昨日回顾

现货金昨天周四(5月18日)以1256.7美元/盎司开市，最高触及1264.7美元/盎司，最低下探至1245.7美元/盎司，全日波幅19美元，收报1248.3美元/盎司，下跌8.4美元，跌幅为0.67%。

国际现货黄金周四(5月18日)受美国总统特朗普(DonaldTrump)事件的澄清，消息面的影响逐步散去，美元指数反弹，多头获利了结，令黄金下跌逾10美元，丧失了反弹的动能。而且，日内公布美国5月12日当周初请失业金人数已经连续115周低于30万关口，表明美国就业市场正在收紧，正接近美联储充分就业的目标，数据对黄金形成进一步的打压。在本周初市场经历美国政治危机的忧虑之后，美国经济数据表现良好，市场的担忧情绪暂时出现缓和，对特朗普(DonaldTrump)的调查也在继续之中，投资者仍然需要密切关注美国政治局势变化的后续消息，当前市场行情对此依然十分敏感。

基本分析

周四(5月18日)随着总统弹劾概率的下滑以及美国经济数据的良好表现，隔夜全球市场也出现逆转，美国股市与美元携手反弹，而日元及金银等避险资产则出现回落。因交易员中流传一段视频，内容是5月3日前FBI局长科米(JamesComey)作证词，虽然不是新内容，但其中科米(James Comey)暗示总统特朗普(DonaldTrump)没有要求科米(James Comey)停止调查。他在视频中宣誓，他未受到司法障碍，称总统似乎没有出于政治原因让其停止调查。此消息披露后，美元指数和美股则大幅上涨，事态向对特朗普(DonaldTrump)有利的方向反转，黄金短期支撑有所减弱。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，近日，随着特朗普(Donald Trump)“泄密门”事件的持续发酵，全球市场陷入新一轮动荡之中。最终结果是像“水门事件”一样导致总统弹劾，还是像克林顿(BillClinton)“拉链门”一样有惊无险，尚待进一步观察。特朗普(Donald Trump)是否撒谎将是决定这一事件未来走向的关键因素;一旦确有其事，则涉及直接侵害美国国家利益，对美国政府的破坏性将不亚于“水门事件”。目前，唯一可以确定的是，特朗普(DonaldTrump)已经被视为一个“靠不住的总统”，各项政策改革的推进亦将受到严重阻滞。自特朗普(DonaldTrump)胜选以来，美股和美元走势不弱反强，形成了绵延至今的“特朗普行情”。

由于这一信任危机将长期存在，美股和美元将迎来压力测试，美国财政政策和货币政策的搭配将被迫调整，全球风险偏好的重置亦将引致大类资产表现的分化。首先，特朗普(DonaldTrump)不断抛出大规模赤字财政计划，有效坚定了市场对美国经济的乐观预期。此外，随着美国大选尘埃落定，美国市场恐慌情绪大幅回落，带动风险偏好持续反弹。但是，随着“泄密门”引发信任危机，这两大基础均已严重动摇。一方面，无论“泄密门”是否会实现弹劾，信任危机加剧的政治对立都可能大幅延缓特朗普(DonaldTrump)新政的推进，导致经济刺激效果远弱于预期。

另一方面，“泄密门”的久拖不决，将助推恐慌情绪的持续升温，长期抑制市场风险偏好。对于黄金市场而言，在与美股“负相关性”如此之强的情况下，显然需要小心美股的人气回升。但美股方面，自2016年以来美股估值水平已长期偏高，只是暂缺行情调整的触发器。而本次信任危机可能提供这一触发器，驱动美股下行、纠正过高估值。而美元方面，信任危机削弱市场对美国经济复苏的预期，将导致美元行情的长期降温。但是，不同于美股，美元兼具避险资产的天然属性。随着本轮市场振荡向欧洲、日本、韩国等市场传递，美国政坛的信任危机可能引发全球性恐慌，增强美元避险需求，从而缓解美元指数的走弱。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再指出，黄金投资者要慎重分析特朗普(DonaldTrump)整个事件会如何进展。“特朗普新政”的核心逻辑是以赤字财政重塑美国经济增长动力。而新政成功的关键在于，特朗普(DonaldTrump)能够有效突破政治博弈的纠缠，迅速推动大规模财政刺激的落地。历史经验表明，在美国成熟的制衡机制下，只有当总统本人对其他权力中心具有足够的说服力和凝聚力，才能顺利推进大规模改革。但是，随着“泄密门”持续升级，特朗普将难以获得党内和党外的充分信任，政治博弈能力大幅衰弱。一旦美国政坛就赤字财政争执不下，一方面将抬高财政融资成本，使政治约束落实为经济约束，另一方面将导致刺激政策过度滞后，难以有效提振经济。

政策推进由此陷入僵局，并对特朗普(Donald Trump)整个任期内的政策成效产生桎梏。不过，特朗普政府周四通知国会，其计划重新谈判“北美自由贸易协议”(NAFTA)。此前，特朗普(DonaldTrump)总统反复抨击该协议。在通知国会90天后，美国政府可以开始重新谈判该协议。美国贸易代表莱特希泽(RobertLighthizer)在给国会领导人的信中表示，政府希望NAFTA被“现代化”。特朗普(DonaldTrump)在竞选中多次反对北美自由贸易协议，称该协议削减了美国制造业的就业机会。他上任以来一直保持这一态度，而且他的政府对加拿大不公平的贸易做法采取了行动。

特朗普(Donald Trump)甚至威胁要全面撤出北美自由贸易协议，但根据媒体报导，在与墨西哥和加拿大的领导人通话后，他决定不那么做。墨西哥外长比德加赖(LuisVidegaray)对此表示，对于美国与墨西哥关系而言，北美自由贸易协议(NAFTA)的通知函很重要。墨西哥准备在NAFTA上与美加两国合作，而更新NAFTA将让各方都成为赢家。他表示，墨西哥准备在8月份开始NAFTA谈判。NAFTA的更新和谈判都必须是三边的。而加拿大外长方慧兰(ChrystiaFreeland)则表示，坚定不移地致力于北美自由贸易。美国在北美自由贸易协议(NAFTA)方面的行动早在预料之中。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖又指出，在过去几个月里早就慢慢了解到特朗普(DonaldTrump)新政实施的缓慢速度，已经相应下调了预期，对通胀、房建、工业等美国“硬性”经济数据的观察也趋于理性，所以美股大跌并不是市场愕然反应的结果。在美国政治的权力制衡下，一旦特朗普(DonaldTrump)成为“靠不住的总统”，其政治博弈能力将难以有效推进各项新政。美国财政和货币政策的合意搭配将因此平添变量，并对美联储加息路径产生重要影响。不过，据美国媒体报导，在为本周四参议院银行委员会听证会预先准备的讲话中，姆努钦(StevenMnuchin)表示“我相信，如果对税收和监管做出历史性的改革，将可以达到3%的GDP增长目标或者更高。”

姆努钦(Steven Mnuchin)说，对经济增长而言，税改至关重要。税改目标是创造一个针对中等收入阶层的减税政策，希望95%的美国人不再需要详细地说明减免税款。近期将披露关于特朗普(DonaldTrump)税改提议的更多细节，“我们非常担心债务和赤字增加”。他说，目前致力于一份基建计划，正设法与国会确定税改计划的细节，仍然有望今年完成税改任务。姆努钦(StevenMnuchin)称，他将与国会一道致力于住房改革。今年下半年将关注住房改革，现在谈论是否需要政府为住房抵押贷款提供担保还言之过早。此前姆努钦(StevenMnuchin)表示，希望让两大房贷巨头房利美和房地美私有化。

听证期间，姆努钦(Steven Mnuchin)透露特朗普(DonaldTrump)已经确定一家重要金融业监管机构的领导人选。他说，特朗普(Donald Trump)已经批准了美国货币监理署(OCC)的长期领导者人选，说正在接受FBI审查，审查所有可能的人选都是费时的过程，但他并未透露署长人选的姓名。OCC(Officeof Comptroller of Currency)美国货币监理署，是联邦政府五个主要的监管机构之一。OCC负责监管所有美国全国性银行、联邦储蓄组织以及外资行的分支机构，是财政部下属独立机构。美国媒体援引知情者消息称，姆努钦(StevenMnuchin)已经建议他任董事长时的OneWest Bank CEO担任OCC署长，可能需要几个月时间才能获得参议院批准。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再补充说，市场也在怀疑特朗普似乎能够兑现其减税和放松管制的承诺。竞选期间，特朗普(DonaldTrump)承诺会让美国GDP增速达到4%，上一次美国实际GDP增速达到这一水平还是在1997年。而上月公布的今年一季度美国GDP增速初值仅有0.7%，为三年来最低水平。据报导，上周美国商务部长罗斯(WilburRoss)表示，今年美国不会实现3%的GDP增长目标，因为白宫未能如愿实行促进增长的经济政策。就在上月25日，罗斯(WilburRoss)还说，有了监管、贸易和税收改革，以及释放对能源业的监管，没有理由不能超越GDP增长目标，起码也是达到目标。

今年3月至今，三项核心动力驱动美联储加速加息：一是美国经济复苏保持稳健;二是货币紧缩与财政刺激搭配，抑制通胀水平抬升;三是美国失业率已接近自然率，就业市场结构性问题亟待消除。如果美国财政刺激政策陷入僵局，第二项动力将不复存在。因此，美联储加速加息的基调依然稳定，但边际变化趋弱。在放缓缩表步伐的同时，美联储的加息路径将呈现相机调整的特征。当联邦基金利率低于2.0%时，加速加息不受影响;当联邦基金利率突破2.0%时，加息进程将渐次减速。但由于隔夜的美国初请失业金数据仍在延续乐观表现，费城制造业指数也表现靓丽，随着市场重燃对税改计划的预期，市场的恐慌情绪有所缓解。

美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至5月13日当周初请失业金人数一外降至23.2万，已经连续115周低于30万关口，连续时间创1970年以来最长;且美国截至5月6日当周续请失业金人数为189.8万，创28年半以来最低，表明美国劳动力市场继续收紧，再度为美联储6月加息提供支撑。上周处于美国5月非农的调查期内。初请数据的良好表明，5月美国劳动力市场料将进一步增长。美国4月非农就业人数大增21.1万，3月仅增7.9万。美国劳工部表示，上周初请失业金人数并未受到特殊因素影响，美国就业市场仍非常强劲，失业率刷新十年低点至4.4%，这表明美国接近充分就业。

虽然美国一季度经济增速初值仅为0.7%，但零售和工业产出数据的良好暗示，美国二季度经济或将有所好转，并对美联储6月加息构成强劲支撑。此次初请失业金人数报告向好，也再度强化美联储于6月加息的决心。而美国克利夫兰联储主席梅斯特(LorettaMester)昨晚在明尼阿波利斯发表讲话称，她赞成逐步加息，同时支持今年开始缩减资产负债表。同时表示，美国经济已达到充分就业，至少在货币政策可以影响的范围内如此;通货膨胀正在升向美联储2%的目标。她重申自己赞成逐步加息，并认为美联储去年12月和今年3月的加息“符合循序渐进路径”。

根据当前美联储默认的政策路径，在3月加息之后，今年预计还有两次加息。尽管近期受到美国总统特朗普(DonaldTrump)一系列政治事件的影响，市场对于其能够顺利推行税改计划的信心降低，但这不太可能让美联储偏离其加息路径。不过，由于欧元区尚未从大选周期中完全走出，美国“泄密门”风险将长期居高，因此地缘政治稳定的日元将形成对欧元、美元的相对优势，有望领涨避险货币，复制2016年英国退欧公投后的强势行情。随着全球恐慌情绪的攀升，黄金、美债、欧债等标的将备受市场青睐，行情有望持续走高。日内并没有重要经济数据出炉，但是美国圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)和欧洲央行官员的讲话还需予以留意。

资料公布

周四公布的经济资料

今日公布的经济资料

今日公布的重要事项

图表分析

特朗普(Donald Trump)和联邦调查局的丑闻持续酝酿，短期内不太可能解决，市场恐慌情绪近期仍较为普遍，但特朗普(DonaldTrump)被弹劾的风险极低，除非新任FBI局长加大亲俄门调查力度，当前市场不确定性及避险情绪都将是暂时的。日线级别上，昨晚黄金快速下挫，收中阴线。当前日线方面短期均线有下行的趋势，MACD双线死叉持续缩量，随机指标死叉并排下行，日在线依旧是偏空运行。如果今日继续维持下行，并确立了真的完全下破1250的支撑后，黄金周K线图就会形成一个熊市吞噬形态，这是一个看跌反转信号，说明可能最近的上涨趋势可能已经力量耗尽。之后，下方有望再试探1242和1232的两个位置;反之而言，阻力仍是在1258及1265。四小时指标稍稍转弱，预计短期依旧存在回撤或震荡修正的压力，但若金价今天能够站稳回1250美元关口以上，则后市料能重启反弹，目前的蜡烛图的阻力是在1255，及支撑是在1245。

今日支持位：1242，1232;

今日阻力位：1258，1265。

入市策略：

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，周四(5月18日)随着总统弹劾概率的下滑以及美国经济数据的良好表现，隔夜全球市场也出现逆转，美国股市与美元携手反弹，而日元及金银等避险资产则出现回落。因交易员中流传一段视频，内容是5月3日前FBI局长科米(JamesComey)作证词，虽然不是新内容，但其中科米(JamesComey)暗示总统特朗普(DonaldTrump)没有要求科米(JamesComey)停止调查。他在视频中宣誓，他未受到司法障碍，称总统似乎没有出于政治原因让其停止调查。此消息披露后，美元指数和美股则大幅上涨，事态向对特朗普(DonaldTrump)有利的方向反转，黄金短期支撑有所减弱。

根据当前美联储默认的政策路径，在3月加息之后，今年预计还有两次加息。尽管近期受到美国总统特朗普(DonaldTrump)一系列政治事件的影响，市场对于其能够顺利推行税改计划的信心降低，但这不太可能让美联储偏离其加息路径。不过，由于欧元区尚未从大选周期中完全走出，美国“泄密门”风险将长期居高，因此地缘政治稳定的日元将形成对欧元、美元的相对优势，有望领涨避险货币，复制2016年英国退欧公投后的强势行情。随着全球恐慌情绪的攀升，黄金、美债、欧债等标的将备受市场青睐，行情有望持续走高。日内并没有重要经济数据出炉，但是美国圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)和欧洲央行官员的讲话还需予以留意。

今天波幅预计为1240元/盎司 至1258美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1240(美元)做多，止赚设在1258(美元);如金价再下调至1230(美元)再加第二注，止赚设在1248(美元)，止损设在1220(美元)。

计划二：第一注在1258(美元)做空，止赚设在1240(美元);如金价再上调至1268(美元)再加第二注，止赚设在1250(美元)，止损设在1278(美元)。