2019年7月19日，星期五，BullionVault中文部主管马睿

伦敦时间周五，随着美国总统宣传一艘美国海军击落了一架威胁要攻击它的伊朗无人机，亚洲金银价格连夜飙升。

伦敦市场的金价随后回落15美元，从1452美元的6年新高回落，本周仍保持1.6%涨幅。相比之下，白银价格守住了隔夜的涨势，本周暂时上涨7.1%至16.30美元每盎司，接近13个月的最高水平。这使得金银的价格比率跌至88，这是去年八月以来的最低水平。

亚洲股市今日上涨，本周收盘持平，但欧洲股市走势艰难，欧元区各国的债券收益率下降，德国公布的最新通胀数据显示，上个月工业价格较五月份大幅下跌。

日本的通胀数据也低于分析师预期，消费价格年增长率降至0.5%，这是不包括燃料和食品成本的近两年来最低水平。

周五的最新数据消息公布后，日本和德国的债券收益率双双下跌，分别接近最近三年和历史新低，年收益率分别为-0.15%和-0.35%，这实际上让投资者失去了向日本和德国放贷的成本。

英国《金融时报》的报道中援引了对冲基金创始人，亿万富翁Ray Dalio在本周较早前的说话称“债券收益率暴跌激发了投资者对黄金的需求，投资黄金既能降低风险，又能提高回报率，”因为实际利率 –考虑到生活成本中的通胀因素–降至零以下。

“对我来说，显而易见的是，央行必须帮助债务人相对于债权人……债务货币化和货币贬值最终会回升，降低货币价值……并测试债权人在进入其他资产之前会让央行走多远，他们会提供负的实际回报。”

与此同时，SPDR黄金信托(GLD)在周四获得了近一个月以来最大的投资者资金流入。

从美国国债收益率来看，5年期实际利率(经通胀**调整)与美元黄金价格和美国黄金ETF信托基金规模之间的关系，要强于10年期实际利率。

根据彭博的数据显示，最大的白银交易所交易信托基金，价值50亿美元的iShares白银信托(SLV)昨天出现6.5年以来投资者资金流入最大的一个交易日。

文中称“白银经常会被用作黄金上的高波动性。在过去十年中，两者的相关系数为0.8，贝塔系数为1.3，这使得投资者可以在不使用杠杆的情况下提高预期回报率。”

瑞士黄金银行瑞银(UBS)的策略师乔尼.特维斯在一份报告中称“金价和银价比率的变动，可能意味着人们对金价上涨前景的信心增强，因为投资者开始乐于通过白银头寸来表达这一点。

然而我们估计，黄金的乐观前景仍将是推动白银上涨的关键因素……但考虑到全球经济增长面临下行风险，进而白银的基本需求也会面临下行风险。”