欧元/美元在此前连续5周下挫后，周一(5月28日)亚市早盘小幅上涨。周一(5月28日)欧美市场休市。未来数日欧美经济数据密集，包括德国和欧元区CPI、美国非农和其他数据。尽管美元的涨势可能接近完成，但欧元的弱势将会继续施压该汇价。

意大利新一届政府的政治不确定性上升，以及对欧元区经济增长前景的持续担忧，加大了投资者对欧洲资产进行欧元对冲的可能性，这对欧元构成利空影响。

预期的美元贬值推迟可能受助于欧元。投资者通常认为欧元的角色是“反美元”，但外汇市场似乎正从两极转向多极世界，而人民币则扮演着越来越重要的角色。因此，欧元贬值对美元的支持作用可能比过去事件中的更弱。

欧元/美元已经连续6周下跌，主要原因不是美元，而是欧元。事实上，上周在美国与中国及朝鲜紧张局势再次升温之际，美元已经失去部分吸引力，此外美债收益率已经从多年高位急剧回撤，其中10年期美债收益率跌至3.0%大关下方。

上周三(5月23日)的FOMC货币政策会议纪要也令美元的涨势暂止，尽管美联储在利率和通胀方面采取了鹰派立场，但政策制定者提醒市场参与者，他们现在更愿意看到通胀“适当”高于2.0%的目标。

该纪要暗示下一次升息将在6月，因多数官员认为，加息将很快到来，但没有说明下一步会发生什么，也没有试图加快升息的步伐。

经济数据依旧疲弱

欧洲方面经济情况没有好转，根据上周发布的Markit PMI初值数据，5月商业活动连续第四个月放缓。综合PMI从4月的55.1跌至5月的54.1，为18个月以来的最低水平，与此同时，消费者信心指数降幅大于预期，目前为0.2。此外，德国第一季度GDP(国内生产总值)终值为0.3%，远低于2017年最后一个季度的0.6%，这与欧盟的数据一致，表明该地区增长势头已有所放缓

欧洲央行货币政策会议纪要显示，政策制定者对经济增长充满信心，但同时也担心保护主义以及它对欧元区构成的风险。“前景的不确定性增加了，”因此，需要谨慎行事。鸽派立场表明欧洲央行并不急于改变当前的货币政策立场。

至于欧洲央行在可预见的未来的下一步行动，本周将会带来更多线索，市场将公布德国及欧元区通胀初值数据。市场预期两者将温和改善，欧元区核心CPI年率料从0.7%升至1%，但仍远低于欧元区的目标水平。

美国方面，本周四(5月31日)将公布的核心PCE数据将会给美国通胀带来线索，该数据是美联储最为青睐的通胀指标，不过近期增加的“对称”通胀概念可能会降低该报告的通常效果。当然本周最重磅的无疑是周五(6月1日)的非农就业报告，预计美国5月非农就业人数增加18.5万，而失业率料维持在3.9%不变。薪资增长仍是关注重点，料将从4月疲弱是数据中小幅上升，不过这并不意味着通胀压力上扬。

两大“黑天鹅”即将飞出

此外，政治动荡也造成了欧元的下跌，两只“黑天鹅”欲将飞出——意大利组阁失败和西班牙腐败丑闻缠身，均面临重新选举的风险。

意大利新政府给欧盟带来了新的风险，其计划增加公共支出并减税，甚至提议改革单一市场以“避免对国家利益的不利影响”。

最新报道称，意大利总统马塔雷拉周日(5月27日)否决了由意大利联盟党和五星运动力推的持疑欧立场的经济学家萨沃纳出任财政部长，意大利新任总理孔特向总统提出放弃新政府组阁任务的请求，请求得到总统确认。组阁失败可能令意大利陷入一场宪法危机，该国或将重新举行选举。

另外，据外媒报道，意大利“五星运动党”党首迪马约于当地时间周日(5月27日)表示，意大利总统马塔雷拉否决了疑欧派经济学家萨沃纳出任财政部长一职的请求，该行为实属叛国，应被弹劾。

意大利宪法第90条规定，当总统出现“叛国或违反宪法”的行为时，议会全员将发起投票。如果该动议获得简单多数的同意票，宪法议会将决定是否弹劾总统。

预计意大利临时政府不会赢得议会的信任投票，新一轮大选最早或于10月进行，对意大利经济而言不是积极发展趋势。

令形势更为严峻的是，腐败丑闻搅动西班牙政坛。西班牙在野党工人社会党已发起对政府的不信任动议，公民党则敦促政府提前进行选举。西班牙首相拉霍伊对此回应称，不信任动议将影响西班牙的稳定，损害经济复苏，不符合西班牙国家利益。

据新华社报道，近年来，腐败丑闻接连冲击西班牙政坛。最近，人民党成员、马德里大区前主席克里斯蒂娜·西蒙恩特斯因学历造假丑闻宣布辞职，巴伦西亚前大区主席爱德华多·萨普拉纳也因涉嫌洗钱等罪名被捕，这一判决结果无疑使负面新闻缠身的人民党雪上加霜。

接连不断的贪腐丑闻将对2019年西班牙的地方选举和2020年的大选产生影响。由于腐败丑闻频发，西班牙人民党声誉受到严重影响，支持率不断下降，在议会中失去绝对多数地位。另据最新民调结果显示，在野党公民党和“我们能”党以反腐败为重要诉求获得民众响应，其支持率大有超越传统政党工人社会党和人民党之势。

技术形态不容乐观

从技术角度来看，欧元/美元不仅连续6个月下跌，而且接近去年11月来的最低水平。尽管美元涨势有些过度，但是没有技术迹象表现涨势将结束。

从周图来看，欧元/美元技术指标依旧维持强劲看空的通道，接近超卖水平，录得2017年11月来的最低位，与此同时，20周均线转向走低，较当前水平高出700点，100周和200周均线继续缩窄距离，均位于1.1400附近，该位成为欧元/美元下破2017年11月低点1.1554后的可能目标水平。

从日图来看，20日均线继续下行，远低于其他均线，而技术指标呈现中性偏空立场，动能指标段低于中线，RSI指标处于极端超卖区域。

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