行情回顾

现货白银昨日收出了一根带有下影线的小阳线，短线行情走出了探底回升的走势，但是整体依然保持在反弹后的横盘整理。周四美国的宏观经济持续牵动着整个贵金属市场，美国公布了稍逊于预期的经济数据，所幸并没有太大幅度的下滑，市场仍然保持着乐观看好的态度，这显然对于贵金属市场有一定的压力。而目前金银市场更大的变数在于美俄对峙在东欧乌克兰东部地区形成的地缘政治冲突，同时俄罗斯央行持续增持黄金储备也在相当的程度上吸引了市场的关注，对黄金白银无疑起到一定的支撑作用。

基本面分析

隔日美国方面公布的经济数据参差不齐，一方面上周初请失业金人数有所走高，但另一方面制造业指数呈稳健上行态势，对贵金属市场黄金白银并没有方向性指引。

美国劳工部周四(11月20日)公布的美国10月消费者物价指数(CPI)较上月持平，反映了能源成本的下降;10月未季调CPI年率上升1.7%，为连续第三个月处于该水平，预期上升1.6%;同时公布的美国11月15日当周季调后申请失业金人数29.1万人，高于预期28.4万人;稍晚公布的美国 10月成屋销售总数年化意外增至526万户，创逾一年(2013年9月份以来)新高，10月成屋销售年率上升2.5%，为2014年以来首次出现年率升幅，都进一步表明美国住房市场处于复苏的正轨之上。同时公布的美国10月谘商会领先指标(LEI)月率升幅意外地扩大至0.9%，表明美国经济会在未来一年走强。

欧洲方面，欧元区经济仍是疲弱不堪，11月制造业和服务业PMI皆弱于市场预期,同时这也将增加欧洲央行的压力，提前采取行动。这些都将给欧元带来一定压力，间接的打压金银。

11月制造业PMI初值降至50.4，预期为50.8，10月终值为50.6;服务业PMI初值降至51.3，预期为52.4，10月终值为52.3。其中德国和法国的数据也很难看，德国11月制造业PMI初值50.0，创2个月新低，预期51.5;法国11月制造业PMI初值47.6，创三个月新低，预期48.8。PMI高于50表明行业活动扩张，低于50表明行业活动萎缩。11月欧元区制造业和服务业双双放缓，这表明欧元区经济可能再次出现减速。

中日PMI数据表现不佳，经济增长依然面临严重的下行压力，未来或出台更多的货币和财政宽松措施。周四汇丰(HSBC)/Markit联合公布了各主要经济体的11月制造业PMI初值，具体显示：日本11月制造业PMI初值降至52.1，为连续第六个月超过50荣枯分水岭，增长虽小幅放缓，但产出增速为 3月以来最快，表明日本经济正从意外衰退中复苏。而中国11月汇丰制造业PMI初值意外降至50，创六个月最低水准，预期微降至50.2，上月终值为 50.4。整体上看，通胀回落的压力仍然很大，就业市场也显现出进一步走弱的迹象;疲弱的物价压力和产能利用率低下暗示经济需求不足;未来几个月中国房地产市场和出口领域仍存在不确定性。

技术分析

今日白银延续昨日的震荡格局。指标方面，白银日线图上看MACD红色能量柱继续增加，快慢线有所走平，说明多头能量开始逐渐衰减;RSI指标拐头向下，KDJ指标线拐头向下有死叉趋势;4小时图上，白银k线围绕布林线中轨震荡;KDJ指标短期上移。综合分析，短期反弹的小趋势依然良好，因此短线操作上倾向于回调做多为主，但中长线应以空单对待。

多空博弈

现货黄金：从技术结构来看，黄金在千二关口下方强势震荡整固后，会延续此前的反弹结构进一步上行，对此在操作上建议投资者依旧以逢低做多为主。

根据对证金贵金属研究团队所有分析师的多空观点调查显示，30%分析师对今日盘面看空，50%分析师对今日盘面看多，20%分析师对今日盘面持中性观点。

看多理由：白银ETF近日出现加仓动作;美联储会议纪要略偏鸽派。

看空理由：美国房地产市场稳步复苏;美国上周申请失业金数据好于预期;日本央行继续扩大基础货币，提振美元。

综合各分析师观点，今日欧美盘时间操作策略如下，仅供参考。