薇薇庄主：FOF基金未来有8000亿元发展空间？
发布时间：2016-08-1916:26:16
来源： 金投机构
分类：投资观察
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摘要经历了去年股灾,看到了现今金融市场的持续震荡不稳，越来越多的投资者风险管理意识不断增强，并清楚地意识到资产配置在投资领域的重要意义……
经历了去年股灾,看到了现今金融市场的持续震荡不稳，越来越多的投资者风险管理意识不断增强，并清楚地意识到资产配置在投资领域的重要意义,开始倾向稳健的投资风格。而低风险、中低收益特征的FOF基金(基金中的基金)作为金融资产配置的一大重要实践产品工具，已日渐成为市场关注的新焦点。
自2015年6月以来，A股市场在经历了近一年资金推动的大牛市行情之后，伴随着去杠杆化随即开始了逆转，期间股市的大幅下跌最终让无数投资者谈股色变。而如今的金融市场依旧伴随着持续震荡，在这种行情下，保守稳健的债券基金和组合投资、分散风险的投资策略受到追捧， FOF基金产品就是这其中一类。FOF基金，包括公募FOF基金和私募FOF基金，近年来发展势头强劲，截至2016年6月，国内券商资管等机构掌管下的FOF基金产品约有570多只，已公布规模达812亿元人民币。有关人士据国外金融市场对应比重测算称，未来国内FOF基金将还有不少于8000亿元的发展空间。
我长期致力于家庭资产配置的攻研,对于这个数据还是比较有信心的。资产配置之所以能够成为投资者普遍认可并广泛接受的投资方式，主要原因就在于它能够为投资者带来实质性的收益改善，包括分散风险、提升投资效率以及克服人性弱点等等。在目前市场上的所有投资工具中，具有低风险、中低收益特征的组合基金投资模式FOF基金逐渐成为机构及部分投资人士进行资产配置的理想选择。在FOF基金发展的过程中，由于对冲基金策略与市场趋势呈低相关性，为其迎来了大展手脚的发展机遇。FOF以基金为投资标的，专注于资产配置和基金选择，是更高等级的优质基金产品工具，它之所以能够受到追捧，主要是因为它具有以下几个优势：
专业，且成本相对更低。一个完整的投资组合通常包括股票、债券、商品、基金、货币、贵金属等等多类资产。对于基金经理而言，面对庞大的投资市场和海量的可投资证券，一个人根本无法全部涉猎，而奔波于各地进行调研，成本又往往难以承受。FOF基金却将投资具体股票、债券、货币、商品等证券的职责分配给各个具备高度专业水准的基金经理，自身则专注于做资产配置和基金精选。通过FOF基金，基金管理人不仅可以大幅节省研究和调研成本，同时与标的基金管理人合理分工，保证了各自以最大精力投入擅长领域，发挥相应专业优势，从而有益于投资决策，提升资产管理水平。
另外，普通投资者在申购基金时需支付申购费，即便在折扣后，通常情况下也面临0.4%—0.6%的费率支出，而FOF基金通过其规模优势，申购费一般不足0.02%，在提升实现超额收益能力的同时，还降低投资者的费用成本。
便于组建多层次投资组合。如今，国内基金行业发展日趋成熟，各类型产品丰富多样，基金管理人可借助FOF基金工具，通过不同的形式将那些各种特征的基金产品，更方便地配置成各种风险等级层次的组合，且具备了无限的可能性，从而可以更好地满足投资者个性化、多样化的投资需求。
分散风险。即使再优秀的基金，在投资过程中也难以常胜不败，基金经理的业绩延续性很多时候会是自己备受市场质疑。其实，基金的超额回报主要取决于其配置的风格特征而非基金经理的操作水平，基金业绩延续性不佳，也主要是与我国证券市场的走向和风格切换过于频繁快速有关。基金的配置风格决定了基金风险特征的延续性，风险特征的稳定性，则是资产配置得以顺利实施的前提。通过FOF工具投资一组基金可以分散单一基金的非系统性风险，包括基金管理人风险、基金经理变更风险等，也包括基金经理本身的操作风险。这本质上其实是对风险的再平滑，更有利于获得市场系统性回报和相对稳定的基金经理操作收益。
目前，国内的高净值客户、普通居民配置的投资产品多数仍旧比较单一，这种投资方式不具备较强的可持续性。在投资收益率普遍下降的情况下，年化收益达10%的稳健收益类产品对传统资产有很好的替代作用，比如FOF基金。另外，产能过剩、经济结构调整等将对股票、债券、商品市场产生影响，资产大类轮动的过程也为FOF基金行业提供了扩容机遇。
在市场持续震荡不稳的行情下，我建议投资者的风险偏好以稳健型为主，进取型为辅，更多的选择中低风险投资来实现资产保值，而FOF基金组合则可以作为投资者更稳健、更安全的资产配置选择。
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