楼市限购令出台 对A股有何影响？
发布时间：2017-03-2010:54:53
来源： 金投机构
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摘要3月17日下午，北京出台最新限购令——“认房又认贷”，二套房首付比例提高至60%；石家庄紧随其后，规定非本市户籍居民家庭限购一套房；市场还没反应过来时，广州深夜宣布，单身限购一套，连续社保3年变5年；郑州也跟着凑了一把热闹：18日起，补缴社保、个税也不管用了……
没有一点点防备，一大波“严厉”的楼市调控新政就这样出现了。
3月17日下午，北京出台最新限购令——“认房又认贷”，二套房首付比例提高至60%；石家庄紧随其后，规定非本市户籍居民家庭限购一套房；市场还没反应过来时，广州深夜宣布，单身限购一套，连续社保3年变5年；郑州也跟着凑了一把热闹：18日起，补缴社保、个税也不管用了……
如果算上自2月28日起全国陆续宣布限购的城市，到今天为止，全国已经有16个城市启动升级了限购限贷措施。其中，环一线周边城市楼市，呈现出了政策明显趋严的特征。
限购令对A股的影响
海通荀玉根认为：股市和房市的关系一是基本面正相关，二是资金面负相关，2012年以来负相关主导。货币未系统性收紧，地产因城施策无需担心。此外，中国神华的特殊分红也成为分析师关注重点。
安信陈果认为：热点城市地产调控升级，三四线地产销售却未必熄火。即使三四线地产销售熄火，中国经济也没有硬着陆风险，居民资产配置则将边际提高股票配置。
长江证券认为本轮周期强于12年的核心线索仍是在本轮需求的加杠杆：较高的杠杆背后也意味着，如果本轮地产周期进入到下行通道，其反应也可能将超过上一轮的表现。短期来看，投资确实相对更有韧性，但难以超越去年。本轮地产周期中，库存确实要低于上一轮的水平，这也是目前的地产新开工与投资仍有不错表现的原因。但在销售出现拐点、融资渠道收紧、土地供应政策改变更等因素的共同作用下，我们认为仍然难以超越2016年新开工与投资水平。
更多资金将进入股市
去年9~10月上海等热点城市的调控升级，股票市场迎来了一波升势，同时投资者对今年股市展望乐观，其核心逻辑是热点城市调控升级后，整个楼市销量都会熄火，居民资产配置中将有更多资金进入股票市场而非楼市。我们认为，今天悲观的投资者不应该忘却当时乐观的逻辑。
我们曾在年度A股投资策略报告中提到：房地产市场与A股市场具有一定程度上“跷跷板效应”。在欧美经济逐步回升的大背景下，国内房地产调控政策的进一步趋严并不会造成市场对经济断崖式下跌的担忧，相反“房地产调控政策集中出台”短期有助于控制住房价过快上涨的压力，会在一定程度上将资金阶段性赶向股市。当然，短期如此，中长期这种“资金跷跷板”的持续性有待观察。
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