英伦金融：上周五市场对中美贸易磋商进展良好的乐观预期不断发酵，助推市场风险偏好回升，而美国工业生产数据好于预期，亦为股市行情向好锦上添花，道指连续四周录得上涨，为8月份以来最长连涨周数。美国旧金山联储主席戴利发表鸽派言论，倾向于美联储暂停加息。美元指数小幅走高，录得去年12月中以来首周上涨，站稳96水平后不断向上拓展空间，金银承压回落。中国国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2018年国民经济运行情况，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储加息路径意见稍有分歧，从CME监察可见2019年1月加息机会为1%，3月为1%，6月则见26%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美国十年期债券收益率震荡上行，金银料逢高受压。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，短线银行间挂单在1270-1280区间好仓存在一定支持，而1290-1300区间则面临较强淡仓压力。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，全球货币政策走向正常化但步调不一，贸易形势变幻莫测，特朗普政府内忧外患麻烦不断，美联储鸽派加息后续政策路径扑簌迷离，金银区间震荡，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1000以中国第四季度GDP年率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1000以中国1-12月社会消费品零售总额年率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 1000以中国1-12月规模以上工业增加值年率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 1000以中国1-12月城镇固定资产投资年率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

6) 1500以德国12月PPI年率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

7) 1930以COMEX持仓增加预期适量好仓，波幅逾1~3美元

8) 在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

A)首触1277适量好仓，目标1281,1287

B)上破1287适量好仓，目标1295,1300

C)跌穿1277适量淡仓，目标1271,1264

D)首触1264适量好仓，目标1271,1277

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

	弱	中	强
阻力	1287	1300	1314
支持	1277	1264	1250

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1730以英国12月季调后零售销售月率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1930以COMEX持仓增加预期适量好仓，波幅逾1~3美元

4) 2130以加拿大12月CPI年率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 2215以美国12月工业产出月率低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

6) 2300以美国1月密歇根大学消费者信心指数初值高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

7) 在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

A)首触1287适量好仓，目标1291,1297

B)上破1297适量好仓，目标1303,1311

C)跌穿1287适量淡仓，目标1280,1273

D)首触1273适量好仓，目标1280,1287

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

2. 1297做空，看1287，突破追1280 (亚市晚段，准确捕捉8美元波幅)

4. 触顶回1287做空，看1280，突破追1273 (美市早段，准确捕捉6美元波幅)

【环球市况焦点及分析】

上周五市场对中美贸易磋商进展良好的乐观预期不断发酵，助推市场风险偏好回升，而美国工业生产数据好于预期，亦为股市行情向好锦上添花，道指连续四周录得上涨，为8月份以来最长连涨周数。美国旧金山联储主席戴利发表鸽派言论，倾向于美联储暂停加息。美元指数小幅走高，录得去年12月中以来首周上涨，站稳96水平后不断向上拓展空间，金银承压回落。原油方面，油价大涨逾3%，刷新近五周高点至54美元关口上方，投资者对中美贸易摩擦将找到解决方案的希望增强，对原油需求预期形成提振;此外OPEC+公布了上半年内成员国和其他主要产油国的减产配额清单，表明其对严格执行减产协议的决心;贝克休斯数据显示，美国活跃钻机数骤降21座，是自2016年2月以来的最大周度降幅。超级周重磅来袭!日本和欧洲央行议息领衔，美国零售销售等重要经济数据密集轰炸，再加上英国首相特雷莎梅将向议会提交脱欧协议的“B计划”，2019达沃斯世界经济论坛年会召开，本周行情看点多多，精彩纷呈。数据方面，在美国，预计零售销售表现差强人意，营建许可和新屋开工骤然下降，批发库存表现欠佳，贸易逆差稍微收窄，耐用品订单终值持平，工厂订单小幅回暖，成屋销售轻微下滑，FHFA房价指数变化不大，初请略有增加，制造业PMI轻微走弱，谘商会领先指标由升转跌。预计加拿大零售销售保持微弱增长。在欧洲，预计欧元区ZEW经济景气指数持续下行，消费者信心表现疲弱，制造业PMI略有下降，欧洲央行议息维稳为上;德国PPI小幅走低，ZEW经济景气指数表现欠佳，制造业PMI大致持平，德国IFO商业景气指数表现疲弱;英国失业率变化不大，工业订单与零售销售差值双双收窄。在亚太区，预计中国第四季度GDP增长稍逊预期，社会消费品零售总额、规模以上工业增加值均略有走低，唯城镇固定资产投资表现稍好;日本央行料按兵不动，继续坚持负利率政策;澳大利亚失业率持平。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：中美贸易前景乐观美股盛宴狂欢，金价黯然神伤。1)首个即市策略，升穿1287可适量做多，看1291,1295，突破追1300,1307。2)反之，跌破1277，目标1271,1266，突破可追1262,1258。3)最后一个策略，全球货币政策走向正常化但步调不一，贸易形势变幻莫测，特朗普政府内忧外患麻烦不断，美联储鸽派加息后续政策路径扑簌迷离，金银区间震荡，以1250-1262区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【原油直击】上个交易日，原油价格回升，至差不多两个月来最高，升幅超过百分之3。石油输出国及盟友减产，加上美中两国化解贸易争端有进展迹象，油价受支持。纽约期油以每桶53.8美元收市，升1.73美元，升幅百分之3.3。伦敦期油收市报62.7美元，升1.52美元，升幅近百分之2.5。两项收市价都是去年11月21日以来最高。总结全星期，纽约期油升近百分之4.3，伦敦期油升近百分之3.7，两项都是连升第三个星期。从供应面看， OPEC+已就2019年的减产目标达成为期半年的协议，其中OPEC承担80万桶份额，其他非OPEC产油国承担40万桶份额，受制裁的伊朗则豁免减产义务，美国国内页岩油产量稳中有增，此前随着减产协议的执行，市场趋于平衡，但美国增产步伐不减， OPEC+内部利益分歧日渐明显，协议存在难以为继的可能性。从需求面看，欧美政局不稳，英国脱欧、意大利预算赤字、法国动乱等问题困扰欧元区经济前景，美中期选举国会驴象分治，加上特朗普大打贸易战等不确定性因素，全球经济复苏道路荆棘密布，原油需求已经见底回升但增长的可持续性存疑，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议并正式生效，油价从历史性低位回升，随着供需矛盾缓和，减产协议执行率逐步降低，油价积累的大量涨幅陆续回吐，美国总统特朗普确认退出伊朗核协议，油价反弹至68-70美元区间后宽幅震荡，美股跌势反复，市场谨慎评估OPEC+减产前景，油价在向下击穿50美元心理支撑后恐慌情绪蔓延，连续上演塌方式崩跌，油价一度暴跌至42美元附近，中美恢复贸易磋商，市场风险偏好情绪回暖，油价反弹势头逐渐加强，美股摆脱挣扎走势后稳步向好，油价突破50-53美元区间后扶摇直上。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，则可能打压油价后期再陷回调，支持看53.31, 51.80，阻力看54.55, 55.87。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市连续第四日上升，升幅超过百分之1。道琼斯工业平均指数升三百多点，收市升336点，报24706点。标准普尔五百指数升34点，报2670点。市场憧憬美中两国将化解贸易纠纷，加上美国制造业生产录得十个月来最大升幅，美股受支持，三项主要指数都是连升第四日。各类股份普遍向好，对贸易关系敏感的工业股与晶片股，表现较好。道指开市升164点，早段升幅曾经收窄到88点，其后再度上升。下午升幅曾经收窄，尾段升势转急，以接近全日最高收市，30只成份股全数上升。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍上升，美汇指数在96水平向好。市场憧憬美中两国会停止贸易战，加上美国工业生产数据好过预期，美元受支持。全星期计，美汇指数录得上月中来首次上升。英镑近日上升后有回吐，兑美元跌穿1.29。市场观望英国会否有第二次「脱欧」公投。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【黄金分析】

【技术面分析】技术上，4H图维持区间震荡的态势，整体而言，美联储保持渐进加息的节奏，不过随着利率接近中性水平，加息步伐或将趋于停滞，此前特朗普大打贸易战牌，全球贸易紧张局势愈演愈烈，美元风景独好，金价最低触及1160附近后逐步回升，至千二大关附近后上演过山车行情，最低逼近1180附近支撑，美国中期选举国会驴象分治，金价在千二大关失而复得后展开反弹，中美贸易停战双方首脑达成重要共识，但美股屡演暴跌，金价重拾避险功能而震荡走高，美联储在2018年年底如预期加息但鸽派程度逊预期，避险资金在黄金与美元之间举棋不定，美股演绎暴涨暴跌，金价震荡上行陆续攻克1266、1282等阻力点位，新年伊始，金价重整旗鼓，但几次冲击千三大关仍遗憾功亏一篑后，终究在避险情绪消退的影响下震荡回落。日图呈底部震荡后逐渐爬升，周图则维持在1000-1400点区间内宽幅震荡。整体来看，金价前期表现反复， 2015年年底计起加息靴子九度落地，美联储主席鲍威尔延续渐进加息的政策路径，若就业与通胀情况表现良好，美联储后续加息的步伐或有所提速，美元与主要经济体货币间的利差扩大，美元有机会再度高歌猛进，从而对金价构成打压，下方关注前期低位1277及1264附近支撑。另一方面，特朗普肆意挥动关税大棒，新兴市场货币闪崩等危机频发，全球经济增长放缓渐成共识，加上国际地缘政治动荡，若消息面配合，金价不排除借美元回软或避险情绪升温的机会走出技术性反弹，上方压力位看前期高位1287及重要整数1300附近。美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

	近期波浪回调	重要黄金回调
阻力	1314	~
阻力	1300	~
阻力	1287	~
支持	~	1277
支持	~	1264
支持	~	1250

阴阳烛形态：

	4小时	日图	周图
形态	区间震荡	区间震荡	区间震荡

顶底形态及均线分析：

	弱	中	强
阻力	前期高位1287	重要整数1300	前期高位1314
支持	前期低位1277	前期低位1264	重要整数1250

银行间仓位分析：

	好仓比例	淡仓比例	好仓挂单支持区	淡仓挂单支持区
昨日	50%	50%	1270,1280	1290,1300
前日	51%	49%	1280,1290	1300,1310

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周五(1月18日)黄金持仓量较前一交易日相比增加12.05吨，为809.76吨。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周五(1月18日)白银持仓量较前一交易日相比持平，为9552.22吨。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升穿97.71, 中, 5美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破94.79, 中, 5美元, 美元下行明显则金价受惠

----, 美股升穿26500上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破23500下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周一(1月21日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1000，中国第四季度GDP年率，中，6.5%，6.4%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1000，中国1-12月社会消费品零售总额年率，中，9.1%，9.0%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1000，中国1-12月规模以上工业增加值年率，中，6.3%，6.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1000，中国1-12月城镇固定资产投资年率，中，5.9%，6.0%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1500，德国12月PPI年率，中，3.3%，3.0%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

马丁·路德金纪念日假期， 纽约市场休市一天

周二(1月22日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1730，英国12月失业率，中，2.8%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

1800，德国1月ZEW经济景气指数，中，-17.5，-18.2，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区1月ZEW经济景气指数，中，-21，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国12月零售销售月率，高，0.2%，0.1%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2130，美国12月营建许可月率，高，5%，-2.9%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国12月新屋开工年化月率，高，3.2%，-0.5%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国11月批发库存月率初值，高，0.8%，0.5%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国11月贸易帐(亿美元)，高，-555，-540，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国11月耐用品订单月率终值，高，0.8%，0.8%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国11月工厂订单月率，高，-2.1%，0.3%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国12月成屋销售年化总数(万户)，高，532，527，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周三(1月23日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1100，日本1月央行政策利率，中，-0.1%，-0.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1900，英国1月CBI零售销售差值，中，-13，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1900，英国1月CBI工业订单差值，中，8，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，加拿大11月零售销售月率，中，0.3%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2200，美国11月FHFA房价指数月率，高，0.3%，0.25%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国1月里士满联储制造业指数，高，-8，-2，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，欧元区1月消费者信心指数初值，中，-6.2，-6.5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0530，美国1月18日当周API原油库存变动(万桶)，高，-56，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油***

周四(1月24日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0830，澳大利亚12月季调后失业率，中，5.1%，5.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

1630，德国1月Markit制造业PMI初值，中，51.5，51.5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区1月Markit制造业PMI初值，中，51.4，51.3，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2045，欧元区1月欧洲央行主要再融资利率，中，0.0%，0.0%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利好金银、利好原油**

2130，美国截至1月19日当周初请失业金人数(万)，高，21.3，22，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2245，美国1月Markit制造业PMI初值，高，53.8，53.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国12月谘商会领先指标月率，高，0.2%，-0.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0000，美国1月18日当周EIA原油库存变动(万桶)，高，-268.3，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油***

周五(1月25日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1700，德国1月IFO商业景气指数，中，101，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国12月耐用品订单月率初值，高，0.8%，1.5%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

英伦金融投资管理部