第324期问答

庄主，每月一次的趋势数据发布了，要怎么看发布的这些数据呢？会有什么新发现？

薇薇庄主家庭财富规划专家：

2月，PMI（制造业采购经理人指数）同比增长51.60%，环比上升0.3个百分点，从整体看，2月的PMI数据确实透露了更多细节，之前我们提到的煤炭和黄金的相关个股，大幅上涨的好日子结束了。

当然，这不等于说就没机会了，而是需要付出更多的耐心和细心，而且能忍受持续下跌。

我们看工业市场的终端需求继续萎缩（产成品库存指数环比继续上升），但社会总需求保持稳定，同时市场对于原材料的消化能力还在提升，这一点，从原材料价格回落幅度缩小可以相互印证。

这说明一点，生产原材料的大型企业，相比中小企业，有更明显的成本优势，那么在股市上，应该会继续走出业绩和蓝筹行情。

我们发现，市场对于工业原材料的需求在继续扩张，但原材料价格连续第二个月环比回落，说明市场对原材料的需求，并不是出于对产品价格上涨的预期出现的囤货冲动，而是真正有需求，这种需求，是股市中原材料生产企业（主要是蓝筹股中的资源股）持续走强的动力。

未来如果原材料价格指数继续回落，而市场对于工业原材料的需求更进一步扩大，那么蓝筹资源股的行情将持续的更久。

再看，工业终端需求下滑，而市场对工业原材料的需求仍在扩张，生产指数同比增长53.70%（环比提高0.6个百分点），说明经济增长动能还在提高，但持续性可能不足，因此，判断今年三季度的经济会再度探底。

从2月PMI指数结构可以发现，装备制造业和高技术制造业PMI为53.3%和54.6%，分别高于制造业总体1.7和3.0个百分点，特别是装备制造业PMI，创出近三年的高点，这一点需要注意，机械装备制造板块价格狂飙，股市继续装备制造业的交易行情，倒可以精选其中业绩超预期的个股。

再翻回来说，虽然原材料价格连续第二个月环比回落，但同比增幅仍高达64.20%（环比回落0.3个百分点），连续第5个月处于60%高度景气区间，这说明通胀概念将是中小企业个股交易的基线，中小企业的个股交易将集中在大消费通胀关键词上，比如白酒、汽车（上下游）、家电、乳制品（不包括农业相关如粮食、种子）、饲料和医药（尤其是中药）等。

做个总结：经济很可能在今年三季度再次探底，因为下游需求不足，股市存在结构型小牛交易的行情；蓝筹股，尤其是蓝筹股中的资源股，交易行情将持续；大消费通胀个股（包括基金）机会较多，高端装备制造业（包括新能源设备制造和材料、军民融合、高端机械设备制造、航天和海洋工程设备、煤炭挖掘装备、石油开采装备等），3月份，春天来了！

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薇薇庄主，您一生的家庭理财顾问！