行情回顾

周一消息面较为平淡，公布的经济数据对市场影响不大，德国经济数据好于预期，美国服务业PMI数据和芝加哥联储全国活动指数均不及预期，日本央行纪要内部显分歧，白银全天窄幅震荡，受美国数据不及预期影响略有上扬，但上扬力度不强。

基本面分析

美国11月Markit服务业PMI、美国芝加哥联储全国活动指数均不及预期，虽然经济扩张仍然强劲，但服务业PMI初值已连续五月下降，这表明经济增长已经大失动力。数据显示，美国11月Markit服务业PMI初值56.3，预期57.3，前值57.1。美国11月Markit综合PMI初值56.1，前值57.2。另一项数据显示，美国10月芝加哥联储全国活动指数0.14，预期0.40。

德国11月企业信心反弹，打破此前持续了六个月的下降趋势，显示这个欧洲最大的经济体在第三季度勉强躲过衰退后，正在恢复一些活力。具体数据显示，德国11月IFO商业景气指数104.7，预期103.0;德国11月IFO商业现况指数110.0，预期108.0;德国11月IFO商业预期指数99.7，预期98.5。

此次日本央行纪要的看点无疑便在于日本央行作出扩大刺激背后的分歧。而最终结果显示，日本央行内部对于扩大刺激的反对力量不小。周二(11月25日)亚市早盘，日本央行公布了10月底货币政策会议的纪要文件。结果正如当时5:4的投票比例所示，日本央行内部在扩大刺激与否的问题上存在较大分歧，尽管最终作出了扩容QQE的决定，但少部分委员称，更多的国债购买可能会损害市场运作。

机构持仓

黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至11月25日黄金持仓量约为720.91吨，较前一日仓位保持不变，黄金ETF--SPDR Gold Trust的加仓未能持续。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10864.33吨，较前一日仓位保持不变，白银ETF--iShares Silver Trust近期加仓势头较为明显。

技术分析

从白银日线图上看，MACD红柱放大;KDJ指标开口向上，均线系统中MA5、MA10向上，MA20、MA60向下发散。从4小时图上看，MACD红柱放大;KDJ指标开口向上;均线系统中MA5、MA10、MA20、MA60向上。

多空博弈

现货黄金：美元近期表现强势，周二、周三两天美国发布大量的经济数据，数据压力明显加大，金价高位回落可能性较大，短线支撑10日均线，短线压力60日均线。

根据对证金贵金属研究团队所有分析师的多空观点调查显示，30%分析师对今日盘面看多，55%分析师对今日盘面看空，15%分析师对今日盘面看平。

看多理由：白银ETF近日出现加仓动作;周一美国经济数据不及预期;日本央行内部反对刺激的力量不小。

看空理由：美国经济持续复苏给银价带来长期压力;美元近期表现强势;周二美国方面发布较多的经济数据或给银价带来压力。

综合各分析师观点，今日欧美盘时间操作策略如下，仅供参考。