上钉钉，地缘政治局势扰动市场，金银区间震荡，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 0930以中国10月规模以上工业企业利润年率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3) 1500以德国10月实际零售销售月率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

4) 1930以COMEX持仓减少预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 2300以美国10月季调后新屋销售年化总数高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

6) 2330以美国11月达拉斯联储商业活动指数低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

7) 在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

A)首触1295适量淡仓，目标1290,1284

B)上破1295适量好仓，目标1300,1306

C)跌穿1284适量淡仓，目标1278,1273

D)首触1273适量好仓，目标1278,1284

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

	弱	中	强
阻力	1300	1314	1326
支持	1284	1273	1260

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1700以德国11月IFO商业景气指数高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3) 1930以COMEX持仓减少预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 2245以美国11月Markit制造业PMI初值高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

5) 2245以美国11月Markit服务业PMI初值高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

6) 在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

A)首触1295适量淡仓，目标1290,1284

B)上破1295适量好仓，目标1300,1306

C)跌穿1284适量淡仓，目标1278,1273

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

2. 1295做空，看1284，突破追1278 (亚市晚段，准确捕捉7美元波幅)

2. 1295做空，看1284，突破追1278 (美市早段，准确捕捉3美元波幅)

以1手黄金(100盎司，1000美元保证金)计算，盈利: 1000美元(回报率: 100%)

【环球市况焦点及分析】

上周五重要的经济事件不多，市场继续关注特朗普税改的进展，参议院对税改法案的投票在即，但有三份分析结果却显示，该法案可能给共和党带来坏消息。此外，预计将于12月4日与特蕾莎梅会面的欧盟委员会主席席容克表示，英国脱欧谈判正取得一些进展;德国社民党态度软化，称对与默克尔谈判持开放态度，德国重新大选的风险骤降。美股小幅收高，美国“黑五”购物季开局强劲的迹象提振亚马逊等零售股;美债收益率震荡持稳。美元指数弱势不改，在93关口告破的同时，创出9月以来最大周度跌幅，金银微跌，受市场风险偏好回暖影响。原油方面，油价势如破竹，继续强攻逾两年高位，加拿大向美国运送石油的Keystone输油管道继续关闭，供给收紧预期升温，多头延续狂欢。本周焦点在最早星期四举行的美国参议院版本税改的投票，此外，联储主席候选人鲍威尔的参议院听证，耶伦任内的最后一次谈话，都值得关注。11月末OPEC在维也纳举行减产会议，继续延长的悬念不大，但延长减产会否获得非OPEC产油国的积极响应是个未知之数。数据方面，在美国，预计新屋销售的增长稍有放缓，批发库存持平，FHFA房价指数小幅走高，谘商会消费者信心差强人意，GDP增长强劲而核心PCE物价亦有起色，成屋签约销售小幅增加，个人支出下滑，初请趋稳，ISM制造业PMI稳中略增，营建支出小幅走高。预计加拿大失业率变化不大，GDP勉强止住下滑趋势。在欧洲，预计欧元区消费者信心与经济景气度保持稳定，CPI与失业率大致持平，Markit制造业PMI向好;德国实际零售销售持稳，Gfk消费者信心变化不大，CPI小幅上行;法国GDP稍微向下修正，CPI偏弱;英国制造业PMI持稳。在亚太区，预计中国规模以上工业企业利润向好，官方与财新的制造业PMI均向好;日本失业率轻微下滑，CPI小幅下行。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：“黑五”助力美股收高，无视美元跳水金价小幅走低。1)首个即市策略，升穿1295可适量造多，看1300,1306，突破追1311,1314。2)反之，跌破1284，目标1280,1275，突破可追1270,1265。3)最后一个策略，特朗普税改渐入深水区前景越发不明朗，美联储年底加息几近板上钉钉，地缘政治局势扰动市场，金银区间震荡，以1311-1326区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格持续上升，纽约期油贴近两年半来最高。油价继续受加拿大至美国，一条输油管关闭所支持。纽约期油连升第三个交易日，伦敦期油连续第四日上升。纽约期油以每桶58.95美元收市，是前年六月底来最高收市价，升93美仙，升幅百分之1.6。伦敦期油收市报63.86美元，是本月九日来最高收市价，升31美仙，升幅近百分之0.5。从供应面看， OPEC减产协议截止至2018年三月底，减产承诺的兑现率保持在相对高位，利比亚及尼日利亚待产量稳定后或加入减产协议，非OPEC产量水平持稳，而美国国内页岩油产量亦已趋稳，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来若政策落地则美国产量的增长可能超出想象，联合限产协议巩固了市场对油价已经见底的共识，但美国页岩油产量未见明显回落，若扩大减产规模将令OPEC利益进一步受损，协议存在难以为继的可能性。从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议并正式生效，油价从低位有所回升，过程多有反复，多空激烈争斗导致宽幅拉锯频繁出现，油价跌破50美元整数关口引来多头大举反击，几番上攻后油价最高逼近58美元，但屡次受阻后转为区间震荡，多头短暂退守55美元附近支撑，美国一主要输油管道暂时关闭加上原油库存骤降，油价重拾涨势强攻逾两年来高位。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看57.77,55.75，阻力看59.33,61.35。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市在美国感恩节假期后向好。标准普尔五百指数首次在2600点水平收市，而纳斯达克指数则连续第三个交易日创收市新高。道琼斯工业平均指数升31点，报23557点。标普五百指数升5点，报2602点。美国感恩节过后，零售业进入年底前旺季，多个销售点表现强劲，零售股受追捧。科技股亦有买盘，而能源及其他资源股，则跟随商品价格上升。标普五百指数扭转感恩节假期前跌势，创2604点纪录新高，最后亦创收市新高。标普零售股分类指数曾经创纪录新高。反映投资者恐慌情绪的波动指数，曾经跌至8.56，是历来最低。感恩节假期后道指亦回升，上午尾段最多升73点，贴近23,600点。下午升幅收窄，尾段曾经只是升25点，收市略为回升。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价下跌，美汇指数跌穿93，贴近两个月来最低。投资者对欧元区经济复苏强度，越来越乐观。欧元受支持，兑美元升至1.19水平，全星期升超过百分之1，并连续第三个星期上升，是7月份来最好表现。欧元兑日圆亦升超过百分之1。欧洲联盟决策官员最近言论，市场认为对英国「脱欧」谈判略有正面作用。英镑受支持，兑美元触及上月2日来最高。其后英国伦敦巿中心传出枪声，影响英镑升幅收窄。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【黄金分析】

【技术面分析】技术上，4H图似有突破低位盘整区间迹象，此前白宫政局动荡金价曾站上1350，随后转弱并震荡回落，九月美联储维稳利率并宣布十月缩表，金价下行最低触及1260附近，从围绕美联储下任掌门归属众说纷纭到最终尘埃落定，金价在短暂回到1300上方后屡受打压而走低，逼近10月初低点后则又出现反弹，维持了较长一段时间区间盘整后，金价似有向上突破前蓄势的迹象。日图呈宽幅拉锯，周图则在相对低位区间震荡。整体来看，金价前期表现反复， 2016年年底计起加息靴子三度落地且缩表正式启动，若就业与通胀情况表现良好，美联储后续加息及缩表的步伐或有所提速，特朗普税改正在稳步推进，新任美联储主席鲍威尔大概率延续渐进加息的政策路径，美元有机会再度高歌猛进，从而对金价构成打压，下方关注前期低位1275及1263附近支撑。另一方面，全球各大央行宽松周期陆续步入式微，而特朗普税改能否最终顺利实施仍为未知数，其政治不确定性始终难以排除，而国际地缘政治动荡，朝鲜核试验、加泰独立等或引发局部地区风险爆发，若消息面配合，金价不排除借美元回软或避险情绪升温的机会走出技术性反弹，上方压力位看重要整数1300附近。美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

	近期波浪回调	重要黄金回调
阻力	1326	~
阻力	1314	~
阻力	1300	~
支持	~	1284
支持	~	1273
支持	~	1260

阴阳烛形态：

	4小时	日图	周图
形态	区间震荡	区间震荡	区间震荡

顶底形态及均线分析：

	弱	中	强
阻力	重要整数1300	前期高位1314	前期高位1326
支持	前期低位1284	前期低位1273	前期低位1260

银行间仓位分析：

	好仓比例	淡仓比例	好仓挂单支持区	淡仓挂单支持区
昨日	51%	49%	1270,1280	1290,1300
前日	52%	48%	1280,1290	1300,1310

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周五(11月24日)黄金持仓量较前一交易日相比持平，为843.39吨。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周五(11月24日)白银持仓量较前一交易日相比减少29.35吨，为9,863.86吨。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升穿95.15, 中, 5美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破91.78, 中, 5美元, 美元下行明显则金价受惠

----, 美股升穿24000上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破22000下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周一(11月27日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0930，中国10月规模以上工业企业利润年率，中，27.7%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1500，德国10月实际零售销售月率，中，0.5%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2300，美国10月季调后新屋销售年化总数(万户)，高，66.7，61.8，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2330，美国11月达拉斯联储商业活动指数，高，27.6，24.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周二(11月28日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

2000，德国12月Gfk消费者信心指数，中，10.7，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国10月批发库存月率初值，高，0.3%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国9月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率，高，5.92，6，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国9月FHFA房价指数月率，高，0.7%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国11月谘商会消费者信心指数，高，125.9，124.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国11月里士满联储制造业指数，高，12，14，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0530，美国11月24日当周API原油库存变动(万桶)，高，-636，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周三(11月29日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1545，法国第三季度GDP年率修正值，中，2.2%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区11月消费者信心指数终值，中，0.1，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区11月经济景气指数，中，114，114.6，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2100，德国11月CPI年率初值，中，1.6%，1.7%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国第三季度实际GDP年化季率修正值，高，3.0%，--，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2130，美国第三季度核心PCE物价指数年化季率修正值，高，1.3%，--，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2300，美国10月季调后成屋签约销售指数月率，高，0.0%，1.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2330，美国11月24日当周EIA原油库存变动(万桶)，高，-185.5，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周四(11月30日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0900，中国11月官方制造业PMI，中，51.6，51.5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1545，法国11月CPI年率初值，中，1.1%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区11月未季调CPI年率初值，中，1.4%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区10月失业率，中，8.9%，8.9%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

2130，美国10月核心PCE物价指数年率，高，1.3%，1.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国10月个人支出月率，高，1.0%，0.2%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国截至11月25日当周初请失业金人数(万)，高，23.9，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2245，美国11月芝加哥PMI，高，66.2，62.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周五(12月1日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0730，日本10月失业率，中，2.8%，2.8%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

0730，日本10月全国CPI年率，中，0.7%，0.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0945，中国11月财新制造业PMI，中，51.0，51.0，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区11月Markit制造业PMI终值，中，60.0，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国11月Markit制造业PMI，中，56.3，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，加拿大11月失业率，中，6.3%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

2130，加拿大9月季调后GDP月率，中，-0.1%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2245，美国11月Markit制造业PMI终值，高，53.8，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国11月ISM制造业PMI，高，58.7，58.3，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国10月营建支出月率，高，0.3%，0.5%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

英伦金融投资管理部