秋意渐浓，随着用户度假归来，夏季清淡行情结束。10月伊始，金融市场波动性急剧加大。其中贵金属市场便遭遇完美风暴，中国国庆假日期间，金银双双经历了恐怖的下跌，黄金和白银当周跌幅分别达到4.5%和8.5%，创下三年来最大当周跌幅。且在接下来的两周，金银就像泄了气的皮球，整体疲弱不堪怎么也弹不起来。黄金白银为首的贵金属年初以来整体涨势耀眼，受到用户的热情追捧而熠熠生辉，可到了第四季度却"晚节不保"，几周之内便削减了前三个季度的近半涨幅。

黄金白银最近暴跌的主要原因是美联储释放了强烈的鹰派信号导致美元急涨，9月利率决议虽然未采取行动，但包括主席耶伦在内的美联储官员们纷纷表达了年内加息的态度，同时表示美联储行动不会受到美国大选的影响；而进入9月份以来的美国经济数据确实也为加息扫清了障碍----连续稳健的非农报告暗示了充分就业，而消费整体保持强劲，通胀也在稳步回升。

美联储是全球央行政策拐点的领头羊，也就是说当美联储释放了强烈的年内加息信号以后，全球其他央行虽不至于效仿美联储马上转为货币紧缩，但至少进一步宽松的势头暂时遭到遏制，原因很简单，每个其他经济体都需要警惕因美元加息而导致的资金外流。

伴随美联储加息预期回升的是9月底以来美元指数的迅速走高，同时随着各大央行货币宽松大潮的暂时退去，全球整体实际利率走高、债券收益率走高。由于金银是无息资产，实际利率是持有黄金白银的机会成本，当利率环境显著上升时，金银便会失去部分光芒，这或许是9月底10月初以来金银大跌的本质原因了。

Formax金融圈分析师大胆预测，黄金白银的反弹开启更有可能发生在美联储利率决议之后（即今年底明年初），而且预计2017的下一轮牛市将更加波澜壮阔，一旦2016年底美联储按下加息按钮，悬在金银头上的达摩利克斯之剑便会解除，由于资产价格的演绎走的都是市场预期，一旦加息预期兑现靴子落地后，金银或不再具有进一步下跌的理由。

这一逻辑也可以从历次美联储开启加息周期前后资产价格的表现得出经验性结论。以上一次加息为例，去年（2015年）12月份美联储时隔多年进行了金融危机后的首次加息，加息之前的三个月美元出现了大幅反弹，加息之后一个季度却出现了大幅的回落，金银也在去年底首次加息前的三个月跌跌不休，似乎看不到出路，但去年年底加息后便马上展开报复性反弹。如今，历史可能再次重演！

当然，仅仅凭加息靴子落地只会造成金银的短线反弹，不大可能形成牛市格局。这里预测明年初金银会开启中期牛市主要是着眼于美联储中期货币政策展望。目前来看，市场普遍认为美联储没有条件大幅收紧货币。因为美国经济尚未改善到强劲增长的地步，通胀也依然未达到美联储设定的目标，而全球经济充斥着各种不景气。全球其他央行（比如欧央行、日本央行、英国央行）虽然在今年四季度暂时宽松大潮止步，但随时可能再次放洪泄闸，或继续降息，或延长QE。

Formax金融圈分析师预计美联储年底二次加息后，第三次加息变得遥遥无期，全球央行明年预计还是执行偏宽松货币政策为主，而中期宽松大潮下的低利率环境预计会让萎靡过后的黄金白银再次脱颖而出，受到广大用户的追捧！