美股在十月份遭遇重挫，创下2008年金融危机以来最大月度跌幅，但这仍不足以影响美联储逐步加息的计划。

正如预期的那样，美联储在周四的货币政策会议后维持利率不变，坚持渐进加息，黄金因此承压下行。

然而，许多经济学家指出，美联储并未提及10月份股市的抛售情况。

Axel Merk表示，美国信贷市场出现紧缩这一因素很可能迫使美联储退出紧缩政策。

不过，他补充说，这种情况不会很快发生，因为美国经济至少还有一年的增长动力。由于经济健康，Merk表示美联储将继续提高利率，直到“为时已晚”。

他表示:“美联储将继续收紧货币政策，最终导致经济放缓。”

Merk表示，尽管利率将不可避免地走高，但投资者不应完全忽视黄金。他解释说，更高的利率导致波动性上升和风险资产重新定价，黄金将继续是一种有吸引力的资产。

“随着利率走高，波动性必然会走高。这是我们进入经济周期后期阶段过程的一部分。”

Merk表示，另一个有助于黄金减轻高利率带来影响的因素是通胀压力上升。尽管美联储并未关注通胀，但指出长期预期稳定，Merk称有迹象显示物价压力正在逐步走高。

“通胀肯定会走高，因为美联储并不急于加息。但一旦通胀回升，美联储将不得不加快加息，结束当前的经济扩张。通货膨胀在成为问题之前都不是问题。”

尽管Merk认为美国短期内不会陷入衰退，且经济强劲到足以减轻新兴市场信贷风险和其他经济威胁，但他补充称，现在是投资者更多关注黄金等防御性资产的时候了。

他指出，随着美联储加息，信贷市场收紧是不可避免的。

“现在是100%现金还是黄金的时候?可能不会，但你想要多样化的时候，就是事情看起来不错的时候。当事情变得糟糕的时候，那就太晚了。”