启动强制退市程序20余天后，*ST长生(002680.SZ)终于收到了“死刑”判决书，成为第一家倒在公众股重大违法“枪口”下的A股上市公司。

*ST长生11日盘后公告称，收到深交所强制退市事先告知书，其主要子公司因违法违规生产疫苗，被吊销药品生产许可证、罚没91亿元，上述违法行为情节恶劣，严重损害国家、社会公共利益，触发重大违法强制退市相关规定，深交所拟对该公司实施重大违法强制退市。

*ST长生仅剩的一线生机，是在收到事先告知书的十个交易日内，向交易所提交不进行强退的陈述和申辩。但从过往案例来看，通过申辩避免强退的希望极为渺茫。此前不久，因连续20个交易日跌破面值1元的中弘股份，并未借助申辩逃脱退市命运。

对于后续流程，深交所表示，后续将根据相关规则作出是否对长生生物股票实施重大违法强制退市的决定。如果决定对公司股票实施重大违法强制退市的，根据深交所《股票上市规则》的规定，将依规依序对公司股票实施退市风险警示、暂停上市和终止上市。

至于各项流程的时长，深交所表示，上述退市风险警示期间为30个交易日，暂停上市期间为6个月。深交所作出终止上市决定后，公司股票交易进入退市整理期，交易期限为30个交易日。

一旦交易所做出强制退市的最终裁决，喜欢ST股刀头舔血的游资，将遭遇当头一棒。从11月8日开始，持续大跌的*ST长生走势突然反转，上演从跌停到涨停的诡异走势，当天成交2.7亿元。此后，其股价一连出现6个涨停，到11月16日连拉7个涨停。随着上述买入*ST长生自11月19日起停牌，上述买入的部分资金，可能尚未得到机会出逃。

除了游资之外，持有*ST长生的散户、机构投资者，可能也将受到重创。迄今为止，该公司尚未披露2018年半年报、三季报，但一季报显示，截至3月底，该公司股东总数为18213户，前十大股东和前十大流通股股东有大量信托、公募基金。

目前该公司也已基本丧失经营能力。10月16日，该公司被有关部门罚没91亿元，而截至2018年3月底，该公司总资产46.8亿元，净资产40.1亿元，远远不足以抵偿罚没金额。更重要的是，该公司已被药品监管部门吊销药品生产许可证，已经丧失继续经营的法律资格和能力，根本无法满足重新上市的要求。

目前而言，长生生物账面负债加上罚款，实际应支付的债务至少为97亿元，但公司总资产也就46亿元，还有至少51亿元的大缺口。在这个债务缺口下，长生生物账上的债权人的债务可以得到保全吗?那么，这就要看我们破产法上规定的债务清偿顺序。公司破产清算后，会按照一定的清偿顺序对债务人的债务进行清偿，主要顺序为：1、优先拨付破产费用。2、破产公司所欠职工工资和劳动保险费用。3、破产公司所欠税款。4、破产债权。5、破产程序中，行政和司法机关的罚款罚金以及其他有关费用属于劣后债权，在普通债权之后清偿。若普通债权清偿完毕后，破产财产还有剩余，则应当清偿。

国王金融分析师表示，通过上面国家规定的债务清偿顺序，长生生物账面上的债权人基本上可以放心了：以长生生物现有的资产和债务清偿顺序，对债权人的欠款，即使破产也可以得到保障的，不会形成的坏账损失的。只是是否有足够的钱缴纳国家91亿元的巨额罚款，就难以确定了。

根据我国企业破产法，公司破产后先要清偿债务，债务清偿完后如果还有剩余资产，那么股东就按持股比来分剩下的资产。由于对长生生物重罚，大多数股东就别指望能分到钱，当然那些在不知情下买了长生生物股票的股东，又是一回事。根据退市新规，上市公司因为重大违法而被强制退市，上市公司、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员应当赔偿投资者损失，投资者更可能根据虚假陈述民事赔偿制度索赔。

证监会最终认定*ST长生存在虚假陈述行为并正式给予行政处罚，根据《证券法》和《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》的规定，因*ST长生虚假陈述而导致存在投资损失的投资者有权依法提起索赔诉讼，要求*ST长生赔偿投资差额损失及相应佣金、印花税和利息。

综合目前公开信息，在2015年12月1日到2018年7月23日之间买入 *ST长生(002680)股票，并且在2018年7月23日(含当日)后卖出或继续持有 *ST长生(002680)股票的投资者，可发起索赔。

国王金融分析师表示，预计长生生物案索赔人数众多，索赔金额巨大，索赔周期漫长，最终赔付情况不太乐观，提醒投资者充分了解诉讼风险，依法维权，理性维权。对于未来的A股市场，随着股票市场的退市规则不断完善，相应的退市率逐渐提升，投资者应该先重视避险的问题，而后再考虑资产保值增值的问题。