易道期权平台总结，当标的真正走出投资者所预期的行情时，其持仓盈利却大打折扣，甚至产生亏损。究其原因，便是投资者在策略盈利点之外的风险因素遭受过多的损失。在期权部位的风险控制和动态调整中，同样存在着多维度因子，对风险控制和动态调整的有效性产生直接影响。

Delta随标的资产价格、到期时间以及期权平台波动率的变化而变化，Delta静态敞口为0并不代表方向性风险的完全消除。

当Gamma过大时，此闭合的方向性风险敞口便是一种假象。与此同时，Delta对冲是一个动态的过程，是一个事后的调整，会存在调整时滞、被动跟随期权平台市场和手续费的难点。不同的对冲机制、不同的Greeks计算方式，产生不同的损益曲线和对冲结果。

Gamma是买方的加速器，卖方的减速器。然而，Gamma自带灵动属性，是对期权平台市场不确定程度的侧面反映，随着标的资产价格、到期时间和隐含波动率的变化而变化。

显然，随着到期时间由小到大，期权的Gamma值先增大后减小。这一点与期权平台隐含波动率的变化对Gamma的影响异曲同工。反映到风险控制上，便是对方向性风险调整速度和频率的动态把握。

对于long Gamma的投资者来说，只有当已实现期权平台波动率大于隐含波动率，才能实现现实盈利。对于short Gamma的投资者来说，只有当隐含波动率小于已实现波动率，才能实现现实盈利。

50ETF期权以50ETF作为标的资产，不同到期日的期权平台合约之间无标的资产差异。但是，白糖期权和豆粕期权以相应月份的期货合约作为标的资产。在方向性风险的对冲过程中，若以不同月份的期货合约进行对冲，便存在基差风险。

对于投资者来说，如果期权平台策略设计中基差并不是其盈利因子的组成部分，基差变成了一个不可控的影响因素，可能对风险控制和动态调整的边际效应产生深远的影响。

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易道投资理财：API原油库存影响有限 期权平台动态风险管理

易道投资理财9月7日讯，周三(9月6日)ICE布伦特11月原油期货电子盘价格收盘上涨0.86美元，涨幅1.62%，报54.05美元/桶。美国WTI 10月原油期货电子盘价格收盘上涨0.53美元，涨幅1.09%，报49.15美元/桶。油价周三录得连续第五个交易日上涨并触及4周高位，因全球炼油利润率强劲，且美国墨西哥湾炼厂逐步复工令市场对需求下降的担忧得到缓解。之前受飓风哈维影响，油价大跌。

炼厂复工缓解需求担忧令油价涨势延续

法巴银行大宗商品策略主管Harry Tchilinguirian表示，由于炼厂复工，油价得到提振而扩大了涨势。市场曾担忧原油需求会出现大幅下降，但炼厂重启缓解了投资者的忧虑，且炼厂的基础设施并没有遭到破坏。

受飓风哈维影响在10天前关闭的许多炼厂、输油管和港口正在逐步恢复运作。

周二，仍有约每日380万桶的产能处于关闭状态，或占美国炼厂总产能的20%，飓风哈维影响高峰期时为420万桶。

市场对飓风Irma保持谨慎

墨西哥湾沿岸和加勒比地区能源基础设施开始为飓风Irma作准备。

路透数据显示，多米尼加共和国和古巴日产能约25万桶的炼厂正处于Irma路径上。

交易商仍对飓风Irma保持谨慎，这将是过去80年风力最强的大西洋五大飓风之一。周三下午该飓风经过维珍群岛最北端，周末将移向佛罗里达州，令投资人担心可能重创一主要需求中心，并造成燃料油短缺加剧。

API原油库存影响有限

美国石油协会(API)和美国能源信息署(EIA)将公布上周美国原油库存数据，美国API原油库存增加279万桶，预期增加470万桶；汽油库存减少254万桶，降幅远低于分析师预估的446万桶。

知名金融博客零对冲评论称，受到飓风哈维的影响，此次数据显示，尽管原油库存增幅低于预期(创3月来最大增幅)，而汽油库存降幅则不及预期，与上次数据正好相反。

长期而言，油市前景依然被供应过剩以及低油价所笼罩，因俄罗斯，中东地区以及北美的原油产量仍处于高位。

最新的利空消息传来，利比亚产量为28万桶/日的Sharara 油田周三逐步恢复生产，输油管被堵塞的问题得到解决。

俄罗斯能源部长诺瓦克预计，2018年布伦特油价处于45-55美元/桶的区间内波动。

科威特油长马尔祖克预计，2017年年底布伦特油价将在50-55美元/桶的区间波动。