上一交易日现货黄金开盘1284.79美元/盎司，最高1286.89元/盎司，最低1273.30美元/盎司，收盘1275.05美元/盎司，收盘下跌9.7美元，跌幅0.76%。日内来看，金价早盘至午后走势基本平稳，晚间12点前后出现大幅跳水，但剧烈波动的原因尚不清楚。美元指数震荡略有走弱，消息面变动不大，主要现货投资者仓位不变，技术上看震荡走势延续。

图1黄金价格走势

消息面上看，周五公布的数据显示，美国11月密歇根大学消费者信心指数初值报97.8，低于预期的100.9和前值的100.7，但从近期走势上来看，是从高位回落的态势。美联储方面，圣路易斯联储行长Bullard称，美国经济增长前景更加光明，但通胀过低，对低失业率会推高通胀率持怀疑态度。其讲话没有明显提及具体的货币政策，对市场影响有限。财政政策方面，美国共和党众议员Lance表示，税改可能不会在今年完成，必须以公正的方式进行全方位改革，所以花费的时间会比在11月或者12月完成更长。目前来看，税改方案在参议院受到的阻力明显大于众议员，税改计划的通过恐再推迟，这对金价来说是一个利多因素。

欧洲方面，欧洲央行管委Nowotny称，欧洲央行的政策指引意味着2019年前不会加息。欧洲央行研究报告显示，欧元区面临中国经济急剧调整的重大风险。但是我们认为，中国经济在短期内出现急剧调整的可能性极低，全球经济走势仍以稳步复苏为主。中长期看，在通胀明显加速上行之前的经济复苏对金价走势不利。

此外，中美两国元首在APEC峰会上对全球化问题发表不一致的观点：特朗普表示美国在贸易协定上不能再吃亏，不会寻求多边贸易协定;而中国首脑呼吁亚太地区继续坚持多边主义。可见双方的分歧仍然存在，但近期在贸易商直接爆发冲突的可能性有所降低，避险情绪回落对金价影响偏空。

资金面上，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上一个交易日不变，目前持仓仍为843.09吨，此前一个交易日仓位也不变，上次变动是上周三减少1.18吨。近期情况来看，现货投资者近几日持续减仓或不变，显示其表现依然偏向谨慎。

图2黄金ETF仓位变动情况

市场层面看，美国股市上周五小幅收低，并且全周录得9月初以来首个周跌幅，税改疑虑挥之不去，标普500指数下跌0.1%报2582.3点;欧洲股市也有所下行，斯托克欧洲600指数下跌0.4%报388.69点。债市方面，美国国债上周五收于日低附近，收益率曲线趋陡欧洲股债;欧洲债市中，英国国债收益率跳涨，欧元区国家债券价格也继续下跌。汇率方面，美元指数基本持平，近一个月来首次出现单周下跌，市场关注美国税改讨论。国际能源价格方面，WTI上周五跌至一周最低水平，拉低了全周的涨幅，布伦特油价也下跌0.3%左右。

技术面上看，金价早盘至午后走势基本平稳，晚间12点前后出现大幅跳水，但剧烈波动的原因尚不清楚。短期来看，金价再次回落至1280美元下方面，但是未跌穿1273美元的支撑位，表明其仍有震荡上行的动力，下一重要压力位或在1300美元整数关口附近，日内关注1273美元支撑。中长期来看，金价暂时仍可时视作震荡走势，上方压力位于1360美元，强支撑位或位于1230美元和1200美元附近。

投资有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，不作为唯一投资依据。

金盛贵金属投资分析部