北京时间周三凌晨，美联储主席耶伦在纽约经济俱乐部发表讲话。耶伦表示，经济数据喜忧参半，美联储行动应谨慎。道指收复盘初超过100点的跌幅，并转而上涨逾50点。COMEX 6月黄金期货短线跳涨11.20美元，使得日内涨幅超过1.3%，刷新日高至1238.90美元/盎司。WTI5月原油期货短线上扬0.25美元，使得日内跌幅收窄至2.3%左右，暂报38.44美元/桶。

美联储主席耶伦：通胀前景已经变得更不确定。美联储可能会在必要时实施前瞻指引和QE政策，美联储必要时有实施刺激的“巨大空间”。FOMC预计会在未来数年里循序渐进地加息。美国2016年迄今的经济数据“略微显得好坏不一”。加息尤其需要谨慎。全球形势对美国经济构成持续风险。充分就业可能是失业率低于4.8%。未来美联储利率路径“必要地存在不确定性”。部分通胀预期偏低令人担忧。油价进一步下跌恐怕会伤及全球经济。现在就断言核心通胀率持续回升还显得为时过早。全球形势整体下滑的可能性有限。更多的不确定性在于中国经济能否平稳转型。加息问题上保持谨慎“尤其受到保证”。美国经济以令人满意的方式前进。

美国经济虽然存在波动，但仍然坚韧。国际形势对美国经济前景非常重要。3月份FOMC决议声明并不表示风险平衡趋于下行。存在风险，但并非全部都趋于下行。金融市场条件放松给美国带来缓冲。美国正在接近充分就业这一目标。美国通胀率虽然偏低，但正在攀升。美国就业市场可能仍然存在部分周期性闲置问题。全球经济增速更加疲软影响到FOMC的3月份前景展望。FOMC并不认为会出现长期性停滞。

王权理财认为，耶伦最新讲话非常鸽派，这使得4月加息可能性很低。不过6月会议及之后是否加息，经济学家们看法不同，有人认为随着通胀的有效回升，美联储将在6月加息；也有人认为耶伦强调加息问题上谨慎意味着6月可能都不会加息。耶伦再次释放鸽派信号，美元阶段性见顶，人民币趋缓，A股也将迎来喘息机会。

汇率市场：

美元指数将大概率的走弱回稳，而资源国货币汇率将会引来一轮估值的修复；日元如果升破110之后，相信日本央行会入市干预，这几乎是黑田东彦的强方保证；欧元虽然会有一轮反弹，但受6月英国脱欧公投的影响，一定要关注由于欧盟解体所引发的黑天鹅事件。

大宗市场：

也许石油价格将会有一次较大的起伏，耶伦的鸽派和美元指数的走弱，为石油价格的上涨提供了至少的货币动能。而4月17日的主要产油国冻产会议是最大的不确定性，如果冻产协议达成，那么在货币作用和供给克制的双重作用下，一场像样的油价反弹也许就此展开，从中长期来看，经济无法复苏，供给依然过剩。

全球股市：

美国和欧洲的股市可能会有一轮像样的反弹，而日本股市将受制于日元汇率的压制。

对于A股的影响，王权理财认为制约A股风险偏好的重要权重因子“汇率”得到较大的预期改善修复，使得A股获得喘息的机会，悲观雾霾渐散。外加近期国内经济阶段性企稳，通胀高企但持续性不强，预计A股有望在震荡中开启一轮反弹。

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