印度即将进入黄金销售旺季，此前对政策持观望态度而被压制的实物黄金需求有望得到释，不过政府公布的主权黄金债券计划或使未来实物黄金需求受损。

印度婚礼季释放黄金需求

既然围绕印度政府是否下调黄金进口税的不确定性已经消退，形形色色的交易员就认为，印度方面的实物黄金需求将会反弹，因为众多买家将会继续进行被搁置已久的黄金采购活动；与此同时，即将到来的印度婚礼季也会推动南亚次大陆(即印度)的黄金消费。

印度的黄金需求往往会在4-6月份反弹，因为该国的婚礼季会带来显着的买需。在传统意义上，印度的新娘们往往会被赠予黄金珠宝和饰品，以形成一种储蓄。与此同时，在4月19日开始的印度教节日Akshaya Trithiya和其他节假日期间，黄金也会成为被交换的对象/礼物。

印度主权黄金债券或损实物黄金需求

上周六(2月28日)印度财长舒里(Arun Shourie)称，将引入黄金存储项目，可动用约2万吨印度国内已有的黄金，并且将发布主权黄金债券。尽管详细细节并未公布，不过这些债券将拥有不同的利率，并将能以黄金兑换现金。

黄金主权债券是购买实物黄金的一种替代，具有固定利率。持有者可以按照黄金的价值赎回现金。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师们在一份新的报告中指出，主权黄金债券可能降低实物黄金需求。

星展银行(DBS)经济学家Radhika Rao表示，此举的目的是为了使印度大量囤积黄金的投资者和家庭从实物黄金转向这种类型的纸黄金，若这种债券发行成功，实物黄金需求将下降。

印度维持黄金高关税 2月进口量料压抑

在印度当局宣布2015年预算报告之前的一周时间里，印度的黄金进口活动放缓。部分批发商推迟了采购活动，因为他们预计印度政府原本10%的黄金进口税税率，但最终结果却出人意料。

延续至5月份的印度婚礼季通常会增加黄金需求，但由于许多人此前预期黄金进口税将下调，因此推迟购买。过去几周印度黄金购买量已经趋缓，而印度上周六（3月2日）却宣布维持黄金进口关税在10%不变，这令孟买的Zaveri Baazar和新德里的Karol Bagh等黄金珠宝商感到挫败。

据麦格理集团(Macquarie Group)估算，印度在2015年1月份总共进口了大约39吨黄金，相比之下，印度方面2014年下半年月均黄金进口为81吨。虽然暂时还无法获得印度2月份黄金进口的确切数据，但众多交易商和分析师们担心，印度2月份黄金进口恐怕仍然非常压抑。

巴克莱：不降关税强需求难持续

巴克莱资本(Barclays Capital)的分析师们称：“印度本地的交易员们称，市场因等待进口关税削减而没有出手购买，而接下去几周又到了黄金需求的旺季，因此会有需求。但要维持这些需求，不仅要降低关税，其降幅还要大到能抵消走私的获利。”