据8月12日人民银行公布的数据显示，中国7月份M1货币供应同比增速25.4%，预期为24.0%，此前6月份同比增速为24.6%；7月份M2货币供应同比增速10.2%，预期为11.0%，此前6月份同比增速为11.8%。M1升而M2落，意味着企业资金缺乏合适的出口，经济下行压力加大，在目前行情下，投资者在进行大类资产配置时应采取哪些对策呢？

我们知道，按照实际统计数据发布中的定义解释，M1是指狭义货币供应量，包括流通中现金和企事业单位活期存款；M2是指广义货币供应量，包括M1和企事业单位定期存款以及居民储蓄存款。自2015年第三季度开始，国内M1突然加速，并持续快速增长，至今年7月份同比增速达到25.4%，而同期M2的同比增速则为10.2%，增幅相对较小。国内M1大幅上升而M2回落，意味着企业存款活期化倾向加强，企业手中的资金缺乏合适的出口，这将导致经济下行压力加大。尽管国内经济受产能过剩影响通胀温和，但这也印证了企业投资意向的减弱，大量资金被转入活期化配置。

在当前情形下，由于资金流向不理想，商业银行为了规避风险，已出现了惜贷现象。惜贷，是实体经济下行的货币反映，银行惜贷与实体经济下行往往互为因果，银行减少信贷，则可能会加大实体经济下行的压力。

实体经济的不景气，加上参与实体经济的收益率和理财资产收益率普遍降低，将可能进一步加剧资产荒。

在目前经济背景下，手中握有大规模资金的企业或投资机构仍有很大配置需求，一些收益率尚可、短期化的金融资产将成现阶段投资人的资金配置理想选择。

尽管未来政策不确定、监管趋严，经济增速的悲观预期也抑制了投资者的投资热情，但由于供给端收缩，部分少数企业仍旧可以实现短期盈利改善，再加上无风险利率下降，对股市将产生一股结构性行情，价值股和绩优股将被看好。

另外，资金配置活期化、短期化，更多资金未进入实体经济增长中，使得经济通胀压力减轻，也为偏好稳健风格的债券市场投资者带来利好因素。同时，具备低风险、灵活配置特点，并侧重价值股、绩优股和债市的FOF基金也将逐渐被投资者认可。

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