英伦金融：美国联储局星期二开始一连两天议息，市场普遍相信会加息，但明年加息步伐会相对不明朗。联储局周二、三议息，市场普遍预期会加息四分一厘，但更令外界关注的是明年的加息步伐。美国总统当选人特朗普主张大力减税和增加财政开支，可能帮助经济增长加快，通胀压力升温，投资者估计可能促使联储局需要更快加息。但有经济师认为，联储局取态会相对审慎，维持明年加息两次的预测，因为特朗普正式上任，国会通过财政政策的相关法案预计最快都要夏季才可能知道有甚么法案获通过，下半年才开始看到政策的效果。联储局主席耶伦早前出席国会听证会时，也曾表明会视乎国会通过甚么财政政策法案，才更新经济增长和决定是否调整货币政策立场，她亦不担心出现落后市场过迟加息的问题。利率期货显示，市场现时估计联储局本周加息后，会待明年6月才再次加息。经济师估计如果政策效果明显，不排除后年会加息3至4次。但《金融时报》提出，有两个不明朗因素可能左右联储局决策，首先是特朗普倾向贸易保护主义，可能影响经济增长甚至引发滞胀风险，其次是近期债息上升，影响相当于额外加息四分一厘，加上美元强势都导致金融市场环境收紧，企业贷款成本增加最终可能倒过来拖累商业信心令美股由升转跌，联储局未必愿意在金融市场转差下继续加息。

目前美联储十一月决议维持政策不变，特朗普大选获胜，未来通胀或加速回升，耶伦态度倾向鹰派，最新非农报告稍逊预期但仍稳健，不出意外的话年底加息几成定局，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利宪法改革公投被否或致政局动荡，欧洲经济或长时间受到风险困扰。市场对美联储加息路径意见趋于一致，从CME监察可见2016年12月加息机会为95%，2017年3月加息机会为96%，6月见98%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数保持震荡攀升，再上一个台阶至101.5水平附近后靠稳，金银遭抛售表现疲弱，欧美股市的强劲上扬压抑了市场的避险情绪，金价跌至10个月低位，盘中触及2月初以来最低，录得周线五连阴。美国十年期债收益率震荡上扬，金银料逢高受压。伦敦金价格受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元宽幅震荡，金银跌宕起伏。短线银行间挂单在1140-1150区间好仓存在一定支持，而1160-1170区间则面临较强淡仓压力，市场仍然在消化欧银决议偏鸽的影响，而美国公布经济数据亦表现靓丽，批发销售、密歇根大学消费者信心、ECRI领先指标均好于预期。技术上，4小时MA均线震荡下挫，日图呈震荡走低，周图维持区间宽幅震荡。

目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，十一月决议维持政策不变，特朗普大选获胜，未来通胀或加速回升，耶伦态度倾向鹰派，最新非农报告稍逊预期但仍稳健，不出意外的话年底加息几成定局，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，而英国退欧后果有待观察，欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 0750以日本10月核心机械订单月率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1600以中国11月社会融资规模高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

4) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1162适量淡仓，目标1157,1153
　B)上破1162适量好仓，目标1171,1177
　C)跌穿1153适量淡仓，目标1145,1138
　D)首触1138适量好仓，目标1145,1153

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

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【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 0930以中国11月CPI年率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3) 0930以中国11月PPI年率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

4) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 2300以美国12月密歇根大学消费者信心指数初值低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

6) 2300以美国10月批发销售月率低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

7) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1174适量淡仓，目标1170,1165
　B)上破1174适量好仓，目标1180,1188
　C)跌穿1165适量淡仓，目标1157,1150
　D)首触1150适量好仓，目标1157,1165

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

1. 1165做多，看1174，突破追1180 (亚市早段，准确捕捉7美元波幅)

2. 1174做空，看1165，突破追1157 (美市早段，准确捕捉13美元波幅)

以1手现货金(100盎司,1000美元保证金)计算，盈利: 2000美元(回报率: 200%)

【环球市况焦点及分析】

上周五市场仍然在消化欧银决议偏鸽的影响，欧元再度走软，而美国公布经济数据亦表现靓丽，批发销售、密歇根大学消费者信心、ECRI领先指标均好于预期，最终促使美元在重磅议息决议前站上两周高位。美元指数保持震荡攀升，再上一个台阶至101.5水平附近后靠稳，金银遭抛售表现疲弱，欧美股市的强劲上扬压抑了市场的避险情绪，金价跌至10个月低位，盘中触及2月初以来最低，录得周线五连阴。原油方面，原油价格大涨逾1%，站稳51美元整数关口上方，市场乐观预期非OPEC产油国将同意配合OPEC的减产措施，以扭转市场供应过剩的局面，另外，贝克休斯数据显示，美国活跃钻机新增21座，总数大幅攀升至498座，创1月以来最高值，或暗示美国原油产量正在加速恢复。本周市场焦点的重中之重，周四凌晨，美联储年内最后一次的利率决议可谓当仁不让，市场目前已就美联储在此次会议上加息25个基点达成共识，关键分歧在后续的利率路径会否转向激进。英国央行也将在周四公布利率决议，普遍预期维持政策不变，值得关注的是英国央行对明年启动脱欧后市场环境变化的判断。此外，OPEC与非OPEC历史性地达成15年来首份联合减产协议，油价的短期表现值得期待。

数据方面，在美国，预计NFIB小型企业信心走强，进口物价小幅走低，PPI走高而CPI则基本持平，零售销售稍逊预期，工业产出轻微下滑，美联储加息25个基点，初请略高于预期，制造业PMI初值相对强劲，NAHB房产市场稳健依旧，不过营建许可与新屋开工则逊于预期。在欧洲，预计欧元区ZEW经济景气差强人意，工业产出下滑势头受遏制，制造业PMI初值高于荣枯线；德国CPI略高于零，ZEW经济景气延续弱复苏，制造业PMI初值向好；英国CPI与PPI接近零增长，失业率持平，零售销售稍有起色，央行利率决议按兵不动，工业订单差值收窄。在亚太区，预计日本机械订单止跌，澳大利亚失业率大致持平。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：欧银决议偏鸽施压欧元，金价刷新十个月低位。1)首个即市策略，升穿1162可适量造多，看1167,1171，突破追1177,1183。2)反之，跌破1153，目标1150,1144，突破可追1138,1132。3)最后一个策略，目前美联储11月决议维持政策不变，特朗普新政或刺激通胀加速回升，美加息几成定局，市场关注美联储后续加息路径，金银反复受压，以1188-1203区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格连续第二日上升。纽约期油升超过百分之1，至51美元水平。石油输出国组织与其他产油国星期六会在维也纳开会。市场憧憬其他产油国会同意减产，配合油国组织较早时决定减产。加上有消息说，沙特阿拉伯国有石油公司知会客户下月供应会减少，油价受支持。纽约期油以每桶51.5美元收市，升66美仙，升幅百分之1.3。伦敦期油收市报54.33美元，升44美仙，升幅百分之0.8。石油输出国组织与组织以外的产油国过去周末开会后，得到对方承诺参与减少石油产量。刺激伦敦期油价格，在亚洲市早段急升超过半成。石油输出国组织主席萨达指：「非石油输出国组织国家将会参与她们承诺(减产)约(每天)56万桶，准确来说是(每天)55.8万桶。」当中俄罗斯会承担30万桶，其余会由阿曼等10个国家负责，但总体减产数量较上月底油组会议要求的60万桶少。《路透》引述油组消息指，沙特阿拉伯在达成减产协议前一个月，产油量高达每天1072万桶，创纪录新高。期内伊拉克产油量亦达每天480万桶，当中出口达破纪录的超过405万桶。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看， OPEC维也纳会议达成八年以来首份限产协议，在艰难谈判后最终确定了除利比亚和尼日利亚豁免外的各成员国的产量限额，减产后OPEC原油日产量将限制在3250万桶附近，俄罗斯带头非OPEC产油国参与联合减产，而美国国内产量预期将增加至880万桶附近，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来或将刺激美国产量的剧增，限产协议有望巩固市场对油价已经见底的共识，但产量限额的执行效果存疑，而且关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度。从需求面看，欧美政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC意外达成限产目标，油价恢复上涨动能，但过程颇多反复，美国总统大选特朗普获胜的黑天鹅引发市场剧震，在OPEC维也纳会议意外达成减产协议后，油价强势上扬收复50美元整数关口，随着OPEC与非OPEC艰难达成联合减产协议，市场情绪进一步趋于乐观，油价飙涨至53美元上方。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看52.41,50.00，阻力看54.24,56.50。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市承接近日升势，多项指数继续创新高。道琼斯工业平均指数连续第五日上升。收市升142点，报19756点。标准普尔五百指数升13点，报2259点。 健康护理股、消费品股与科技股造好，带动美股承接特朗普当选美国总统来升势。近日表现落后于大市的股份有买盘。 标普五百指数连续第六个交易日上升，并连续第三日创收市新高，小型股指数亦再创新高。道指稳步上升，至19700点水平，以接近全日最高收市，连续第五日创收市新高。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】欧元外汇价格连续第二日下跌，兑美元失守1.06。美元兑其他货币亦向好，兑日圆升至115水平。 欧洲中央银行延长买债期，影响欧元连续第二日下跌，兑美元曾经跌至1.0528，是星期一来最低。美元兑日圆曾经升至115.36，是10个月来最高。 美国联邦储备局下星期议息，市场普遍认为会加息，并会注视联储局经济预测。技术上，美元指数保持震荡攀升，再上一个台阶至101.5水平附近后靠稳。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

【技术面分析】技术上，周图维持区间宽幅震荡。目前美联储十一月决议维持政策不变，特朗普大选获胜，未来通胀或加速回升，耶伦态度倾向鹰派，最新非农报告稍逊预期但仍稳健，不出意外的话年底加息几成定局，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利宪法改革公投被否或致政局动荡，欧洲经济或长时间受到风险困扰。美联储官员对待加息态度相对谨慎，市场将继续寻找后续加息路径的线索。从日线来看，金价前期表现反复，从1375的年内高点计起阶段高点逐步下移，即使特朗普胜选令避险情绪短暂高涨，亦以涨势在1337美元附近遇挫而告终，实则特朗普的积极财政政策可能刺激未来通胀加快回升，迫使联储亦加快收紧货币政策的步伐，而耶伦演说偏向鹰派，12月加息几成定局，若美元继续高歌猛进，金价或受到打压，下方关注重要整数1150附近支撑。

另一方面，全球经济成长乏力，各大央行普遍采取维稳策略，稳定市场对货币宽松的预期避免金融动荡，美联储推动货币政策正常化的步伐预计将较为艰难，而欧洲今明年有多个国家将进行公投或选举，近期即有意大利修宪公投被否，预计民粹主义浪潮带来的政局动荡仍将是全球经济增长面临的重要威胁，若消息面配合，金价不排除借美元回软或避险情绪升温的机会走出技术性反弹，上方压力位看前期高点1188及重要整数1200附近。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

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阴阳烛形态：

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顶底形态及均线分析：

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银行间仓位分析：

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ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周五（12月9日）黄金持仓量较前一交易日相比下降104,845.93盎司，为857.44517吨或27,567,719.68盎司。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周日（12月11日）白银持仓量较前一交易日相比持平，为10,664.32吨或342,865,759.50盎司。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升穿103.66, 中, 3美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破100.64, 中, 3美元, 美元乏力回调则金价受惠

----, 美股升穿20500上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破18737下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周一(12月12日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0750，日本10月核心机械订单月率，中，-3.3%，1.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1600，中国11月社会融资规模（亿元），中，8963，10982，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

周二(12月13日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1000，中国11月规模以上工业增加值年率，中，6.1%，6.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1500，德国11月CPI月率终值，中，0.1%，0.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国11月CPI月率，中，0.1%，0.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国11月未季调输出PPI月率，中，0.6%，0.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，德国12月ZEW经济景气指数，中，13.8，14.0，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区12月ZEW经济景气指数，中，15.8，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1900，美国11月NFIB小型企业信心指数，高，94.9，96.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国11月进口物价指数月率，高，0.5%，-0.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0530，美国12月9日当周API原油库存，高，-220，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周三(12月14日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1730，英国11月失业率，中，2.3%，2.3%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

1800，欧元区10月季调后工业产出月率，中，-0.8%，0.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国11月PPI月率，高，0.0%，0.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国11月零售销售月率，高，0.8%，0.4%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2215，美国11月工业产出月率，高，0.0%，-0.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2330，美国12月9日当周EIA原油库存，高，-238.9，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

0200，美国12月联邦基金利率目标，高，0.25-0.50%，0.50-0.75%，1.2美元，1.0美元，12美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油****

周四(12月15日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0830，澳大利亚11月季调后失业率，中，5.6%，5.6%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

1630，德国12月Markit制造业PMI初值，中，54.3，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区12月Markit制造业PMI初值，中，53.7，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国11月季调后零售销售月率，中，1.9%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2000，英国12月央行再回购利率，中，0.25%，0.25%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利好金银、利好原油**

2130，美国11月季调后CPI月率，高，0.4%，0.2%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国12月10日当周初请失业金人数（万），高，25.8，25.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2245，美国12月Markit制造业PMI初值，高，54.1，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国12月NAHB房产市场指数，高，63.0，63.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周五(12月16日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1900，英国12月CBI工业订单差值，中，-3，-2，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国11月营建许可月率，高，2.9%，-2.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国11月新屋开工年化月率，高，25.5%，-6.8%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

英伦金融高级分析师WL

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