分析师Anna Golubova表示，由于美国债券收益率上升以及美国宏观数据令人印象深刻，投资者应该注意黄金的弹性，而通胀风险将成为黄金背后的主要支撑驱动力。

在上周，金价再度受挫于一系列靓丽的美国宏观经济数据，同时美国十年期国债收益率也升逾3.2%，达到七年高位。

美国经济学家Andrew Hunter指出，债券收益率此前就因强劲的经济数据攀升，尤其是在最近这次非农报告公布后，一举升至9月份以来的高位。

“经济数据支持了十年期美国国债收益率的最初飙升，同时还有美联储官员的鹰派言论，包括美联储主席鲍威尔表示利率要升至中性还有很长的路，并将继续上升。”

分析师Jonathan Butler表示，这对于黄金而言是一个重要的转变。“当债券收益率走高，黄金之类的无固定收益的资产就会更加艰难。如果你对经济不确定性进行对冲，就会感到错过了高收益率的盛会。”他说道。

从过去的趋势来看，债券收益率的上升会引发对黄金的抛售，市场策略师Colin Cieszynski说，“1990年代末，当美国经济强劲、利率走高，我们就迎来了黄金的大熊市。”

但此次却情况迥异，Butler补充说，黄金并未随债券收益率上升而被抛售是因为通胀带来的恐慌。“通胀正在上升，通胀压力开始来临。”

技术分析师Jim Wyckoff解释称，通胀风险利多贵金属，尤其是黄金。“世界上的其他政府债券也在经历收益率的上升。而这成为通胀问题正在路上的又一暗示。这给原材料大宗商品之类的硬资产带来看涨前景，包括贵金属，而给股票和债券之类的纸质资产带来看跌前景。”

黄金最近的表现更像是通胀的对冲工具。Cieszynski补充说，“黄金随着油价的起伏而上下波动。”