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【有才金银】金秋藏金,“金九银十”看这里

发布时间:2018-08-2914:36:32

来源: 金投机构

分类:黄金td

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摘要上篇,已经就“金九银十”的历史和值得关注的原因都做了简单的分析。 在这里则重点结合市场“上—中—下”游市场近期的变化情况来预期今年“金九银十”市场的投资机会。 一、上游:1.原油: 美国自退出《伊核协议》之后,原油市场“紧缩”风声越来越紧,特朗普意图恢复针对伊朗的制裁:禁止其他国家向伊朗进口原油。而伊朗作为全球第二大产油国、第一大对中国出口国,受到制裁之后,预计原油市场供应至少减

上篇,已经就“金九银十”的历史和值得关注的原因都做了简单的分析。

在这里则重点结合市场“上—中—下”游市场近期的变化情况来预期今年“金九银十”市场的投资机会。

一、上游:

1.原油:
美国自退出《伊核协议》之后,原油市场“紧缩”风声越来越紧,特朗普意图恢复针对伊朗的制裁:禁止其他国家向伊朗进口原油。而伊朗作为全球第二大产油国、第一大对中国出口国,受到制裁之后,预计原油市场供应至少减少100万桶/日。
与此同时,美国计划释放紧急原油储备1100万桶以应对伊朗产量缩减,但EIA原油库存的大幅下降在一定程度上抬升了国际原油价格。欧佩克产量持续增加、美国的页岩油产量也持续上行,两者也在一定程度上修复了伊朗和委内瑞拉等国带来的产量缺口。
今年以来,美国原油库存在整体有所提升,但仍处于历史低点。鉴于,当前中东地区地缘冲突较为剧烈,预计难以对原油市场造成实际而明显的增量效应,整体还是会维持震荡概率较大。


2.煤炭:
进入9月、10月,夏季的用电高峰期已经过去。从六大集团发电耗煤量的历史经验来判断,每逢进入9月、10月,电量产值都是由高点开始向低点开始回落的一个过程。而且作为发电量先行指标的“日均耗煤量”已经开始出现明显下滑,预计进入9月、10月,发电量也将会进一步下滑。
发电量的下降,进一步导致市场对于煤炭需求的下滑。所以,对于煤炭而言,9月、10月是煤炭行业需求下降的行业周期,再叠加煤炭创历史新高的“高库存”压制,预计煤炭价格会继续保持震荡下行。


二.中游:

1.钢材:
从一级市场反馈的角度来看,每年9月、10月很多制造业开始进入原材料的采购周期;从二级市场期货库存反馈的角度来看,市场对于期货的需求也开始大幅度的增加,库存已经基本见底,开始进入库存回升周期。根据中国钢铁工业协会党委书记刘振江的说法,2018年到目前为止是自2008年金融危机以来,经历了去产能阵痛的中国钢铁行业运行最平稳的一年,是全行业经济运行各项指标波动最小的一年。
作为中国期货市场的龙头和风向标,在需求增加的背景下,预计会继续维持上涨态势。所以,钢铁很可能是今年“金九银十”的黑马。

2.水泥:
水泥方面,需求集中地产和基建行业。从目前开工和房企资金情况来看,房地产需求下半年有望维持平稳;而7月的基建投资增速已降至历史低点,下半年或将反弹,同时地方债持续放量也将利好基建。
虽然水泥价格小幅走低,但地产投资持续高位,叠加基建投资发力,水泥需求有望回升, 供应延续错峰限产,预计水泥价格将有所回升。

三、下游:

1.房地产:
尽管房地产销售累计同比增长依旧保持负值,但从今年3月开始出现明显的拐点,按照当前节奏来看,预计将会在9月、10月时间段正式进入“正增长”。
结合CPI住房相关指标来看,近两个月连续保持反弹阶段,按照历史经验,反弹一旦开始往往会维持一个季度的时间,所以预计9月、10月CPI住房相关指标会继续保持反弹。侧面反映房地产市场需求开始增长。



2.农产品:
农产品的代表——猪肉。从供给方面来看,非洲猪瘟持续蔓延将加速生猪的存栏量下降, 猪周期底部或将提前到来,并且进入7月以来,小麦、大豆、鸡蛋、牛肉、羊肉等众多农产品的价格指数都开始进入反弹阶段。
9月、10月也是传统中秋、国庆节假日的忘记,也是出门旅行的忘记,农产品需求量和消耗量增长已经是必然,预计相关农产品价格会继续上涨。



四、其他:

1.货币市场:
美联储乔治:倾向于在2018年再加息两次;美国总统特朗普对于加息的批评不会动摇美联储的决策。
从讲话上来看,美联储仍然会分别在今年9月和12各加息一次,货币市场方面依旧会维持“外紧内松”的局面,通胀上行压力较大;
2.黄金市场:
在不考虑外汇市场带来的影响的情况下。每年9月、10月是国际黄金消费大国中国和印度的节假日密集期,也是两国民众对黄金购买量和消费量较大的阶段。
中国有中秋节、国庆节等节假日;
印度有排灯节、十胜节等;
而印度国家又是对黄金进口采取严格的管制行为,只有在节假日阶段会适当放开,所以在9月、10月会有大量的买方力量进入黄金市场。
而二级市场黄金价格在过去5年来,也都呈现出不同程度的“先涨后跌”的局面。主要原因是消费对黄金价格带来的利好,一定程度上会被美元收紧的预期给抵消掉。

3.科技产业链:
9月份往往是众多手机厂家开始批量采购、生产的阶段,10月份会是销售的旺季。
①苹果9/10月份往往都会发布新产品,而苹果主要生产产业链都集中在大陆;
②除苹果外,小米、OPPO、华为等手机厂家也会陆续进入产品零部件采购阶段。
除开手机生产制造之外,还可以留意5G相关。
中国国际信息通信展览会往往会在每年的9月底、10月初进行,2018年作为5G行业的元年,预计5G仍然会是不变的主题。而且针对5G制定的标准,各行业依旧在不断的讨论当中,当前华为、诺基亚等公司依旧率先公布各自5G专利技术的使用费,同时华为也将会推出首款5G手机等等都会为5G“造势”。
而其他科技产业链,光伏、新能源汽车等行业国家补贴开始取消,传统科技产业链预计会在贸易战的环境下“备受打击”(关税),个人表示不会很看好。

五、总结:

①以钢铁为代表的黑色系可能会在“金九银十”的行情当中表现不错,但是煤炭产业由于库存较高需求下滑,预计表现会较差;
②科技产业链预计会借由“苹果发布会”为起点,芯片、5G等手机制造相关概念会陆续发力;
③“节假日”效应和“通胀”效应以及“贸易战”升温预期的背景下,农产品板块可能会表现亮眼;
④房地产市场借由“通胀”上升和“消费”回升等也会有不错的表现;
针对股市而言,更多的机会还是表现在行业的“周期性”上。
重点把握以下板块机会:
房地产、农产品、钢铁、芯片、5G等;
适当规避:
黄金、煤炭、石油等;
针对大宗商品而言,由于9月加息升温,同时9月底和10月也是传统节假日的密集期,预计黄金价格在9月、10月份更多的表现为“先涨后跌”。

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