英伦金融：昨日市场聚焦中美贸易谈判的最新进展，有报道指中美非常接近达成首阶段的贸易协议，而且市场并购活动频繁，投资者对高风险资产的兴趣明显增强，推动美股收盘创下纪录新高。此外，英国大选民调显示保守党继续大幅领先，英镑回暖。美元指数小幅上行，站稳98水平上方，金银则持续处于跌势。美联储理事布雷纳德将在一次活动上发表题为“美联储就货币政策战略、工具和沟通的框架评估”的讲话，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储货币政策路径意见稍有分歧，从CME监察可见2019年12月降息至少25个基点的机会为0%， 2020年1月见8%，3月则见16%，若降息机会上升短线利好金银，反之则利淡金银。美国十年期债券收益率小幅上行，金银料逢高受压。金价受市场对美联储未来货币政策路径的预期影响，短线银行间挂单在1440-1450区间好仓存在一定支持，而1460-1470区间则面临较强淡仓压力。目前市场通过各种迹象揣测美联储议息态度，中美贸易谈判取得阶段成果但协议文本迟迟难以敲定，经济前景改善美联储暂停降息周期，美股迭创新高美元走势跌宕，金银区间震荡，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市下行预期适量好仓，波幅逾1~3美元

2) 1500以德国12月Gfk消费者信心指数高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 2130以美国10月批发库存月率初值低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

5) 2200以美国9月FHFA房价指数月率低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

6) 2300以美国10月季调后新屋销售年化总数高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

7) 2300以美国11月里士满联储制造业指数高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

8) 2300以美国11月谘商会消费者信心指数高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

9) 在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

A)首触1456适量淡仓，目标1450,1446

B)上破1456适量好仓，目标1461,1470

C)跌穿1446适量淡仓，目标1440,1433

D)首触1433适量好仓，目标1440,1446

美联储议息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够资金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

	弱	中	强
阻力	1456	1474	1487
支持	1446	1433	1415

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市下行预期适量好仓，波幅逾1~3美元

2) 1700以德国11月IFO商业景气指数低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1900以英国11月CBI零售销售差值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 2130以美国10月芝加哥联储全国活动指数低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

6) 2330以美国11月达拉斯联储制造业活动指数高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

7) 在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

A)首触1466适量淡仓，目标1461,1456

B)上破1466适量好仓，目标1474,1479

C)跌穿1456适量淡仓，目标1448,1442

D)首触1442适量好仓，目标1448,1456

美联储议息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够资金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

2. 1466做空，看1456，突破追1448 (亚市晚段，准确捕捉6美元波幅)

2. 1466做空，看1456，突破追1448 (美市早段，准确捕捉7美元波幅)

【环球市况焦点及分析】

昨日市场聚焦中美贸易谈判的最新进展，有报道指中美非常接近达成首阶段的贸易协议，而且市场并购活动频繁，投资者对高风险资产的兴趣明显增强，推动美股收盘创下纪录新高。此外，英国大选民调显示保守党继续大幅领先，英镑回暖。美元指数小幅上行，站稳98水平上方，金银则持续处于跌势。原油方面，油价震荡持稳，盘中屡次向上测试58美元关口的阻力，但未能冲破，投资者保持对中美旷日持久的贸易争端接近和解的乐观情绪，但美国原油产量高企，抑制了油价的涨幅。本周将迎来美国感恩节假期，紧接其后的就是“黑色星期五”的来袭;在感恩节前美联储主席鲍威尔将发表讲话，以及国际贸易局势的变化，都需要密切留意。数据方面，在美国，预计批发库存表现欠佳，FHFA房价指数大致持平，新屋销售状况表现尚可，谘商会消费者信心有所回稳，第三季度GDP与核心PCE物价指数毋须修正，初请略增，耐用品订单跌幅收窄，成屋签约销售由升转跌，个人支出略微增加。预计加拿大GDP维持微弱增长。在欧洲，预计欧元区经济景气指数变化不大，失业率相对仍高企;德国Gfk消费者信心小幅走弱，实际零售销售表现差强人意，CPI大致持平，失业率好转程度有限;法国CPI稍微下行，GDP终值持平。在亚太区，预计中国规模以上工业企业利润小幅下滑;日本失业率小幅上升。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：中美贸易协议前景再次趋向乐观，金价震荡下行。1)首个即市策略，升穿1456可适量做多，看1461,1466，突破追1471,1474。2)反之，跌破1446，目标1440,1435，突破可追1431,1427。3)最后一个策略，中美贸易谈判取得阶段成果但协议文本迟迟难以敲定，经济前景改善美联储暂停降息周期，美股迭创新高美元走势跌宕，金银区间震荡，以1471-1484区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【原油直击】上个交易日，原油价格上升，受惠于市场憧憬美中两国短期内达成贸易协议。纽约期油以每桶58.01美元收市，升24美仙，升幅百分之0.4。伦敦期油收市报63.65美元，升26美仙，升幅百分之0.4。从供应面看， OPEC+已延长2019年的减产协议至明年3月，美国国内页岩油产量稳中有增，美国加大对伊朗经济制裁力度，OPEC+内部利益分歧日渐明显，协议存在难以为继的可能性。从需求面看，全球经济复苏道路荆棘密布，原油需求已经见底回升但增长的可持续性存疑，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，则可能打压油价后期再陷回调，支持看56.91, 55.76，阻力看58.73, 60.27。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】美国股市连升第二个交易日，三项主要指数都创收市新高。道琼斯工业平均指数收市报28066点，升190点。标准普尔500指数报3133点，升23点。《环球时报》报道，中美两国非常接近达成第一阶段贸易协议，加上有大型企业并购消息，美股受支持。各类股份普遍上升，其中对贸易敏感的半导体股，表现比较好。防御性股份必需消费品股和公用股则有沽盘。标准普尔500指数在接近纪录高位收市。道指开市升42点，为全日低位，上午早段升153点，重上2万8千点水平后升势减弱，临近收市再发力上升，在接近全日高位收市。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价兑其他主要货币普遍上升，美汇指数连升第五个交易日，至一个半星期最高。市场预期，美中两国将会达成协议化解贸易争端，避险资金流出日圆。美元兑日圆升至一星期最高。英镑汇价上升。英国大选民意调查显示，执政保守党支持率，仍然高过在野工党。市场期望，保守党赢得大选可以平息，「脱欧」引发的政治乱局。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【黄金分析】

【技术面分析】技术上，4H图呈震荡走低的形态，此前围绕金价千五大关多空鏖战，中美贸易战突然升级，金价两次冲击1550但未能有效突破，退守1520附近稍作整理，季末因素刺激美元强势走高，金价遭遇沉重打击，中美贸易谈判取得阶段性成果，英国脱欧进程依然颇多曲折，金价在区间内震荡反复，美联储暗示降息周期暂停，全球贸易前景整体改善，美股迭创新高，金价则承压下滑，特朗普威胁若无协议就会大幅提高对华商品的关税，但亦强调谈判仍在继续，贸易谈判前景扑簌迷离，金价维持区间震荡。日图呈区间震荡，周图则呈宽幅拉锯。整体来看，金价前期表现反复， 2015年年底计起加息靴子九度落地，而2019年下半年则连续三次降息，现美联储政策再次进入按兵不动的观察期，美国经济的基本面较其它主要经济体更具备韧性，若美元与主要经济体货币间的利差扩大，美元有机会再度高歌猛进，从而对金价构成打压，下方关注前期低位1446及1433附近。另一方面，全球经济增长放缓渐成共识，加上国际地缘政治动荡，若消息面配合，金价不排除借美元回软或避险情绪升温的机会走出技术性反弹，上方压力位看前期高位1466及1479附近。美联储议息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够资金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

	近期波浪回调	重要黄金回调
阻力	1487	~
阻力	1474	~
阻力	1456	~
支持	~	1446
支持	~	1433
支持	~	1415

阴阳烛形态：

	4小时	日图	周图
形态	区间震荡	区间震荡	区间震荡

顶底形态及均线分析：

	弱	中	强
阻力	前期高位1456	前期高位1474	前期高位1487
支持	前期低位1446	前期低位1433	前期低位1415

银行间仓位分析：

	好仓比例	淡仓比例	好仓挂单支持区	淡仓挂单支持区
昨日	49%	51%	1440,1450	1460,1470
前日	50%	50%	1450,1460	1470,1480

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周一(11月25日)黄金持仓量较前一交易日相比增加4.69吨，为896.48吨。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周一(11月25日)白银持仓量较前一交易日相比持平，为11655.5吨。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升穿99.67, 中, 5美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破97.11, 中, 5美元, 美元下行明显则金价受惠

----, 美股升穿29500上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破26500下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周二(11月26日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1500，德国12月Gfk消费者信心指数，中，9.6，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国10月批发库存月率初值，高，-0.4%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国9月FHFA房价指数月率，高，0.2%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国10月季调后新屋销售年化总数(万户)，高，70.1，70.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国11月里士满联储制造业指数，高，8，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国11月谘商会消费者信心指数，高，125.9，126.1，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0530，美国11月22日当周API原油库存变动(万桶)，高，600，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油***

周三(11月27日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0930，中国10月规模以上工业企业利润年率，中，-5.3%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1500，德国10月实际零售销售年率，中，3.4%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国第三季度实际GDP年化季率修正值，高，1.9%，1.9%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2130，美国第三季度核心PCE物价指数年化季率修正值，高，2.2%，--，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2130，美国截至11月23日当周初请失业金人数(万)，高，22.7，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2130，美国10月耐用品订单月率初值，高，-1.2%，-0.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2245，美国11月芝加哥PMI，高，43.2，47.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国10月季调后成屋签约销售指数月率，高，1.5%，-0.2%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国10月PCE物价指数年率，高，1.3%，1.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国10月个人支出月率，高，0.2%，0.3%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2330，美国11月22日当周EIA原油库存变动(万桶)，高，137.9，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油***

周四(11月28日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1800，欧元区11月经济景气指数，中，100.8，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2100，德国11月CPI年率初值，中，1.1%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

感恩节假期，纽约市场休市

周五(11月29日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0730，日本10月失业率，中，2.4%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

1545，法国11月CPI年率初值，中，0.8%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1545，法国第三季度GDP年率终值，中，1.3%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1655，德国11月季调后失业率，中，5%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

1800，欧元区10月失业率，中，7.5%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

2130，加拿大9月季调后GDP月率，中，0.1%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

英伦金融投资管理部