2017年以来，个股场外期权，在行业内部热度很高，民间多数都还没有听说过，依照现在的这种发展速度，很快这个项目就会传遍大江南北。但是，在新事物传播的过程中，总会有坎坷，会有一部分人误解个股场外期权，你误解它了吗?

误区一：买最便宜的期权

在刚开始接触个股期权，大多数人会有一个概念，那就是“买入期权最大损失仅为权利金”，这个说法给投资者吃了一颗“定心丸”，大都认同买入期权风险相对有限，愿意更少的钱去博一把，而对于价格高一点的期权则望而却步。

事实上，这种只做便宜期权的策略盈利概率比较小。在方向性看涨策略中，因预期标的股票价格上涨而买入看涨期权，企图待其价格上涨后获取差价的策略固然没错，但还需根据情况选择不同风险参数Delta值的绝对值(下称Delta)对应的期权合约。

什么是Delta值呢?海蓝策投告诉大家，Delta值，又称对冲值，指的是衡量标的股票价格变动时，期权价格的变化幅度 。用公式表示：Delta=期权价格变化/标的资产的价格变化。

小幅看涨方向性策略应买入Delta值较大的平值/实值期权合约。同一标的股票期权合约，行权价格越低的期权Delta值就越小，即该期权合约价格对标的合约价格小幅变动反应越迟钝。

因此，当大家对需要买入的个股期权判断上如果买入一个月合约，一个月的预期涨幅在10-15%的，海蓝策投建议您，可以选择平值期权或者牛市价差期权来降低期权费，锁定最大的盈利空间。

买入虚值看涨期权只适合大涨行情。因深度虚值期权的Delta原本较小，但随着标的期货价格朝着有利方向变化，其成为浅虚值状态后Delta大增。又因深度虚值期权十分便宜，才可能在标的物大涨大跌中实现翻倍涨幅。所以通常情况下选择虚值期权对于投资者来说不是最好的选择。

显然，小幅看涨策略选择Delta较大的期权合约，这样期权价格变动对标的股票价格变动较为敏感，该方向性策略才有效。只有预期标的股票大涨时，才考虑买入廉价的深度虚值期权。

误区二：波动率对期权价格影响不大

波动率是期权交易最关键的指标，经常被期权新手所忽略。很多交易者不知有波动率这一概念，更说不出波动率对期权价格的影响。

波动率在一定程度上反映了期权的潜在获利能力。作为其基础资产的股票价格波动越是剧烈，期权购买者的潜在收益就越是大，期权的价值也就越是高。

反之，对于公用事业性质的单位来说，由于其收益比较稳定，公司股价在未来的变化范围较小，波动率比较低，因此，基于这类基础资产之上的期权一般不会引起投资者太大的兴趣，期权价格相应地也较便宜。

对于投资者来说，期权在到期日是处于持平价还是估亏价，是处于浅度估亏价还是深度估亏价，都是没有区别的。

因此，不要害怕波动率大的个股，也不要去担心期权费高的个股，因为这些股票存在潜在收益也就越高。通过充分的基本面研究分析，相信自己的判断更重要!

以上两个误区，大家通常会忽视的，同时也会真正的影响大多数人做期权的收益!以上通过满盈分析师的讲解，希望大家在接下来的做期权的过程中，能够更理性的来做出选择，会有更好的收益!

文：个股分析师满盈