周四(8月15日)亚市盘中，市场仍维持脆弱的风险人气，现货黄金继续徘徊在1520美元附近，隔夜美债收益率正式倒挂引发衰退的恐慌。

在新一轮的经济衰退风险到来之际，贸易争端、无协议脱欧、意大利政治风险等因素放大了投资者的担忧情绪。

黄金在这种背景下则表现出色。仅8月份，印度、英国、俄罗斯、澳大利亚、加拿大、南非和阿根廷的金价就创下历史新高。

印度黄金价格周二创下每10克3.86万卢比的历史新高，原因是全球金价走势强劲，而印度卢比兑美元汇率跌至1美元兑71.40卢比的6个月低点。

今年迄今，印度的黄金价格上涨近20%，过去12个月上涨了近30%。

印度并不是唯一一个黄金价格创下历史新高的国家。由于阿根廷总统马克里(Mauricio Macri)在初选中意外遭遇失败，黄金价格创下历史新高，达到84,558比索。

在英国，由于担心英国无协议脱欧，金价创下历史新高。过去四个月，以英镑计价的黄金价格上涨了25%。

黄金需求飙升，主要是由于不断升温的贸易紧张局势刺激了避险情绪。

尽管美国已经宣布将推迟对部分中国产品征收关税，且两国同意继续进行贸易谈判，但乐观影响很快被盖过，因为除此之外，英国脱欧引发的混乱、美伊对峙以及香港的政治动荡也是关键因素。

由此导致的全球经济放缓，促使投资者买入美国国债、日元和黄金等避险资产。

周三美国2年期和10年期债券收益率十二年来首次出现倒挂，30年期国债收益率创下历史最低水平，显示投资人担心全球最大经济体可能正走向衰退。

与此同时，英国国债收益率曲线也出现倒挂，为全球金融危机以来首见，与美债收益率曲线走势如出一辙，加剧了市场悲观情绪。紧接着，加拿大“2年期-10年期国债收益率”也加入了这一阵营，倒挂程度甚至达到了1990年以来最严重的水平。

因对经济衰退的担忧席卷市场，美国股市周三大跌，截至收盘，道指狂跌超800点，创去年10月以来最大单日点数跌幅，因而推动黄金走高。

分析人士认为，受长端利率不断下降以及全球央行不断降息的影响，全球债券收益率将从倒挂转为牛陡向下。同时国际贸易紧张局势将使得全球债券收益率曲线倒挂的现象持续。

富国银行则认为，负收益资产增加、股市波动、全球央行宽松周期、国际贸易紧张情绪以及全球经济增长的担忧都将在未来继续支撑金价。

但是该银行同时指出，目前黄金已经超买，这使得黄金多头不会在当前点位持续的买入多仓，因此在市场出现明确信号前料黄金上探1600可能性不大。

黄金还获得了全球央行货币政策放松的支持。面对贸易战不断扩大的影响，澳洲、印度和泰国等各类经济体的央行纷纷大幅降息，震惊市场。

此外，央行持续买入黄金也带来支持。中国、俄罗斯、波兰、哈萨克斯坦、印度等国的黄金储备也有所增加。这些国家今年第一季度的黄金购买量比去年增加了70%。

投资者也纷纷涌向黄金交易所交易基金(ETF)，其持有量在7月份增加了26亿美元，达到2600吨。

全球各大银行认为，金价的反弹刚刚开始，未来几年金价可能还会上涨。在8月份的一些日子里，黄金价格曾出现日内30-40美元的波动，因此市场正准备应对波动性加剧。

瑞银经济学家预计，随着全球GDP增速预期下调，大宗商品缺乏实质性刺激，预计基础金属在下半年迎来的需求复苏有限。瑞银将2019年黄金价格预期从1370美元/盎司上调至1405美元/盎司，2020年预期从1450美元/盎司上调至1550美元/盎司。

道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Daniel Ghali表示：“我们正做多黄金，我们对于金价的目标是1585美元/盎司。我们的确认为，未来几年随着非常规政策的可能性更多地成为现实，我们有理由看到金价达到2000美元/盎司。”