英伦金融：上周五市场目光依然聚焦在美国总统特朗普泄密门的影响上，有报道称白宫律师已开始研究弹劾程序，令市场情绪再度恶化，因美国政治不确定性而趋于焦虑。此外，欧元区经济数据表现良好，美联储官员布拉德发表鸽派言论，威廉姆斯的讲话则稍偏鹰派。围绕特朗普泄密门的调查爆出新的猛料，美股受到惊吓，尾盘现不同程度的回落;美债收益率跌至一个月低位，投资者担心特朗普的大规模基建计划成为泡影。美元指数窄幅盘整，勉强守住97水平，金银震荡后小幅上扬。欧元区财长会议即将举行，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。

市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2017年6月加息机会为71%，9月加息机会为80%，12月见84%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美国十年期债收益率震荡上行，金银料逢高受压。黄金价格受市场对美联储未来加息路径的预期影响，短线银行间挂单在1240-1250区间好仓存在一定支持，而1260-1270区间则面临较强淡仓压力。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，特朗普政治不确定性骤增，减税承诺或成泡影，美联储六月加息成疑，缩表计划恐受影响，市场避险模式开启，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1930以COMEX持仓上升预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3) 2030以美国4月芝加哥联储全国活动指数高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

4) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

A)首触1253适量好仓，目标1257,1262

B)上破1262适量好仓，目标1265,1271

C)跌穿1253适量淡仓，目标1245,1240

D)首触1240适量好仓，目标1245,1253

美央行加息存在不确定性，黄金价格有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1800以英国5月CBI工业订单差值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1930以COMEX持仓上升预期适量好仓，波幅逾1~3美元

4) 2030以加拿大4月CPI年率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

5) 2030以加拿大3月零售销售月率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

6) 2200以欧元区5月消费者信心指数初值高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

7) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

A)首触1245适量好仓，目标1250,1254

B)上破1254适量好仓，目标1260,1265

C)跌穿1245适量淡仓，目标1237,1232

D)首触1232适量好仓，目标1237,1245

美央行加息存在不确定性，黄金价格有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

1. 1245做多，看1254，突破追1260 (亚市晚段，准确捕捉7美元波幅)

1. 1245做多，看1254，突破追1260 (美市早段，准确捕捉7美元波幅)

以1手现货金(100盎司,1000美元保证金)计算，盈利: 1400美元(回报率: 140%)

【环球市况焦点及分析】

上周五市场目光依然聚焦在美国总统特朗普泄密门的影响上，有报道称白宫律师已开始研究弹劾程序，令市场情绪再度恶化，因美国政治不确定性而趋于焦虑。此外，欧元区经济数据表现良好，美联储官员布拉德发表鸽派言论，威廉姆斯的讲话则稍偏鹰派。围绕特朗普泄密门的调查爆出新的猛料，美股受到惊吓，尾盘现不同程度的回落;美债收益率跌至一个月低位，投资者担心特朗普的大规模基建计划成为泡影。美元指数窄幅盘整，勉强守住97水平，金银震荡后小幅上扬。

原油方面，油价延续强劲的反弹势头，OPEC半年度能源大会在即，对于延长减产期限、扩大减产规模的预期升温。本周市场的注意力料难摆脱特朗普政治忧虑，而若干重磅会议或阶段性成为焦点，其中领衔的自然是在维也纳举行的OPEC第172届半年度会议，同时，美联储五月议息纪要的杀伤力亦不可小觑。

数据方面，在美国，预计新屋销售小幅增加而成屋销售微跌，FHFA房价指数轻微上扬，Markit制造业PMI初值稍低于前值，初请持稳，批发库存持平，耐用品订单由升转跌，GDP与PCE物价指数稍微向上修正，密歇根大学消费者信心轻微受挫。加拿大央行料按兵不动。在欧洲，预计欧元区Markit制造业PMI初值持稳;德国GDP几无变动，IFO商业景气偏暖，Gfk消费者信心指数向好;英国CBI零售销售差值持平，GDP差强人意。在亚太区，日本CPI小幅上涨，继续走出通缩困境。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：特朗普通俄泄密门越演越烈，美元重挫黄金价格再拾涨势。1)首个即市策略，升穿1262可适量造多，看1265,1271，突破追1277,1281。2)反之，跌破1253，目标1250,1244，突破可追1237,1234。3)最后一个策略，特朗普政治不确定性骤增，减税承诺或成泡影，美联储六月加息成疑，缩表计划恐受影响，市场避险模式开启，金银震荡回升，以1214-1230区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油期货价格升百分之二，至一个月来最高，纽约期油重上每桶50美元水平。石油输出国组织和其他产油国，预定下星期四举行会议。市场普遍预期，现行减产协议将会延长九个月至明年3月底，油价受支持。纽约期油收市每桶升98美仙，报50.33美元，是上月19日来最高收市价。伦敦期油升1.1美元，升幅近百分之2.1，收市报53.61美元，是上月18日来最高收市价。总结全星期，纽约期油升百分之5.2，布兰特期油升百分之5.4。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到95%以上，不过非OPEC兑现情况不甚理想，而美国国内页岩油产量预期持续增加，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增甚至可能超出市场想象，限产协议的正式生效巩固了市场对油价已经见底的共识，但美国页岩油生产的恢复力度超预期，若延长减产协议将令OPEC利益继续受损，协议存在难以为继的可能性。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在45到55美元区间内宽幅拉锯，虽有短暂的急跌破位，但在延长减产乐观情绪的支持下油价重返50美元关口，后续走势将由OPEC最新减产规模决定。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看49.50,47.05，阻力看51.38,53.76。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市连续第二日上升，道琼斯工业平均指数曾经升近200点，收市升141点，报20804点。标准普尔五百指数升16点，报2381点。美股受公司业绩支持，三项主要指数都是连续第二日上升，各类股份普遍造好。标准普尔工业股分类指数升近百分之1.4，是升幅最大股份类别。原材料股、能源股与金融股表现亦较好。不过有报道说，美国执法当局正调查，俄罗斯是否曾经与总统特朗普竞选团队合作，消息影响大市升幅收窄。道指稳步上升，至20800点水平，下午中段最多升194点，收市升幅收窄至接近百分之0.7。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍下跌，美汇指数触及去年11月上旬，美国总统大选来最低。有报道说，美国执法当局正调查，俄罗斯是否曾经与总统特朗普竞选团队合作。美元受影响，欧元兑美元升近百分之1至1.12水平，触及六个月来高位。美元兑瑞士法郎，曾经跌至六个月来低位。油价上升，俄罗斯与墨西哥等，与油价有关的新兴市场货币，兑美元升百分之1左右。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

【技术面分析】技术上，4H图呈从低位震荡回升，此前在低见1214后顺应特朗普政治不确定性的骤增，一度反弹回1265高点后，短暂回撤至1245附近稍作整理，现再度上攻，日图呈探底回升，周图则在相对低位区间震荡。整体来看，黄金价格前期表现反复，从1375的高点计起阶段高点逐步下移，2016年年底与2017年三月加息靴子两度落地，若就业与通胀情况表现良好，美联储后续加息步伐或有所提速，美元有机会继续高歌猛进，从而对黄金价格构成打压，下方关注前期低点1237及1214附近支撑。

另一方面，全球各大央行宽松周期似乎接近尾声，不过欧洲今年将有多个国家将进行公投或领导人选举，预计民粹主义浪潮带来的政局动荡仍将是全球经济增长面临的重要威胁，而特朗普税改框架缺乏细节，加上特朗普的言行令朝鲜及中东局势紧张程度加剧，泄密门亦引发政治不确定性骤增，若消息面配合，黄金价格不排除借美元回软或避险情绪升温的机会走出技术性反弹，上方压力位看前期高点1265及1288附近。美央行加息存在不确定性，黄金价格有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

银行间仓位分析：

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ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周五(5月19日)黄金持仓量较前一交易日相比持平，为850.71吨。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周日(5月21日)白银持仓量较前一交易日相比持平，为10,693.85吨。

市况爆发性及急促性高，媒体对黄金价格波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对黄金价格关注事项】

----, 美元指数升穿99.89 中, 5美元, 美元上行确认则黄金价格受压

----, 美元指数跌破95.89, 中, 5美元, 美元乏力回调则黄金价格受惠

----, 美股升穿22000上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则黄金价格受压

----, 美股跌破20000下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则黄金价格受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周一(5月22日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

2030，美国4月芝加哥联储全国活动指数，高，0.08，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周二(5月23日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1400，德国第一季度季调后GDP季率终值，中，0.6%，0.6%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1600，德国5月IFO商业景气指数，中，112.9，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，英国5月CBI零售销售差值，中，38，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2200，美国4月季调后新屋销售年化总数(万户)，高，62.1，62.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0430，美国5月19日当周API原油库存变动(万桶)，高，88.2，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周三(5月24日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1400，德国6月Gfk消费者信心指数，中，10.2，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1600，欧元区5月Markit制造业PMI初值，中，56.7，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2100，美国3月FHFA房价指数月率，高，0.8%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2145，美国5月Markit制造业PMI初值，高，52.8，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国4月成屋销售年化总数(万户)，高，571，567，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，加拿大5月央行基准利率，中，0.50%，0.50%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2230，美国5月19日当周EIA原油库存变动(万桶)，高，-175.3，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周四(5月25日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1630，英国第一季度GDP年率初值，中，2.1%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国5月20日当周初请失业金人数(万)，高，23.2，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2030，美国4月批发库存月率初值，高，0.2%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周五(5月26日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0730，日本4月全国CPI年率，中，0.2%，0.4%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国4月耐用品订单月率初值，高，0.9%，-1.8%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2030，美国第一季度实际GDP年化季率修正值，高，0.7%，0.9%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2030，美国第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值，高，2.0%，--，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2200，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值，高，97.7，97.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

英伦金融高级分析师 WL