富时A50指数实时行情回顾：

6月12日(周二)，早盘，两市探底回升，股指创调整新低后缩量反弹。盘面上，民航机场、酿酒、环保、食品饮料、保险等涨幅居前;黄金、有色、造纸、软件等跌幅居前;概念股方面，北斗导航、无人驾驶、超级品牌等涨幅居前;富士康概念、精准医疗、国产软件、独角兽跌幅居前。

大盘处于超跌反弹的循环中，量能仍是制约股指上行的重要因素，可逢低关注新兴产业中的小市值高成长股，尤其是短线超跌的品种。截至收盘，沪指涨0.89%，报3079.80点，成交1544.69亿元;深证成指涨1.38%，报10315.28点，成交1966.42亿元;创业板指涨1.43%，报1712.77点，成交625.93亿元。

今日策略前瞻：

技术面上，从日线图上来看，沪指上周五留下向下跳空缺口，。沪指今天平开后小幅震荡走低，随后一波急跌，在10点17分创出近期新低跌到3034点后逐步回升，收小阳线。技术上已经短期止跌，后市还有继续反弹动力，压力为前期缺口，后市震荡筑底走势概率较大。创业板方面，今天创出近期新低后探底回升，收小阳线，反弹力度强于沪深两市，后市仍有反弹动力，不过趋势上空方仍占优势，短期反弹后应该减仓，风险预防为主。总体而言，市场止跌迹象明显，短期反弹仍将继续，调整或暂时告一段落，激进型可以轻仓参与博弈。

市场政策热点以及投资建议：震荡市多看少动

被誉为“独角兽”基金的首批战略配售基金昨日火爆开售，但并未带动A股市场走强，缩量窄幅震荡的格局未改。多位基金经理昨日接受记者采访时表示，CDR将在中国资本市场落地，意味着中国资本市场的开放和创新力度进一步加大，这会在一定程度上影响A股市场的短期运行轨迹，但不会改变A股的长期走势。在当前资金面依然偏紧、市场风险偏好仍在降低的背景下，A股市场宜“多看少动”。

“磨底”尚有时日

首批战略配售基金的正式开售，意味着CDR在中国资本市场落地已经进入倒计时。对于CDR挂牌的影响，基金经理整体持正面态度。随着A股被正式纳入MSCI指数，以及大“独角兽”CDR制度快速推进，大批优秀企业将进入国内外投资者视野，增加市场的吸引力和活跃度。海富通投资经理李佐禕也表示，近期证监会发布CDR相关试行办法，符合条件的企业目前可以开始申请，意味着我国资本市场的进一步创新与开放。

金盛认为，CDR在中国资本市场的落地，短期不可避免地会对A股市场本已紧张的资金面造成冲击。上海某基金经理就向记者表示，动辄以百亿计的战略配售基金发行，虽然不会直接从A股市场“抽血”，但渠道销售中难免会有“赎旧买新”的行为，加上部分资金从市场中抽离以追逐CDR，A股市场资金面偏紧的局面会进一步延续。A股市场还需要相当一段时间来“磨底”。短期来看，预计指数或处于底部构筑阶段，大幅下跌概率不大，将主要关注基本面稳定的企业。

投资思路“国际化”

值得关注的是，无论是港股通的运行，还是A股纳入MSCI，以及CDR的即将落地，都代表着中国资本市场与国际接轨的路径不断增加，A股市场投资思路的“国际化”，也逐渐成为基金经理们着重探讨的话题。

在A股市场近年来的震荡中，无论是机构投资者还是普通散户，投资思路都在逐渐变化，对基本面的重视大幅度提升，价值投资深入人心。在这种背景下，从中长期角度判断，A股的估值有与海外市场接轨的趋势。因此，A股投资者需要重视这一变化，减少跟风炒作。

对于下一阶段市场投资方向，消费、医药板块值得关注;地产行业的龙头企业销售数据仍然向好，短期预计出现一定反弹，但目前市场政策仍然偏紧，地产板块反弹持续性仍需观察。创业板在经历过去一段时间的调整后投资价值日益明显，当前位置可能存在绝对收益机会。

市场热点：投资热点背景继续逢低**成长

上期策略周报中，我们分析了短周期经济回落阶段，行业配置的两条主线，即经济后周期行业和成长板块。原因在于，如果将 A 股分为四个板块，即蓝筹、周期、成长、以必需消费为代表的经济后周期，其中，蓝筹和周期都是与宏观经济高度相关的板块，随着名义 GDP 增速回落，成长板块和经济后周期行业的景气比较优势显现。

在我们的行业配置框架中，短周期经济回落是最核心的假设，而且目前来看这点，很难被证伪。

我们观点维持不变，关于成长，目前处在左侧，迎来逢低**良机，板块性机会关注新能源汽车、消费电子、云计算和半导体;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业，目前处在右侧，仍是未来一到两个季度有比较优势的投资品种。

近期债务违约和 CDR 成为市场关注的焦点。关于债务违约，我们的看法是，目前仍是点状爆发的状态，对利率债基本无影响，考虑到当前货币政策稳健略宽松，后续对利率的影响预计有限。关于 CDR，技术性问题之外，我们认为 CDR 的关键词除了新经济还有独角兽，这意味着新兴产业以龙为首的趋势已经非常明显，这一点是本轮成长股与历史经验不同之处，也有可能使得成长行情的中长期演绎超出经验幅度。

为什么看好三季度的成长反弹?关键逻辑有两点

经济回落进一步确认带动流动性边际改善。从库存周期的角度看，4 月份产成品库存累计同比由 3 月 8.7%降至 5.5%，经济短周期回落的趋势进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推演，去库阶段大概率持续 1 到 2 个季度，这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。一旦经济回落进一步确认，长期利率下行有望进一步下行。结合 A 股历史经验，创业板表现与 10 年国债利率走势有较为显著的相关性，即创业板的相对收益往往发生在利率下行期间。

三季度作为中报披露期有望驱动成长反弹。每年 7 月 1 日至 8 月 30 日是中报披露的时间窗口，中报业绩情况有望成为成长板块的催化剂。根据 2012 年以来创业板指的月度涨跌幅，8 月实现正收益的概率为 83%，9 月实现正收益的概率达 67%。站在当前时点，尽管成长板块的估值调整仍尚未完成，但我们认为逢低**的战略思维已经可以树立。

成长板块关注哪些方向?

就成长股的板块性机会而言，建议关注新能源汽车、消费电子、云计算、半导体等方向。

技术面分析：

富时中国A50指数技术分析：

从日线图上看延续前交易的上涨行情，有所下跌，收出一根的实体小阴线，具体来看，早盘开盘后形成一波短速的下挫后此后就开展了多空交战的局面，一直位置在12330附近，从布林带上来看K线从上轨走至中轨直至下轨，下方MACD红色能量柱逐渐减弱。4小时(240分钟)级别上连续的收出几根小阴线，使得行情继续保持宽幅震荡，美盘过后有一定的反弹，处在靠近在布林带上轨下方，要想能走出目前焦灼的走势还是需要空间的转换，关注下方支撑位置有一定的困难保关注上方压力位置12680一线，从1小时图出现了交错的小阳和小阴线，那么短期行情有进一步走高的迹象，图中几乎没有任何变化，一直在震荡之中，仍然是在消化前期的行情，后续仍然需要进一步的确认，操作上投资者可关注金盛财经直播间实时老师解盘操作。

富时中国A50指数图解分析：

压力位：12680,12800

支撑位：12500,12400

富时中国A50指数策略建议： 12680附近做空，12750止损，12580-12520止盈。【若在12400附近未能形成有效突破，可考虑轻仓多单】

PS:若止损出局，亏损600美金，若到达目标则盈利1000-1600美金。(3.5%风险获取8%利润)

金盛金融温馨提示：交易策略存在一定的滞后性，实时具体策略请登录金盛在线教育，市场有风险，请做好止损，勿重仓操作!