据火币区块链研究中心编译，今年2月，美国证券交易委员会（SEC）对温特莱沃斯兄弟（Winklevoss）提出的比特币上市交易基金（ETF）提案作出了否定裁决。金融和媒体专家当即宣布比特币还没有做好为主流所接受准备，比特币的价格也迅速下降。但之后出现了一些意想不到的状况，裁决过去后不久，比特币的价格开始飙升，从当时的1,100美元上涨至今天的3,430美元。

在这之后，发生了更出人意料的事情。美国另一个监管部门，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准了LedgerX关于建立一个受政府监管的比特币期货市场的提案。

这些监管者是谁？为什么他们在关于比特币未来的问题上如此背道而驰呢？

美国证券交易委员会的历史和使命

1929年股市崩盘之后，美国国会开始考虑如何运用最有效的方式管理证券市场。因此，带着以下使命的美国证券交易委员会于1933年正式成立：

“保护投资者，维护公平，有序和高效的市场，促进资本形成。”

美国证券交易委员会被委托监管有价证券，例如股票，定期存款和债券等。与此同时，还负责监管上市交易基金。这些是专门用于跟踪基本市场的特殊有价证券。

美国商品期货交易委员会的历史和使命

美国商品期货交易委员会成立于1974年，旨在规范蓬勃发展的期货市场。期货是一种被称为衍生品的金融工具，其价值由相关的标的物决定。商品期货交易委员会成立之初，大多数期货交易都与农业有关。农民和牧场主在历史上依靠期货合约来保护自己免受市场不确定性的影响。

假设有一份期货合约，一个农民会以每蒲式耳3.60美元的价格出售玉米（英文BUSHEL，缩写BU，计量单位）的玉米。那么农民就有义务以3.60美元的价格将玉米卖给合同持有人。如果玉米的价格在合同执行和收割时上涨，未来的买方就会赚钱。如果价格下跌，未来的买家就会亏钱。无论出现哪种状况，农民出售玉米所到的金额不会改变，以此保证他进行相应的规划。

美国商品期货交易委员会的使命与美国证券交易委员会不同：

“推动建立公开、透明、具有竞争力和财务健全的市场...委员会旨在保护市场用户和他们的资产，消费者以及公众免受与衍生品和其他产品相关的欺诈，操纵和滥用行为。”

美国证券交易委员会否决比特币上市交易基金

美国证券交易委员会在二月发布了一份长达38页的报告，用以解释其否决温特莱沃斯关于比特币上市交易基金提案的原因。证券交易委员会在比特币上市交易基金方面主要面临的问题来自于比特币市场的无法监管性。证券交易委员会这样写道：

“在此之前，委员会就已经强调了国家证券交易所上市交易（ETF）与相关基础资产市场之间的监管共享协议的重要性。”

换言之，由于比特币现货市场无法监管，所以美国证券交易委员无法确定比特币上市交易基金是否是一种正大光明的方式进行运作的。报告中继续写道，为了保护投资者，任何上市交易基金必须设定防止欺诈和市场操纵的规范。由于比特币交易通常难以管理，所以证券交易委员会不认为这些规范可以被有效地制定和执行。

鉴于美国证券交易委员会的主要任务是保护投资者，所以他们在这方面似乎非常谨慎。为了避免庞氏骗局的发生，除非比特币市场受到更好的监管，否则美国证券交易委员会不会有兴趣批准任何的比特币上市交易基金。

美国商品期货交易委员会批准比特币期货交易

7月24日，美国商品期货交易委员会允许LedgerX进行比特币期货交易。委员会通过将LedgerX划定为衍生品清算机构来实现这一任命。由于之前只是一个“互换交易执行场所”， 所以LedgerX公司一直无法进行比特币期货交易。虽然美国商品期货交易委员会发布的报道表示其并不认可比特币，但LedgerX将进行比特币期货交易也是不争的事实：

“授权为全面抵押的数字资产互换提供清算服务并不意味着委员会对使用数字资产或比特币的认可。”

相比美国证券交易委员会批准比特币上市交易基金，商品期货交易委员会批准比特币期货交易似乎更容易一些。主要在于他们的使命不同：证券交易委员会希望保护投资者，而商品期货交易委员会旨在创造一个公平的期货市场。

多米诺效应

有趣的是，美国商品期货交易委员会对比特币期货交易的批准可能会刺激美国证券交易委员会未来对比特币上市交易基金的批准。美国证券交易委员会在否决温特莱沃斯比特币上市交易基金提议时写道：

“当现货市场不受管制时，建立一个与基础资产相关的受管制的衍生品市场是必不可少的，通过这个市场，交易所可以达成监管共享协议。”

一旦LedgerX建立起美国商品期货交易委员会批准的期货市场，美国证券交易委员会可能会觉得自己应该批准比特币上市交易基金了。