英国脱欧成真使全球市场陷入恐慌，无论是狂跌的英镑和原油，还是疯涨的金银和日元，都未能在这一重磅消息面前及时冷静下来，而全球股市亦跟着市场情绪起起伏伏。A股市场虽然显现“脱欧底”，但并不是没有隐患在。而中金财经直播室认为，股市的赚钱机会，恰恰就隐藏在这恐慌背后……

首先，之所以在英国脱欧恐慌蔓延之际买入股票有两大原因：

原因一：美国股市目前处于超卖状态，且市场情绪正迈向恐慌水平。

Robert W. Baird经纪公司的首席投资策略师Bruce Bittles指出，许多经典的恐慌性指标均显示出这一点。芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数VIX上周五收至26水平，而周一收至25。这一水平意味着投资者处于恐慌状态，今年早些时候，当市场在2月份触及历史低位之时，VIX指数曾经升至28，在最近几个交易日中市场波动性接近于2月份时的动荡水平。

卖权/买权比率远高于历史相对水平，表示市场目前处于过度忧虑及恐慌状态。股票市场的领先指标，用以衡量市场主导群体的乐观程度，并借此判断主要涨势与跌势的反转位置的交易者指数(TRIN)，上周五收于2.06水平，自2011年以来，每当市场位于底部之时，交易者指数均会处于2.0上方。

原因二：英国脱欧并不会严重伤害美国及全球经济。

英国脱欧最终并不会严重冲击美国和全球经济。高盛经济学家Jan Hatzius认为，英国将在明年年初陷入衰退，但是其仅将美国和全球经济预期下调千分之一个点。其预计美国下半年的经济增速为2%，且预计2016年和2017年世界的经济增速分别为3.1%以及3.4%。其关于未来两年欧洲经济增长预期则大约下调0.5%，降至1.25%。

Hatzius认为，英国脱欧的溢出效应影响有限。且冲击料将是地区性事件，而并非全球性事件。

另一个乐观因素是，预计英国央行将会在8月份降息25个基点，并将采取更多的量化宽松举措，从而加大对包括公司债券在内的资产购买。与此同时，Hatzius预计，日本央行将会于7月放宽货币政策，而美联储的加息时机则可能会推迟至今年12月份。

英国脱欧并不会导致全球经济陷入衰退状态，因此预计标准普尔500指数到2017年中期将交投于2200-2300区间。中金财经直播室认为应守住交易底线，不要在恐惧之时盲目抛售。

三种方法可以从英国脱欧的“惧、惑、疑”中获利：

短期波动

押注市场将会平复下来，而恐惧指标VIX指数也将逐渐下降。预计这或许将是最有可能出现的情况。短期波动，因此可以借机短期内“高抛低吸”，逢低做多风险类货币，以及高风险系数股票。

购买银行类股票

真正的反向操作这应该在股票抛售期间受灾最为严重之时买入银行类股票，尤其是英国和欧洲银行类股票。

例如高盛集团，由于许多业务暴露在英国和欧洲地区，因此其股价遭受重创，当前位于140美元左右，相对于于其账面价值低近15%，这似乎相当划算。

此外，德意志银行分析师表示，其看好英国的莱斯银行，其自英国脱欧公投前下跌35%;与此同时，德意志银行同样看好巴克莱银行股票。

购买生物技术类股票

生物技术类股票在英国脱欧公投前已经走软，现在跌势进一步扩大，但是进一步下跌或许意义不大。毕竟成熟的生物科技公司的收入和利润足以支撑公司继续经营下去，所以连同医疗保健公司均或被视为“安全”资产。

足够便宜?

股市整体的一个问题就是，即使在遭到市场抛售情况下，其仍然不廉价。在标准普尔500指数每股收益108美元情况下，市盈率约为18.5。

根据估值模型测算，当前，美国10年期国债收益率为1.56%，而标准普尔500指数的收益率约为5.4%，因此，如果按照债券“标准”，美股标准普尔500指数应该从当前的2000点左右升至6900点附近。

虽然这可能性极低，但是这表明在低利率情况下，美股当前或许仍然相对较为“便宜”。中金财经直播室认为A股短期内也不会受到英国退欧的严重影响，更多的影响因素应该在一系列后续政策中，英国脱离欧盟还有很多程序要走，并且需要重新和众多国家签订各种外交、外贸政策，这些才是后续影响股市的重要内容所在。

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