近一个月以来，AH股联动性显著增强，衡量二者关联性的恒生AH溢价指数持续横盘。分析师表示，近期内地资金仍维持流入香港市场的趋势，但H股却跑输港股大盘，在恒指创新高的情况下，恒生国企指数涨幅相对较低。

AH股联动性增强

最近一个月以来，恒生AH溢价指数持续处于横盘状态。4月24日该指数收于119.56点，此后最低跌至117.82点，最高上涨至121.15点，期间一直在此区间波动，5月23日该指数收于120.38点。

分析师表示，AH溢价指数持续横盘无疑说明AH股联动性增强。近期港股大盘表现上佳，但H股走势却与A股趋同，明显弱于港股大市。最近20个交易日，恒生指数累计上涨5.66%，而恒生国企指数累计上涨3.44%，恒生红筹指数累计上涨2.17%，恒生H股金融业指数累计上涨4.73%。

分析人士指出，除去内地资金对港股股票青睐有加外，内地和香港两地的无风险收益率变化也成为短期内资金流向主要参考的因素。特别是美国如果6月加息将直接影响着全球股市的走势，开放度极高的香港股市受到的影响最高。而目前看，美联储6月加息变数已经不大。

高盛(219.64, 3.62, 1.68%)集团稍早前发布的报告中表示，随着内地与香港市场越来越紧密，两地市场的溢价或将收窄。第一，银行的AH股价差已经接近历史均值，其A股溢价继续缩小的步伐和动力可能会减小。保险、多元金融和可选消费板块目前的AH股溢价仍高于历史均值，价差继续缩窄的可能较大。第二，对于A股和港股整体市场的行业估值来说，险资较偏好的地产、医疗保健、可选消费行业，港股相对A股估值较低。

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