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假日前美元百尺竿头，论减产油价后顾之忧

（2016年11月24日大宗商品行情日评）

一、行情回顾与哲理分享：

周三原油返佣网（11月23日）尿素开盘3625，最高3666，最低3589，收盘3630，涨9，涨幅0.25%、庆油开盘2919，最 高2943，最低2892，收盘2922，涨15，涨幅0.52%，日线收出小阳十字线；现货咖啡开盘24651，最高24684，最 低24111，收盘24116，跌557.79，跌幅2.26%，日线录得一根中阴柱。现货小麦开盘1082，最高1083，最低1060 ，收盘1075，跌7.77，跌幅0.72%，日线收出一条光头带长下影的中阴线。

◆渔王的儿子

有个渔人有着一流的捕鱼技术，被人们尊称为‘渔王’。然而‘渔王’年老的时候非常苦恼，因为他的三 个儿子的渔技都很平庸。

　　于是个经常向人诉说心中的苦恼：“我真不明白，我捕鱼的技术这么好，我的儿子们为什么这么差？我从 他们懂事起就传授捕鱼技术给他们，从最基本的东西教起，告诉他们怎样织网最容易捕捉到鱼，怎样划船最不 会惊动鱼，怎样下网最容易请鱼入瓮。他们长大了，我又教他们怎样识潮汐，辨鱼汛。。。凡是我长年辛辛苦 苦总结出来的经验，我都毫无保留地传授给了他们，可他们的捕鱼技术竟然赶不上技术比我差的渔民的儿子！ ”

　　一位路人听了他的诉说后，问：“你一直手把手地教他们吗？”

　　“是的，为了让他们得到一流的捕鱼技术，我教得很仔细很耐心。”

　　“他们一直跟随着你吗？”

　　“是的，为了让他们少走弯路，我一直让他们跟着我学。”

　　路人说：“这样说来，你的错误就很明显了。你只传授给了他们技术，却没传授给他们教训，对于才能来 说，没有教训与没有经验一样，都不能使人成大器！”

二、基本面背景：

周三(11月23日)在感恩节假日前，美国经济数据集中公布，这些开户返佣经济数据整体表现十分靓丽，进一步巩固 了下个月美联储升息的预期，美元指数百尺竿头更进一步，再度刷新十三年半新高。原油方面，当日美国公布 的EIA原油库存和钻井平台数据引发油市震荡，但当前市场真正关心的还是下周OPEC减产会议，对这次会议的疑 虑使得投资者交投谨慎，因此油价维持震荡交投。

具体返佣市场上，美元指数飙升再创十三年半新高，受强劲美国经济数据支撑；金价跌至九个半月低位，强劲 的美国经济数据支撑美元打压金价；油价维持震荡交投，市场对OPEC减产仍存疑虑。

受靓丽的美国经济数据支撑，美元指数于感恩节到来之前再度爆发一波大涨行情。另外，美联储公布的会 议纪要暗示12月升息渐进，但纪要对市场的影响有限。周四将为感恩节假期，美国市场休市，料市场交投清淡 。

花旗的G10汇市策略主管Richard Cochinos称，“明天美国将是公众假期，而且周五的一天交投将非常清淡 ，因为假期的缘故，市场总是担心：也许我们应当减少曝险。在周一返回市场是，投资者可能不会重新关注美 元及美国的事件，焦点或放在对欧洲未来的期望之上。”

未来数月，欧元将面临一系列政治风险，包括不到两周后的意大利修宪公投，以及明年法国和德国的大选 ，这些因素都可能驱动欧元走低。

自美国大选之后，特朗普执政下财政刺激提振经济增速并推升利率的预期始终支撑美元。美元指数自特朗 普两周前赢得大选以来已上涨近3%，投资者押注美元将因特朗普的财政刺激及基建支出计划，以及汇回海外获 利而上涨。财政刺激措施可能将带动美联储较预期更快地升息，因为通胀会有所上升。

周三美联储公布了11月1-2日联邦公开市场委员会(FOMC)议息会议纪要。返佣网纪要暗示美联储加息的可能性继续 增强，纪要内容基本符合预期，各主要金融品种价格变动幅度不大。

美联储11月份FOMC会议纪要显示，决策者们基本同意加息可能性继续增强。大多数与会者称，相对迅速地 加息可能非常适宜。部分与会者辩称，应当在12月份加息，以保留美联储信誉。有两名委员倾向在11月加息25 个基点。

油价周三基本维持震荡交投，主要因投资人对OPEC将达成的减产计划是否足以大大改善全球供应过剩局面 仍有疑虑。另外，美国EIA原油库存增加，且美国钻井活动增加。美国原油期货下跌0.07美元，或0.2%，报每桶 47.96美元。布伦特原油跌0.17美元，或0.35%，报每桶48.95美元。

OPEC成员国将在下周11月30日开会决定减产计划细节，自9月来该组织一直在试图敲定减产协议细节。

市场对是否OPEC将对所讨论的减产4-4.5%提议达成一致也有疑问。根据路透计算，这意味着日产量减少超 过120万桶。

伊拉克是对减产犹豫不决的成员国之一，但周三伊拉克总理表示，他们愿意减产。该国总理称，该国将承 担起OPEC在9月份为该国制定的减产责任，以便与OPEC一道致力于降低全球石油供应和支持油价。

另外，非OPEC成员国俄罗斯表示会减产，但该国油企还未制定出减产细节，令返佣市场减产前景不明朗。俄罗斯总 统普京本周曾表示，欧佩克很可能将可达成最终协议以控制原油产量，俄罗斯有意冻结本国的产量。

花旗集团的分析师在研究报告中写道，“最近几个星期以来，市场有关欧佩克是否将可达成最终减产协议 的预期对油价造成了很大影响。就近几天而言，欧佩克成员国代表发表的言论加强了市场有关协议将可达成的 预期，但风险仍旧存在。油价前景十分依赖于这次即将召开的会议。”

法国兴业银行分析师Mike Wittner在报告中指出，欧佩克减产的可能性仅为50%，若欧佩克同意减产，美布 两油价格的预期将维持不变；若没有达成协议，价格将被大幅下修。法兴预计明年布油价格为56.25美元/桶， 美油为54.75美元/桶。

油价全日走势反复，开低后一度转升，整体走势十分震荡。

美国能源资料协会(EIA)公布，截至11月18日当周，美国EIA原油库存下降125.5万桶，结束连续三周的增长 趋势，降幅为10月14日当周以来最大，预期增加28.97万桶，前值增加527.40万桶。

美国油服贝克休斯公布的数据显示，截至11月25日当周，美国原油钻井平台数量增加3口，升至474口；美 国石油钻井、天然气钻井以及混杂油气钻井合计上升5口，增至593口。从近期美国石油钻井数量变化来看，美 国钻井平台数量总体在不断复苏，预示着美国原油生产可能走向活跃。

另外，美元大幅上涨也给油价增加压力。Tyche Capital Advisors的分析师John Macaluso说道，“美元指 数触及了13年半新高。由于本周返佣市场交投应该会比较清淡的缘故，美元的走强将继续导致油价承压。”

三、技术面分析：

尿素从日线上看，昨日录得一根小阳十字线，显示目前价格正在反弹高位作震荡，而且上行通道也保存完 好。当前价格在40日均线附近有较强支撑，而短期看上档压力在3680附近。同期MACD金叉依然向上发展，红色 能量柱在不断延长，日内操作建议以低多为主，短线快进快出、严格止损。

现货咖啡从日线看，已录得两连阴，短期内价格有加速下行的趋势。同期MACD死叉继续向下发展扩张，绿 色能量柱在延长，显示短线空方力量偏强。日内密切关注40日均线24000整数关口的有效支撑，一旦被击破，则 宣告三角型整理结束，下一轮的下跌将开启；反之，价格有望出现报复性反弹。建议日内以逢高做空为主。

四、财经日历

02:00 美国截至11月25日当周油服贝克休斯总钻井总数

03:00 美联储FOMC公布11月货币政策会议纪要

国际假期预告

因美国感恩节假期，CME集团旗下的贵金属、原油与外汇合约交易时间将有所调整，北京时间11月25日 02:00休市，07:00恢复正常。

因美国感恩节假期，ICE集团旗下布伦特原油合约交易时间将有所调整，北京时间11月25日02:30休市， 08:00恢复正常交易。

纽约证券交易所 感恩节，休市一日。

五、操作建议：

尿素回踩3610附近试多，止损3580，止盈3670-3710。

庆油2910附近试多，止损2880，止盈2950-2970。

现货咖啡24380附近试空，止损24500，止盈24000-23800。

现货小麦1060-1075区间轻仓作高抛低吸，止损5-8点，止盈10-15点。

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