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瑞士Dukascopy银行:欧元区经济仍未见底或进一步降息

发布时间:2019-12-0217:44:27

来源: 金投机构

分类:未分类

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摘要瑞士杜高斯贝银行对欧元走势分析

进入12月,欧洲央行开始有所动作。新任央行行长拉加德有可能在12月12日宣布调整中性通胀目标至2%,目的是为了确保长期的低利率宽松政策成为新常态。尽管目前的通胀率距离目标非常遥远,但是考虑到目前欧元区的经济前景依然负面,不排除欧洲央行将再次采取更加宽松的政策手段来维护经济增长,挽回消费者信心。

11月22日,根据最新的Markit欧元区PMI数据显示,11月制造业PMI初值从上个月的45.9回复到了46.6,但是依然离荣枯线50关口相距甚远;11月服务业PMI初值从上个月52.2回落至51.5,表明服务业经济景气度维持扩张但是持续性不佳。此外,上周四11月28日公布的企业景气指标以及工业信心指数分别录得-0.23以及-9.2,消费者信心指数录得-7.2均展望负面。

此前,美联储在今年7月至10月期间连续降息3次,累计降息75个基点。考虑到欧元区此前3年并未追随美联储加息,加上目前的利率水平已经位于创纪录的负利率水平,因此本轮降息按兵不动情有可原。如果12月12日拉加德宣布将通胀目标设定为2%,那么欧元区就可以在更加CPI达到2%以下时无需考虑紧缩的货币政策,并推动进一步调低基准利率。

进入12月后,市场又将迎来一波数据潮,从预期来看普遍偏悲观。具体来看,欧元区制造业PMI或维持在46.6的低位,而PPI年率或从上月的-1.2%进一步回调至-1.8%,表明原物料的价格仍然在回落过程当中,需求加速放缓。另外在周四即将公布的欧元区10月零售销售月率也是给予了-0.4%的预测值,这与当前物价指数持续回落相匹配,表明短期内CPI也将出现进一步的回落。

考虑到美国在3次降息后对经济的短线刺激效果已经在近3个月内开始反应,因此美欧之前的经济景气度差值将会进一步加大,美元持续强势的预期难以发生改变。但是,如果本月欧元区有降息动作,短期将刺激欧元汇价出现强势反弹。中长期仍然需要关注欧元区经济本轮下行周期何时触底,以及英国脱欧之后对于欧元区经济的影响而定。

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