坚定看空美股却一再落空的美银分析师Michael Hartnett这一次放出狠话：明年上半年市场必将见顶，到时候结束狂欢的会是一场史诗级的大崩盘！

Hartnett看空的逻辑很直接，理由是当前刺激美股上涨的利好因素都已经到达峰值了：多头持仓碾压空头、盈利预期高涨、政策刺激接近最大值。这意味着风险资产的回报率也接近最大值了。

Hartnett还指出，当前这轮上涨已经逼近突破历史极限了：

如果标普500继续走高到2018年8月22日，这将是历史上最长记录的牛市了；在过去220年里，股市连续七年表现超过债市的情况只出现过3次，上一次是在1928年的时候。

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Hartnett已经连续两年看空美股了。上周，Hartnett用了一个比喻来描述目前的市场状态：闭着眼睛飞向太阳。他认为，既然已经身处非理性繁荣的泡沫，下一步就是泡沫破灭。

Hartnett认为，牛市是QE包装下的人造牛市，与经济和金融基本逻辑并不符合，未来流动性盛宴的终结也意味着美股牛市之终结。

但韧性十足的美股一再让Hartnett失望，他**的美股调整时间也从年初**的下半年，延后至年底，再到现在的明年上半年，**的调整方式也从一场简单的大跌升级为闪电大崩盘。

Hartnett指出在未来数月，这场闪电大崩盘将会以1987年、1994年和1998年的方式结束膨胀的泡沫。

既然崩盘时间延后到明年，那么结束到来前市场将经历一段更为疯狂的时期。

Hartnett表示他的团队在2018年初将继续看多风险资产：

在量化宽松的最后一点威力下，在美国税改通过的乐观情绪下，在盈利预期的强劲上修下，投资者将倾全力押注风险资产，推动标普500指数走高至2863，纳斯达克综合指数至8000，美债收益率高于2.75%。

但之后风险资产的上涨空间将越来越少，在下列这些信号出现前，崩盘就将出现：

美银美林牛熊指数（BofAML Bull & Bear Indicator）高于8，即称为“卖出信号”。2001年以来，该指数有11次高于8，随后股市均有下跌。目前这一指标值为6.7；主动基金开始出现资金流入；美银美林全球财富与投资管理（GWIM）股票配置比例高于63%，再创历史新高，将是一大卖出信号，目前是61%。

Hartnett认为，随着压制波动性的央行流动性逐渐退场，到时候可以做多波动性，做空公司债券。

最后，Hartnett指出，科技泡沫是最大的风险，但它的破灭可能会来得晚一些，会在2019年结束，到时候熊市将激发人们对美联储加息的愤怒，甚至出现“占领硅谷”的行动，对不平等政治宣战。

如何对冲这个最大的风险，Hartnett的建议是：买黄金。