英伦金融：上周五市场继续聚焦中美、欧美间的贸易谈判，以及北美自由贸易协定的进展，资金多以谨慎观望为主。美债收益率高企，美国加息周期尚未结束，债券进入熊市已得到交易员的普遍认可，而美国加息周期对新兴市场的冲击亦越发明显。中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明，双方同意将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差，加强知识产权保护的合作。在各自让步妥协后，中美达成不打贸易战的共识，全球贸易形势迎来好转的契机。美元指数小幅冲高刷新近期新高，随后稍微回撤，继续站稳93.5水平上方，金银维持盘整。博斯蒂克、哈克、卡什卡利等美联储官员接连登场亮相，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2018年6月加息机会为100%，8月再加息的机会为6%，9月见80%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美国十年期债券收益率震荡上行，金银料逢高受压。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，短线银行间挂单在1280-1290区间好仓存在一定支持，而1300-1310区间则面临较强淡仓压力。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，全球货币政策走向正常化但步伐不一致，美联储六月加息预期高涨，全球贸易形势好转，国际政治局势错综复杂，金银震荡下行，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1800以英国5月CBI工业订单差值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

A)首触1297适量淡仓，目标1292,1286

B)上破1297适量好仓，目标1304,1310

C)跌穿1286适量淡仓，目标1280,1274

D)首触1274适量好仓，目标1280,1286

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

	弱	中	强
阻力	1300	1313	1331
支持	1285	1274	1254

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 0730以日本4月全国CPI年率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1400以德国4月PPI年率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 2030以加拿大4月CPI年率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

6) 2030以加拿大3月零售销售月率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

7) 在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

A)首触1294适量淡仓，目标1290,1285

B)上破1294适量好仓，目标1300,1306

C)跌穿1285适量淡仓，目标1280,1274

D)首触1274适量好仓，目标1280,1285

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

2. 1294做空，看1285，突破追1280 (亚市晚段，准确捕捉5美元波幅)

1. 1285做多，看1294，突破追1300 (美市早段，准确捕捉8美元波幅)

以1手黄金(100盎司，1000美元保证金)计算，盈利: 1300美元(回报率: 130%)

【环球市况焦点及分析】

上周五市场继续聚焦中美、欧美间的贸易谈判，以及北美自由贸易协定的进展，资金多以谨慎观望为主。美债收益率高企，美国加息周期尚未结束，债券进入熊市已得到交易员的普遍认可，而美国加息周期对新兴市场的冲击亦越发明显。中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明，双方同意将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差，加强知识产权保护的合作。在各自让步妥协后，中美达成不打贸易战的共识，全球贸易形势迎来好转的契机。美元指数小幅冲高刷新近期新高，随后稍微回撤，继续站稳93.5水平上方，金银维持盘整。原油方面，油价小幅震荡回落，美元持续走高对油价形成打压，而委内瑞拉和伊朗的石油供应缺口则为油价提供支撑。本周市场焦点，全球贸易形势的变化，美元与非美货币的利差扩大对新兴市场的冲击，美联储5月的议息纪要。数据方面，在美国，预计制造业PMI初值大致持平，新屋销售与成屋销售差强人意，初请变化不大，FHFA房价指数小幅走高，耐用品订单由升转跌，密歇根大学消费者信心持稳。在欧洲，预计欧元区制造业PMI初值轻微下滑，消费者信心指数初值小幅走弱;德国制造业PMI初值轻微走低，Gfk消费者信心欠佳，GDP表现尚可，IFO商业景气轻微下降;英国工业订单与零售销售差值收窄，CPI、PPI与零售物价指数均有不同程度的上扬，零售销售增长放缓，GDP修正值持平。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：合作成共识贸易战迎转机，美元持稳金价低位盘整。1)首个即市策略，升穿1297可适量做多，看1300,1306，突破追1310,1316。2)反之，跌破1286，目标1280,1274，突破可追1271,1267。3)最后一个策略，全球货币政策走向正常化但步伐不一致，美联储六月加息预期高涨，全球贸易形势好转，国际政治局势错综复杂，金银震荡下行，以1310-1321区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【原油直击】上个交易日，原油价格下跌，伦敦期油跌百分之1，受获利回吐影响。纽约期油以每桶71.28美元收市，跌21美仙，跌幅近百分之0.3。伦敦期油扭转连续四日升势，收市报78.51美元，跌79美仙。总结全星期，纽约期油升百分之0.8，是连续第三个星期上升。伦敦期油升百分之1.8，是连续第六个星期上升。从供应面看， OPEC减产协议截止至2018年12月底，减产承诺的兑现率保持在相对高位，美国国内页岩油产量稳中有增，随着经济复苏需求预期向好，市场趋于平衡，联合限产协议巩固了市场对油价已经见底的共识，但美国页岩油产量未见明显回落，协议存在难以为继的可能性。从需求面看，欧美政局不稳，加上特朗普意图挑起贸易战等不确定性因素，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求见底回升但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议并正式生效，油价从低位有所回升，随着OPEC延长减产协议且需求预期向好，油价创出三年多以来新高，但三次冲击66美元上方均未能站稳，特朗普挑起贸易战引发忧虑，中美贸易争端形势不明朗，而白宫人事动荡鹰派官员上位，叙利亚战火蔓延，美国确认退出伊朗核协议，中东局势趋于紧张，油价从62美元附近持续回升，一举突破70美元整数大关，但在冲上72美元后遇阻，目前小幅回撤后，通过反复拉锯来消化获利盘压力。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，则可能打压油价后期再陷回调，支持看70.83, 69.34，阻力看72.36,73.87。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市上落不大，市场观望中美贸易谈判进展。道琼斯工业平均指数升1点，报24715点。标准普尔五百指数跌7点，报2712点。市场憧憬美国贸易逆差会减少，工业股有买盘。不过科技股有沽盘，金融股亦跟随美国国债孳息率下跌，大市受影响。小型股则向好，连续第三日创新高。道指早段升近61点后回落，上午中段最多倒跌49点。其后好淡争持，收市微升。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价持续向好，美汇指数连升第五日，至五个月来最高。意大利政局不明朗，影响欧元下跌，兑美元触及五个月来最低，美元兑日圆曾经创四个月来新高。英国会否留在欧盟关税同盟，市场无所适从，英镑受影响。加拿大通胀低过预期，减低加息机会，影响加元下跌。土耳其里拉兑美元触及历史新低，今年来跌一成半左右。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【黄金分析】

【技术面分析】技术上，4H图呈震荡下行的态势，美联储保持渐进加息的节奏，美元处于加息周期，金价此前两次触及1360上方，均遭遇获利盘抛压而走弱，中美贸易争端局势未明朗而中东地缘政治风险间歇性爆发，金价曾尝试反弹收回1350关口，但好景不长，美债收益率持续走高，金价转而羸弱，下沉至1300附近，美国恢复对伊朗实施制裁，但美债收益率暴涨，金价重挫失守千三大关后继续走低，全球贸易形势逐渐好转，避险情绪进一步降温。日图呈区间内来回拉锯，周图则在相对低位区间震荡。整体来看，金价前期表现反复， 2015年年底计起加息靴子六度落地，新任美联储主席鲍威尔延续渐进加息的政策路径，若就业与通胀情况表现良好，美联储后续加息的步伐或有所提速，特朗普税改及基建计划有望为经济增长再添动力，美元与主要经济体货币间的利差扩大，美元有机会再度高歌猛进，从而对金价构成打压，下方关注前期低位1285及1274附近支撑。另一方面，全球各大央行宽松周期陆续步入式微，而美国贸易保护主义抬头，加上国际地缘政治动荡，叙利亚内战、加泰独立等或引发局部地区风险爆发，若消息面配合，金价不排除借美元回软或避险情绪升温的机会走出技术性反弹，上方压力位看重要整数1300及前期高位1314附近。美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

	近期波浪回调	重要黄金回调
阻力	1331	~
阻力	1313	~
阻力	1300	~
支持	~	1285
支持	~	1274
支持	~	1254

阴阳烛形态：

	4小时	日图	周图
形态	区间震荡	震荡下行	区间震荡

顶底形态及均线分析：

	弱	中	强
阻力	重要整数1300	前期高位1313	前期高位1331
支持	前期低位1285	前期低位1274	前期低位1254

银行间仓位分析：

	好仓比例	淡仓比例	好仓挂单支持区	淡仓挂单支持区
昨日	48%	52%	1280,1290	1310,1320
前日	48%	52%	1280,1290	1310,1320

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周五(5月18日)黄金持仓量较前一交易日相比减少0.89吨，为855.28吨。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周五(5月18日)白银持仓量较前一交易日相比减少29.28吨，为9984.34吨。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升穿94.22, 中, 5美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破91.25, 中, 5美元, 美元下行明显则金价受惠

----, 美股升穿26000上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破23000下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周一(5月21日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1800，英国5月CBI工业订单差值，中，4，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

周二(5月22日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

2200，美国5月里士满联储制造业指数，高，-3，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0430，美国5月18日当周API原油库存变动(万桶)，高，485.4，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油***

周三(5月23日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1530，德国5月Markit制造业PMI初值，中，58.1，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1600，欧元区5月Markit制造业PMI初值，中，56.2，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国4月未季调输入PPI年率，中，4.2%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国4月零售物价指数年率，中，3.3%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国4月CPI年率，中，2.5%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，英国5月CBI零售销售差值，中，-2，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2145，美国5月Markit制造业PMI初值，高，56.5，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国4月季调后新屋销售年化总数(万户)，高，69.4，68.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，欧元区5月消费者信心指数初值，中，0.4，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2230，美国5月18日当周EIA原油库存变动(万桶)，高，-140.4，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油***

周四(5月24日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1400，德国6月Gfk消费者信心指数，中，10.8，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1400，德国第一季度季调后GDP季率终值，中，0.3%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国4月季调后零售销售月率，中，-1.2%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国截至5月19日当周初请失业金人数(万)，高，22.2，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2100，美国3月FHFA房价指数月率，高，0.6%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国4月成屋销售年化总数(万户)，高，560，557，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周五(5月25日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1600，德国5月IFO商业景气指数，中，102.1，102.0，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国第一季度GDP年率修正值，中，1.2%，1.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国4月耐用品订单月率初值，高，2.6%，-1.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值，高，98.8，98.9，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

英伦金融投资管理部