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【有才金银】今晚,特朗普将再次让全世界战栗!

发布时间:2018-06-1416:21:19

来源: 金投机构

分类:黄金td

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摘要美国时间6月12日至13日,为美联储FOMC(联邦公开市场委员会)会议时间,这次会议大家最关心的点无非有两个:加息和缩表。

全球的新兴市场又面临着新一轮的巨大冲击。

美国时间6月12日至13日,为美联储FOMC(联邦公开市场委员会)会议时间,这次会议大家最关心的点无非有两个:加息和缩表。

对于新兴市场国家来说,这次会议几乎没有什么好消息——美联储的加息板上钉钉,欧洲央行要讨论是否逐步退出购债计划,日本央行也将宣布利率决议。

新一轮加息对新兴市场货币的冲击几乎不可避免。



前两天,继印度喊话美联储之后,印尼央行行长也跳出来,恳求美联储手下留情,放慢一下缩表的进度,等一等印尼的韭菜。

真是惨到闻者伤心听者流泪。可能你想问,就美联储那几个老头老太,怎么能有这么大的能量?

不好意思,这几个老不死还真就有那么大的能量。对于国际金融市场,美联储这个怪物就像《复联3》里的灭霸,打个响指就死一大片。

为什么?

道理很简单。美国的世界霸权来源于金融霸权(美元霸权),全世界都需要美元,因此美国开动印钞机向全世界提供便宜的美元。

我费两块钱印几张纸,你就得拿真金白银来买,天底下还有比这更轻松的赚钱方式?

而当美国人需要降低失业率,要重振自己的制造业的时候,他就通过美联储加息,吸引全世界的美元向美国流去,这样一来重振制造业的启动资金就有了。

什么?你说这么一来会导致各国的资本外流,进一步加剧其他国家的投资乏力,从而影响这些国家的经济增长?

对不起,美联储管不着这些。



更糟糕的是,作为一个公权机构,美联储体系却掺杂了不少的私人力量。

纽约联邦储备银行2014年发布的报告显示,进入21世纪以来,美联储和华尔街金融机构的双向人员流动增加迅速,人员流动率由2.5%增长到10%左右,“旋转门”现象严重。

这意味着什么?

今天宣布政策的美联储官员,有可能昨天还是华尔街的雇员。

既是规则制定者,又是比赛参与者。

就像一只凶残的双头犬,美联储在这一头虹吸全世界的美元回流国内,华尔街在那一边做空收割新兴市场羊毛。

双向夹击之下,新兴市场国家的金融系统已经岌岌可危。

脆弱的新兴市场

尽管新兴国家市场在过去几十年表现出强劲的增速,但在美联储和华尔街的联手绞杀之下,仍然左支右绌。

阿根廷:外债高筑,加息无果。

阿根廷比索对美元贬值早在2017年就初露端倪,2018年后受强美债强美元的刺激,阿根廷比索贬值速度陡然加快。

与此同时,10年国债利率快速上行,国债价格暴跌;阿根廷Merval股指跌幅一度达到14%,呈现“股汇债”三杀局面。

此后,阿根廷央行一周内三次连续加息,并向IMF寻求资金支持,尽管受政府的组合措施提振,当日阿根廷于2117年到期的“世纪债券”收益率下跌18个基点至8.02%,然而仍不能挽救比索的贬值,6月8日比索兑美元持续跌至25.47。

不过眼下IMF给了500亿美元救命钱后,华尔街去收割阿根廷羊毛的可能性已经大大降低,毕竟韭菜不能连根割了,留着一茬一茬收割才符合镰刀的心意。




土耳其:加息+简化利率,初见成效。

与阿根廷类似,土耳其里拉在年初就开始承压,也经历过一次“股债汇三杀”。

对此,土耳其央行采取的手段也是紧急加息,并于28日宣布简化此前繁多的基准利率,自6月1日起将7天回购利率作为政策利率并定为16.5%;6月8日再度超预期加息至17.75%。

当日土耳其里拉即涨1.31%至4.55。目前看来,土耳其央行的加息与提高利率透明度应对汇率危机初见成效。

同时土耳其现在是强人政治,可以搞资本管制,在管制的情况下,对冲基金讨不到什么好处。应该不至于在此次加息风暴中倒下。

印尼:两次加息,危机仍在。

印尼盾在2018年年初经历较强的涨势后,1月末陷入贬值浪潮。随着货币贬值、资金从股市债市撤出,印尼10年国债收益率相应走高。

应对货币贬值,印尼央行两周内实行两次加息;与其他新兴国家相比,印尼的利率收紧颇有成效,汇债两市短期实现强势逆转,但股市表现仍不如意。




相比其他新兴国家,印尼基本面相对可控,但持续扩大的经常账户赤字令其在美元走强时面临较大压力。

印尼4月份的贸易逆差为16.3亿美元,为四年来最大,为外汇储备调控带来较大压力。

印尼的2017年11月外债为3473亿美元,占GDP的34%。作为一个穆斯林国家,且地缘政治毫无战略性,获得西方救助的概率非常低。

可见在美联储6月、9月、甚至12月加息后,印尼的本币兑美元必将大幅下跌,而这会吸引华尔街对冲基金来做空。

对于周边的马来西亚,也将产生压力。越南和柬埔寨等东南亚国家的房地产泡沫,可能会因此而破裂。




目前,美元流动性蒸发使得金融市场,特别是新兴市场异常脆弱。

当然,如果美联储不放慢缩表速度,或者对新兴市场的呼吁置之不理,全球经济复苏可能突然画上句号,美国自己也会因此受创。

对中国的影响有多大?

本轮新兴市场面临货币震荡的根本原因仍是相关各国自身存在脆弱性。

这种脆弱性或内在压力主要是经济领域的宏观失衡现象,特别是长期处于较高逆差状态,在应对美联储加息冲击之时,手中也没有几张牌可以应对,也只能通过“绝望式加息”来暂时避免本国货币的贬值。

相比之下,在美联储6月中旬将要加息之前,我国央行早已于6月6日提前做出了一些反应,就是通过MLF(中期借贷便利),向市场投放4630亿元。

若是除去当日到期量,当天向市场净投放2035亿元,如此一来,可以赶在美联储加息之前,暂解国内流动性紧张问题,避免国内因资金流出,导致出现“钱荒”的现象。



接下来,如果明天美联储宣布再次加息,我国央行很可能在第一时间公开市场中上调MLF或者逆回购的利率。

此举有两个目标,一是可引导货币市场利率走高,避免人民币汇率出现贬值。

另一个,提高中短期的货币市场利率,可以进一步给金融业去杠杆。

鉴于4月底央行刚刚降准,尚需一个观察周期,而且6月初已经释放了2035亿元的增量资金。所以,上半年降准概率很小。

再者,对于中国经济来说,是需要加快调整经济结构步伐,由“促外需”转向“扩内需”。由原来依赖房地产投资+出口模式,逐步转向启动民间投资和消费来拉动经济增长。

如果中国经济快速转型成功,那么经济自身抵御各种外力冲击的能力就会加强。

最后,进一步深化房地产“降杠杆,控风险”,避免下半年国内房价出现大起大落。


历史很多经验都表明,美联储加息和缩表,会导致大量资金流出,新兴经济市场房地产泡沫破裂,就会发生系统性金融风险。

所以,下半年在一线城市房地产调控不变,二线城市人才引进战略结束,还应将房地产调控逐步蔓延至三四线城市,通过实行限贷和限售政策,可以暂时避免房价发生大起大落。只要国内不发生系统性金融风险,中国经济就有能力抵御外力冲击。

市场方面,由于“特金会”的顺利结束,加上美国5月CPI指数增长2.8%,双重打击下,黄金出现疲软态势。

周三(6月13日),现货黄金小幅走低,在1295美元/盎司下方。期金表现同样疲软,未能回到1300美元/盎司的关口。

整体来说波动不大,投资者们依然在观望状态,等待着美联储会议对市场的影响。加息背景下,黄金作为避险资产难以大幅走高,短期内加息靴子落地,不适合立即做空,逢高沽空为主。

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