英伦金融：上个交易日，国际油价连续两个交易日下跌，跌至半个月低位。纽约期油以每桶46.35美元收市，跌63美仙，跌幅百分之1.3。伦敦期油收市报48.37美元，跌89美仙，跌幅百分之1.8，两地油价双双跌至半个月收市新低。美元汇价上升，加上市场人士预料美国原油库存进一步增加，又有伊朗官员表示，年底前原油产量将回复以往的高水平，忧虑原油供过于求加剧都利淡油价。不过，报道指在墨西哥湾多间能源公司因应热带风暴的威胁，关闭部分产油设施则限制油市部分跌势。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然中东局势紧张硝烟渐浓，或使部分供应受影响，但伊朗沙特等国产量不断提高，限产停留在纸上谈兵，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。

从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但欧洲政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，随着供需基本面改善，油价震荡回升，不过OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井陆续复产，原油现货价格转弱，一度跌破40整数关口，产油国冻产炒作旧调重弹，引发强劲回升，呈轧空式上涨，但在测试49整数字遇阻后获利盘出逃，反抽似乎亦难改转向跌势的迹象，沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，而中东地缘政治局势若保持紧张，有望提供逢低支撑，九月底的会议磋商前油价或以宽幅震荡的走势为主。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看45.35,44.39，阻力看47.47,48.45。目前油价受消息面影响较大，虽然能源需求旺季使供需基本面稍有改善，产油国冻产炒作故技重施，中东局势渐趋紧张，但油品整体库存高企暗示需求仍然相对疲弱，而原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，沙特限产停留在纸上谈兵，海湾国家增产势头不减，美国页岩油气钻井相继复产，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1400以德国7月实际零售销售月率高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1400以英国7月Nationwide房价指数年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 1700以欧元区8月核心CPI年率初值低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

5) 2015以美国8月ADP就业人数高于预期适量好仓，波幅逾0.5~0.8美元***

6) 2030以加拿大第二季度GDP年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

7) 2200以美国7月成屋签约销售指数月率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

8) 2230以美国8月26日当周EIA原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

9) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触46.63适量淡仓，目标46.22,45.35

　B)上破46.63适量好仓，目标47.47,48.45

　C)跌穿45.35适量淡仓，目标44.39,43.32

　D)首触43.32适量好仓，目标44.39,45.35

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【环球市况焦点及分析】

昨日美国良好的经济数据表现促使年内加息预期再度升温，咨商会消费者信心指数创2015年9月份以来新高，或暗示未来数月经济增长温和提速，20座大城市房价指数则略好于预期，显示房地产市场状况良好，而美联储副主席费希尔在接受电视台采访时再度强调加息言论，美元指数持续攀升，强势站上96水平，金银受压下滑，其中金价触及两个月低位。

原油方面，油价短暂冲高后大幅回落，消息面好坏参杂，伊朗称其石油产量将在年底达到制裁前水平，API原油库存延续增加势头，馏分油库存增幅超过预期，汽油库存则减少，此外有消息称受热带风暴威胁，美国墨西哥湾的能源公司已关闭约22%的原油产能。沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，而中东地缘政治局势若保持紧张，有望提供逢低支撑，九月底的会议磋商前油价或以宽幅震荡的走势为主。本周市场焦点在周五发布的美国8月非农就业数据，周初预计市场会继续对耶伦温和偏鹰的讲话进行解读，不过至少可以判断美联储现时较普遍地支持年内至少加息一次，既然加息立场相对明确，那么8月非农数据的重要性显然上升，目前市场预期非农人数增加约20万，时薪环比增长约0.2%，失业率维持在4.9%附近。

数据方面，在美国，预计成屋签约销售增加， ADP走强而初请持平，Markit及ISM制造业PMI均料向好，贸易帐逆差收窄，非农相对强劲，工厂订单止跌回升，耐用品订单向上修正。在欧洲，预计欧元区核心CPI及制造业PMI持平，PPI则继续下滑。在亚太区，预计中国制造业PMI持稳或略跌，服务业则向好。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：API原油库存延续增势，风暴威胁难阻油价跌至两周低位。1)首个即市策略，跌破45.35，目标45.00,44.39，突破可追43.32,42.84。2)反之，升穿46.63可适量造多，看47.47,47.96，突破追48.45,49.04。3)最后一个策略，目前冻产预期的炒作旧调重弹，中东局势趋于紧张，但限产实质停留在纸上谈兵，美国页岩油气产量恢复，油品库存居高不下，以48.45-50.00区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市下跌，当中苹果公司股价受压，纳斯达克指数更终止连续两个交易日的升势。道琼斯工业平均指数跌48点，报18454点。标准普尔五百指数跌4点，报2176点。苹果公司被欧盟要求向爱尔兰补交130亿欧元税款，这只重磅股股价下跌，拖累美股向下。三大指数都回落，但联储局副主席费希尔指，美国接近全民就业，他对经济乐观的言论令市场继续憧憬加息，帮助银行扩阔息差。标普金融股指数收在超过八个月高位，抵销大市部分跌幅。道指早段已见全日高位，其后反复下跌，最多跌近100点，跌至18400点水平，尾市跌幅收窄，收报18454点，跌48点。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元汇价升至三星期高位。市场正等待美国今个星期即将公布的就业数据。联储局副主席费希尔指，美国目前接近全面就业，相信即将公布的就业数据可能影响利率决定。而联储局的加息步伐将取决于经济表现。言论为美元汇价构成支持。反映美元兑一篮子货币汇价的美汇指数突破96水平，升至三星期高位。欧元兑美元亦跌至超过两星期低位。美元兑日圆升穿103，升至一个月新高。连接有日本官员就日圆近来升势表示担心的言论亦令日圆汇价受压。技术上，美元指数持续攀升，强势站上96水平上方。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于供应过剩陷入囚徒困境，油价大幅下挫，跌至逾12年来低位附近有买盘积极抄底，油价构筑双底形态后反弹。OPEC冻产讨论屡告无功而返，不过随着中国经济企稳并积极储油，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，部分产油国供应中断，油价震荡蓄势后一举突破50美元。然而英国公投退欧，欧洲经济前景蒙上阴霾，美国页岩油气生产商陆续复产，油价转弱，一度跌破40整数关口，产油国冻产炒作旧调重弹，引发强劲回升，呈轧空式上涨，但在测试49整数字遇阻后获利盘出逃，反抽似乎亦难改转向跌势的迹象，沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，而中东地缘政治局势若保持紧张，有望提供逢低支撑，九月底的会议磋商前油价或以宽幅震荡的走势为主。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破97.53, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破94.07, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破17063下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融首席分析师 古金