英伦金融：昨日市场情绪从恐慌中平缓下来，德国IFO商业景气指数上升至99.6，高于预估的98.5，结束此前连续六个月下跌的势头，提振欧股及欧元表现，资者押注美联储将以降息应对经济放缓，美国10年期国债收益率一度跌破2.4%，至2017年12月以来最低。美元指数小幅走低，持续贴近96.5水平，金银小幅上行。美国费城联储主席哈克在欧洲央行和德国央行联合主办的会议上就经济前景发表讲话，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储货币政策路径意见稍有分歧，从CME监察可见2019年5月降息机会为2%，6月为15%，9月则见38%，若降息机会上升短线利好金银，反之则利淡金银。美国十年期债券收益率震荡下行，金银料逢低受支持。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，短线银行间挂单在1310-1320区间好仓存在一定支持，而1330-1340区间则面临较强淡仓压力。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，全球货币政策正常化步伐相继放缓，中美贸易谈判进展积极，美联储明确暂停加息且有意逐渐结束缩表，金银震荡上行，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1500以德国4月Gfk消费者信心指数低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1545以法国第四季度GDP年率终值高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

4) 1930以COMEX持仓增加预期适量好仓，波幅逾1~3美元

5) 2030以美国2月新屋开工年化总数低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

6) 2030以美国2月营建许可总数高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

7) 2100以美国1月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

8) 2100以美国1月FHFA房价指数月率高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

9) 2200以美国3月谘商会消费者信心指数高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

10) 2200以美国3月里士满联储制造业指数低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

11) 在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

A)首触1316适量好仓，目标1321,1325

B)上破1325适量好仓，目标1333,1338

C)跌穿1316适量淡仓，目标1309,1303

D)首触1303适量好仓，目标1309,1316

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

	弱	中	强
阻力	1333	1347	1362
支持	1309	1296	1281

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1700以德国3月IFO商业景气指数高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3) 1930以COMEX持仓增加预期适量好仓，波幅逾1~3美元

4) 2030以美国2月芝加哥联储全国活动指数高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

5) 2230以美国3月达拉斯联储商业活动指数低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

6) 在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

A)首触1309适量好仓，目标1314,1320

B)上破1320适量好仓，目标1327,1333

C)跌穿1309适量淡仓，目标1303,1296

D)首触1296适量好仓，目标1303,1309

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

1. 1309做多，看1320，突破追1327 (亚市时段，准确捕捉7美元波幅)

1. 1309做多，看1320，突破追1327 (美市早段，准确捕捉5美元波幅)

【环球市况焦点及分析】

昨日市场情绪从恐慌中平缓下来，德国IFO商业景气指数上升至99.6，高于预估的98.5，结束此前连续六个月下跌的势头，提振欧股及欧元表现，投资者押注美联储将以降息应对经济放缓，美国10年期国债收益率一度跌破2.4%，至2017年12月以来最低。美元指数小幅走低，持续贴近96.5水平，金银小幅上行。原油方面，油价震荡微跌， 59美元关口附近有一定支撑，多头担忧全球经济放缓将引发能源需求断崖式下滑，不过美国原油库存将进一步收紧的预期在一定程度上抵消了利空因素。本周市场焦点，中美开展新一轮的高级别贸易磋商，全球经济放缓之际，最大的两个经济体却迟迟未能达成贸易协议，若此次谈判仍未能取得更具突破性的进展，市场的担忧情绪恐将加剧;此外，美联储多位重要官员先后亮相并发表讲话，博鳌亚洲论坛2019年年会、“欧洲央行及其观察者”会议，亦值得关注。数据方面，在美国，预计新屋开工略减而营建许可则小幅增加，20座大城市房价指数大致持稳，FHFA房价指数轻微上行，谘商会消费者信心稍有增强，贸易逆差小幅收窄，初请略减，四季度GDP和核心PCE终值有不同程度的下修，成屋签约销售指数剧减，个人支出止跌回升，密歇根大学消费者信心指数终值持平，新屋销售小幅回暖。预计加拿大GDP出现衰退。在欧洲，预计欧元区消费者信心指数终值轻微下修，经济景气稍微回升，CPI变化不大;德国Gfk消费者信心变化不大，实际零售销售止升转跌，CPI持平，失业率稍微下降;法国四季度GDP终值持平，CPI持平;英国CBI零售销售差值有所扩大，四季度GDP终值持平。在亚太区，预计新西兰联储按兵不动;中国规模以上工业企业利润小幅下滑;日本失业率变化不大。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：市场押注美联储将以降息应对经济放缓，金价攀升。1)首个即市策略，升穿1325可适量做多，看1333,1338，突破追1342,1345。2)反之，跌破1316，目标1312,1309，突破可追1303,1296。3)最后一个策略，全球货币政策正常化步伐相继放缓，中美贸易谈判进展积极，美联储明确暂停加息且有意逐渐结束缩表，金银震荡上行，以1291-1303区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【原油直击】上个交易日，油价涨跌互现，因对全球经济增长放缓的担忧挥之不去，但美国原油供应趋紧的前景抵消了这种担忧;Tradition Energy市场研究副总裁Gene McGillian表示，我们稍早看到的一些疲弱表现，与围绕需求成长的忧虑重燃有关。McGillian表示，市场目前正期待美国原油库存的周度数据，周二美国石油协会将公布报告，周三美国能源信息署将公布数据;他表示，如果我们看到像上周那样的库存数据再持续一周，就可能重启涨势;预计最新数据将显示，美国原油库存连续第三周下降;此前一周，美国原油库存减少近1000万桶，出口接近纪录高位。从供应面看， OPEC+已就2019年的减产目标达成为期半年的协议，其中OPEC承担80万桶份额，其他非OPEC产油国承担40万桶份额，受制裁的伊朗则豁免减产义务，美国国内页岩油产量稳中有增，OPEC+内部利益分歧日渐明显，协议存在难以为继的可能性。从需求面看，欧美政局不稳，英国脱欧、法国动乱等问题困扰欧元区经济前景，加上特朗普大打贸易战等不确定性因素，全球经济复苏道路荆棘密布，原油需求已经见底回升但增长的可持续性存疑，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议并正式生效，油价从历史低位回升，特朗普确认退出伊朗核协议，油价反弹至68-70美元区间后宽幅震荡，美股跌势反复，油价曾崩跌至42美元附近，中美恢复贸易磋商，美联储明确暂停加息，叠加委内瑞拉供应收紧预期，油价回升后在54-58美元区间维持宽幅拉锯，美国原油库存全线下降，油价趁势收复60美元整数大关，市场担忧全球经济放缓，油价失守60美元关口后震荡走低。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，则可能打压油价后期再陷回调，支持看58.29, 56.76，阻力看59.67, 61.26。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】美国股市周一收盘涨跌互现，标普500指数连续第二天下跌，科技股领跌;而道琼斯工业平均指数小幅上涨。标普500指数11大板块涨跌各异，4大板块收涨，7大板块收跌;其中，非日常生活消费品板块领跌，其次是工业板块;信息技术板块领涨，其次是金融板块。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】周一美元小幅走低，美国10年期国债收益率一度跌破2.4%，至2017年12月以来最低，投资者押注美联储需要降息以应对经济放缓。欧元兑美元上涨，因强于预期的德国企业信心调查部分缓解经济衰退忧虑，并将避险货币日元兑美元从六周高位拉回。美元兑一篮子货币小幅收跌。美国司法部长巴尔宣布，特别检察官穆勒没有发现在2016年总统竞选期间，俄罗斯与特朗普竞选团队勾结的证据，消息对美元无甚影响。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【黄金分析】

【技术面分析】技术上，4H图呈筑底后震荡上行，整体而言，随着利率接近中性水平，美联储渐进加息的步伐已趋停滞，此前全球贸易紧张局势愈演愈烈，金价最低触及1160附近后逐步回升，中美贸易停战但美股屡演暴跌，金价重拾避险功能而震荡走高，陆续攻克1266、1282等阻力点位，美联储如预期明确暂停加息，金价冲上千三大关后拓展空间，最高曾兵临1350关口仅咫尺之遥，市场风险偏好情绪高涨，金价受压跌至1285附近后横盘筑底，美元回落金价趁势收复千三大关，美最新非农报告表现惨淡且通胀表现温和，美联储议息鸽声嘹亮且长短期美债收益率曲线倒挂，金价震荡上行。日图呈底部震荡后逐渐爬升，周图则维持在1000-1400区间内宽幅震荡。整体来看，金价前期表现反复， 2015年年底计起加息靴子九度落地，美联储主席鲍威尔暂时对渐进加息的政策路径按下暂停键，美国经济的基本面较其它主要经济体更具备韧性，若就业与通胀情况表现良好，美联储后续或恢复渐进加息的步伐，美元与主要经济体货币间的利差扩大，美元有机会再度高歌猛进，从而对金价构成打压，下方关注前期低位1309及重要整数1300附近支撑。另一方面，全球经济增长放缓渐成共识，加上国际地缘政治动荡，若消息面配合，金价不排除借美元回软或避险情绪升温的机会走出技术性反弹，上方压力位看前期高位1333及1347附近。美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

	近期波浪回调	重要黄金回调
阻力	1362	~
阻力	1347	~
阻力	1333	~
支持	~	1309
支持	~	1296
支持	~	1281

阴阳烛形态：

	4小时	日图	周图
形态	区间震荡	区间震荡	区间震荡

顶底形态及均线分析：

	弱	中	强
阻力	前期高位1333	前期高位1347	前期高位1362
支持	前期低位1309	前期低位1296	前期低位1281

银行间仓位分析：

	好仓比例	淡仓比例	好仓挂单支持区	淡仓挂单支持区
昨日	54%	46%	1310,1320	1330,1340
前日	53%	47%	1300,1310	1320,1330

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周一(3月25日)黄金持仓量较前一交易日相比持平，为781.03吨。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周五(3月22日)白银持仓量较前一交易日相比减少42.28吨，为9626.18吨。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升穿97.71, 中, 5美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破94.79, 中, 5美元, 美元下行明显则金价受惠

----, 美股升穿27000上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破24000下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周二(3月26日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1500，德国4月Gfk消费者信心指数，中，10.8，10.8，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1545，法国第四季度GDP年率终值，中，0.9%，0.9%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国2月新屋开工年化总数(万户)，高，123，121，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2030，美国2月营建许可总数(万户)，高，131.7，132，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2100，美国1月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率，高，4.18%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2100，美国1月FHFA房价指数月率，高，0.3%，0.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国3月谘商会消费者信心指数，高，131.4，132.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国3月里士满联储制造业指数，高，16，12，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0430，美国3月22日当周API原油库存变动(万桶)，高，-213.3，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油***

周三(3月27日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0900，新西兰3月官方现金利率决定，中，1.75%，1.75%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0930，中国2月规模以上工业企业利润年率，中，-1.9%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1400，德国2月实际零售销售月率，中，2.9%，-0.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1900，英国3月CBI零售销售差值，中，0，5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国1月贸易帐(亿美元)，高，-598，-573，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2230，美国3月22日当周EIA原油库存变动(万桶)，高，-958.9，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油***

周四(3月28日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1800，欧元区3月消费者信心指数终值，中，-7.2，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区3月经济景气指数，中，106.1，106.3，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国截至3月23日当周初请失业金人数(万)，高，22.1，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2030，美国第四季度实际GDP年化季率修正值，高，2.6%，2.3%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2030，美国第四季度核心PCE物价指数年化季率修正值，高，1.7%，--，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2100，德国3月CPI年率初值，中，1.5%，1.5%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2200，美国2月季调后成屋签约销售指数月率，高，4.6%，0.5%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国3月堪萨斯城联储制造业综合指数，高，1，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周五(3月29日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0730，日本2月失业率，中，2.5%，2.5%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

1545，法国3月CPI年率初值，中，1.3%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1655，德国3月季调后失业率，中，5%，4.9%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

1730，英国第四季度GDP年率终值，中，1.3%，1.3%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区3月未季调CPI年率初值，中，1.5%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，加拿大1月季调后GDP月率，中，-0.1%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国1月PCE物价指数年率，高，1.7%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2030，美国1月个人支出月率，高，-0.5%，0.3%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2145，美国3月芝加哥PMI，高，64.7，61.7，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国3月密歇根大学消费者信心指数终值，高，97.8，97.8，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国2月季调后新屋销售年化总数(万户)，高，60.7，61.7，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

英伦金融投资管理部