黄金再一次引起了投资者的关注！

经历了4个多月的持续走低后，黄金自上周五以来反弹，投资者预期金价将建立一个价格低点。分析师指出，市场这种情绪的爆发表明黄金即将出现技术性反弹。

虽然有些人对黄金在强势美元面前的短期前景表示怀疑，但也有人相信，黄金价格可能见底。黄金期权市场活动的增加可能使得这些人得出这样的结论，认为黄金可能正在建立一个底部，在未来几周将迎来一轮强劲反弹。据路透报道，在上周，当金价在1200美元时，9月期金的未平仓合约总数创下历史新高。

看好黄金短期前景的交易员和分析师认为，黄金期权交易活动激增是一个信号，表明投资者看到了黄金近期前景出现了积极的因素。他们还进一步推测，认为投资者对新兴市场、甚至是美股前景的担忧是黄金需求增加的主要原因。当然，黄金还是对冲全球经济和地缘政治风险的避风港。但在近期，黄金的避险作用明显未能发挥效果。

自4月份以来，尽管新兴市场出现了动荡，但黄金投资者基本上都避开了黄金。相反，黄金需求的增加更有可能是技术方面的作用。因为一些技术指标显示，黄金处于极度“超卖”状态。其中一个指标是12月期金价格(GCZ8) 的12天变化率，该指标最近触及了去年的低点水平。从历史上看，当黄金的12天变化率指标跌至该低位并随后开始走高时，表明市场容易受到空头回补的影响。

鉴于最近黄金市场的空仓数量非常高，黄金因空头回补而反弹肯定是一个高概率的结果。黄金上周五的大幅反弹可能是解决大量空仓问题的“开门红”。而且，黄金上周还收于15日均线上方，这是过去几周以来首次。

但美银美林首席投资策略师Michael Hartnett指出，基金经理在上周以自2016年12月以来未曾见过的速度清算黄金，卖出12亿美元的黄金。这明显和期权市场活动不同，基金清算黄金往往更多地是散户投资者和基金经理对过去黄金表现的情绪反应。相比之下，期权市场活动往往反映出黄金市场中的“知情”参与者对黄金短期前景的看法，无论是从商业角度还是从投机角度。

与此同时，他也认同其他策略师的观点，即美元指数下跌将大大改善黄金的短期前景。他还指出，根据CFTC数据，基金经理持有的黄金期货头寸处于历史低点。

分析指出，上述的各项指标实际上都说明，从短期（1-4周）来看，黄金市场很可能出现空头回补。尽管空头回补能否逆转黄金的中期(3-9个月)跌势仍有很大疑问，但对于黄金交易商来说，这也是一个好消息。4月迄今，市场几乎一直被空头所控制。

iShares Gold Trust（IAU）在上周收于15日均线上方，已经出现了一个潜在的买入信号。IAU周一收于更高水平确认了黄金ETF的短期底部。

与此同时，美元指数已经跌破95关口，增加了投资者对黄金的兴趣。

投资者还需要关注美元/黄金比率，因为美元指数的急剧回落也将导致美元/黄金比率的上涨趋势最终逆转。截至8月24日，美元/黄金比率正在测试其30日均线，若该比率跌破30日均线，这对黄金来说是个好兆头。