持续了一周的大跌愈演愈烈。截至2月9日收盘，上证综指收报3129.85点，跌4.05%，创近8个月新低;上证50指数跌7%，深成指收跌3.58%，创业板跌2.98%。上证综指周跌幅逼近10%。

隔夜，继上周五和周一的闪崩后，美股迎来第三次大跌，道指和标普500指数同时确认陷入技术性回调困境。标普500指数收跌100.58点，跌幅3.75%，报2581.09点，创2017年11月17日以来收盘新低;道指数大跌逾千点，跌幅4.15%，报23860.46点。

市场不得不问，美股闪崩的主要“肇事者”是谁?是不是所谓的算法交易?闪崩的美股以何种渠道影响A股?未来美股是否会止跌回升?

为此，第一财经记者独家专访了资深全球宏观交易员袁玉玮。他擅长宏观对冲策略，涵盖股票、大宗商品、债券和外汇等资产，市场涵盖中国A股、港股和欧美股市，曾在对冲基金Arrowgrass(德银旗下最大对冲基金)Alpha-CaptureSystem中排名最佳个人分析师。

紧缩、ETF泡沫是导火索

就美股闪崩来看，如果将其归因，袁玉玮认为主要是市场有效性假说和央行释放流动性的前提逆转。此外，太多的流动性推动了被动投资的泡沫，ETF又垄断了股票的流动性，因此暴跌时就没人接盘了。

2009年以来，美股持续大牛市，大量资金从主动管理基金撤离，进入了费率更低的指数基金及ETF产品，ETF表现愈发强劲。令人担忧的是，由于ETF基金追随市场指数，因此极易简单复制，再加上大量来自于互联网渠道的散户投资者共同追逐ETF这同一个标的，ETF泡沫不容小视。据穆迪**，ETF在未来10年内将持有美国股市50%的总市值，正在垄断越来越多的市场流动性。

相比一般的主动管理型基金，ETF基金经理在面临赎回时，必须要等比例卖出一篮子所跟踪资产的股票，卖出的动作可能又会加大跟踪资产的下行风险，触发更多的赎回，从而形成恶性循环。

微盘平台有无资金池?三个方面识破

了解投资理财平台的人都知道，如果一个平台有资金池，意味着什么。没错，也许它就是另一个“e租宝”。为了资金安全，每个投资者都不希望自己找到一个有资金池的平台。那要如何判断一个平台有没有资金池呢?金盛涨跌微盘给您总结出下面这三招，可以窥探一二。

出金速度

出金速度是投资者最关心的问题，缺乏耐心的原因，很多人都希望出金越快越好。其实，太快的出金速度，反而不好，因为太快，代表平台有资金池的可能性越大。

一般来说，正规的微盘平台资金应由第三方银行托管，所以出金时必须通过银行审核才能完成。这过程，耗时短则半天，多则3-5天。所以，声称2小时内到账的平台，该提高警惕。

出金手续费

上面已经说了，正规平台客户出金时需要银行审核，且银行还会收取一定的手续费，毕竟银行不可能白白给你管钱。而这手续费，平台不可能全部帮每一个用户承担，所以若是平台声称，客户出金完全不收任何手续费(包括平台本身和银行方面)，是不可能的，没有一个平台能承担起上万甚至上千万名用户的手续费。

除非你是他们的高级VIP客户，否则平台最多只会不收取平台方面的手续费，但是银行方面的，基本要用户自行承担。

出金条件

一个平台出金条件越严格说明越安全。银行需要核对用户信息，保证一致后才会通过审核，这是为了确保是用户本人出金，保护客户资金安全。若是平台不需要你提供一致的本人身份证明和银行卡证明就可以转款的，小心为上。

虽然上面的三招不能完全确定平台是否存在资金池，但是也可以看出一些苗头。希望大家都能好好利用，成功避开资金池平台。