过去一周货币流动的最大驱动因素与货币政策或经济数据无关。相反，美国和北韩之间的紧张局势升级使美元/日元大幅下跌，因为投资者担心这种激增的交易可能会导致军事行动。虽然我们坚信战争的威胁，更别说核战争了，但这是历史上最难预测的时代之一，所以我们必须为不可能做好准备。许多人正在问美国如果与朝鲜战争，美元可能下跌多远，但在讨论这个问题之前，我们想指出，虽然上周美元兑日元大幅下滑，但与其他主要货币相比有所上涨如英镑，澳元和新西兰元。所以，毫无疑问，美元/日元的战争是负面的，它最初可以推高美元对高β货币如澳元和新西兰元。据资料显示，日元和瑞士法郎在战争时期表现最好，这意味着包括美元/日元在内的所有日元交叉将会减弱。

看看过去三十年来的一些重大军事冲突，当时的战争时期，美元指数大受损害。战争成本不仅需要扩大货币供应量，而且在此期间商品价格也会上涨，给美国经济带来更多的压力。在利比亚冲突开始的两个月内，美元指数下挫近5%，第二次海湾战争前3个月，美元指数下跌超过9%。在第一次海湾战争之后，我们看到类似的弱点，然后在对巴格达进行导弹袭击的时候。美国股票也往往表现不佳，但通常是在战争开始前一个月，而不是一个月后。这一次，货币如何行为在很大程度上取决于中国的回应。如果中国保持中立，不向北韩提供任何支持，那么日元，澳大利亚和新西兰元的反应(尽管还是比较大)比中国放弃中间的反应更小。既然毫无疑问，朝鲜会失败快速，随着紧张局势的加剧，美元将会受到损害，而实际的战争宣布可能会使美元/日元上涨到105点，但如果这是一个快速的胜利，那么这一对也将迅速复苏。底线是美元/日元的前景是严峻的，108.50 / 108.00可能是下一站。

除了战争的威胁外，美国的数据远没能让人值得关注，因为通货膨胀压力依然疲软，失业救济人数上升。货币政策委员会成员对目前的通货膨胀状况不满意，而且由于消费者和生产者价格报告低于预期，他们的担忧也进一步加强。据美联储总裁达德利透露，由于美元走弱影响进口价格，通货膨胀率将会上升至2%。因此，过去一年的价格措施将会沮丧一段时间，经济可能会稍微迟缓。达德利是美联储政策的主要决策者之一，他谨慎的看法证实央行不急于加息。这个观点由联交所投票人埃文斯和美联储总理布拉德(Bullard)共享。展望未来，美国历史上最重要的版本将是FOMC会议记录和美国零售销售。虽然消费支出可以由工资上涨和股市上涨支撑，但由于中央银行似乎不希望在9月份以后进行资产负债表的正常化，因此美联储会议时间可能不那么强硬。

同时，美国/北韩紧张局势造成的风险规避也给商品货币带来了很大的压力。新西兰元是表现最差的国家，下一周可能会有更多的损失。据惠勒总督说，储备银行对货币的价值并不满意，因为他在本月的货币政策公布后提出了干预的可能性。央行维持利率不变，为1.75%，并表示通胀可能在未来几个季度进一步下滑。惠勒还谈到货币干预如何总是一个选择。助理总督麦克德莫特强调了惠勒评论的意义，他说RBNZ改变了新西兰语的语言，表明他们的不安，这是可能的干预的第一步。下周的PMI服务，零售销售和生产者价格报告可能不会大大支持该货币，特别是在制造业PMI指数下滑之后。我们看到纽元兑美元回落至0.7250，甚至可能回落至0.7200。

与新西兰元不同，澳元在过去一周悄然下滑，因为对于黄金和大宗商品价格来说，威胁是对他们有利的。美国国债收益率也比澳大利亚债券利率大幅下滑，而这种收益率波幅的变化有助于限制澳元/美元的下滑。考虑到这一点，澳元仍然是高β货币，因此无法摆脱风险规避的压力。唯一的希望是下周的澳大利亚就业报告，因为根据最新的PMI数据，在制造​​业和服务行业看到了稳定的就业增长。但是在我们得出结论之前，澳大利亚央行会议时间将被释放，并给予中央银行的降级，预期不会支持该货币。澳元/美元交易员也应该关注中国最新的零售和工业生产数字和阻力位0.7950。

这是美元/加元的一个星期的复苏，周五在10个交易日中首次下挫。没有发布重大经济报告，但是在一周的大部分时间内，双方均被短仓覆盖，风险货币抛售和石油抵消50美元抵消。然而，基本面仍然支持更强劲的货币，我们认为，加元可能会复苏，下周将以美元/加元的价格抛售。值得观看的唯一加拿大数据将是加拿大CPI，预计数据将为正值，因为最新IVEY PMI报告的价格组成比上个月大幅上涨。如果通货膨胀和就业条件得到加强，那么贸易商将开始争相争取今年加拿大央行加息。

英镑在过去一周也走低，但亏损受限于1.2950持有作为支持，令人惊讶的是，由于英国央行货币政策声明和季度通货膨胀报告毫不含糊。下周将是英镑重要的一周。我们仍然认为英镑走低，但现在的英镑如何取决于下周的经济报道。在所有G7国家中，英国是最繁忙的数据日历。通货膨胀，就业和零售销售数字将会释放，而通货膨胀和支出可能会较弱，根据PMI报告，劳动力市场状况似乎有显着改善。观看英镑的水平上涨1.3060，下跌1.2930。

对于欧元来说，没什么利好消息。在所有主要货币中，欧元一直是最具弹性的。其表现优于美元，英镑和所有商品货币。由于没有发布重大经济报告，正在上个月强劲的发行势头和欧洲央行的乐观态度，有时也在风险规避的压力下挣扎。展望未来，欧元区工业生产，国内生产总值，贸易和通货膨胀数字将会公布。德国的数据一直比较健康，但在法国方面却一直处于弱点，所以区域报告可能会混乱。除了消费者价格指数外，大部分报告预计不会对欧元产生重大影响。因此，我们继续寻求欧元兑美元，英镑和纽元兑美元走强，但与日元和可能的加元相比有所减弱。