10月份短短一个月时间，因巴以紧张局势不断升级，黄金价格大涨两百美金，再次挑战2000水平。根据世界黄金协会统计数据，截至9月份的三个月内，各国增加了337吨黄金储备，大幅高于二季度增加的175吨。同时，美元指数企稳105上方，10年期美债收益率大涨触及5%水平。在避险买需中，出现黄金与美元同涨现象。早在美联储于9月货币政策会议中，美联储暂停加息，并给予市场鹰派态度以维稳美元货币价值，美元指数一路高歌猛进。但在强势美元面纱下，失业率反弹，ADP就业数据连续三个月下滑，劳动力供给萎缩，这不得不让市场担忧在高利率环境下美国经济是否如表面般韧性十足。本周是超级数据周，聚集了就业数据和美联储利率决议，金价在重磅数据中将迎来剧烈波动。

一、 高利率环境下，美国经济还能撑多久?

1、三季度就业数据暗藏隐忧

(注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。)

5月份数据之后，美国新增非农就业人口从30万上方回落，并连续三个月徘徊在20万附近。虽然9月份数据再度反弹至30万上方，但伴随着的是失业率反弹，连续两个月位于3.8%。同时，美国ADP就业数据自6月份的49.7万连续三个月下滑至9月份的8.9万，此外，美国JOLTs职位空缺数据今年跌破1000万，并呈现整体下滑态势。在2020年公共卫生事件之后，民众对就业的态度发生的改变，婴儿潮一代现在正在退出劳动力市场，人们不太愿意长时间工作以获得低工资。更少的工人等于更高的工资，加上拜登的财政刺激措施，使得经济数据表面强劲，但改变不了劳动力市场萎缩的本质，这对美国经济复苏形成隐患。

2、美联储鹰派货币政策立场或将松动

美联储于9月份货币政策会议中将基准利率维持在5.25-5.5%区间不变，并给市场传递两个信号：年内可能再度加息、高利率可能保持长达一年时间。这使得美元指数在9月份一路大涨。美联储保持强势鹰派的底气离不开上半年强劲的经济数据，但三季度整体就业数据的表现并未让人满意。这也看到了，从9月份到目前，市场对美联储11月加息概率从50%左右降温至目前接近0%。加息预期的降温，对金价将形成支撑，而本周于美联储利率决议之前的ADP数据，将作为先行数据验证市场预期。

如果ADP数据反弹，加息仍有悬念，毕竟美联储目前放缓加息的节奏仍存在着间断一个月的规律。如果ADP数据继续走弱，市场对其后的决议结果将几乎押注为不加息。最终利率决议结果将根据届时公布数据为准，如决议结果无意外保持利率不变，那么萎缩的就业数据或催化市场对美国经济衰退的担忧。

(注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。)

总结：美国在当前强势紧缩货币政策环境下，就业数据是支撑其货币政策决策的重要因素。根据三季度就业数据放缓表现，市场聚焦本周就业数据验证美联储货币政策立场，从而对未来加息、降息预期进行调整。本次货币政策会议与大小非农数据汇集一周，使本周金价波动变幻莫测。投资者可理顺就业数据与货币政策的因果关系，根据数据公布顺序跟进数据对金价波动影响。

二、ADP及非农数据对金价影响规律

(注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。)

10月4日公布的ADP就业人数新增8.9万人，大幅低于前值和预测值，利多金价，但因美元阶段性强势，金价行情短线冲高后回跌，并于美盘时段形成偏空震荡，最大跌幅14美元左右。

8月30日公布的ADP就业人数新增17.7万人，大幅低于前值的37.1万人，低于市场预期19.5万人，利多黄金。数据公布后，黄金上涨，最大涨幅接近10美元。

8月2日公布的ADP就业人数新增32.4万人，大幅高于前值的45 .5万人，大幅度高于市场预期18.9万，利空黄金。数据公布后，黄金数据直线下跌，最大跌幅接近17美元。

【总结】

1、近三个月ADP公布值均与预测值差距较大，行情整体波幅也较大，均影响黄金10美金以上波动。

2、10月份黄金波动方向与数据影响方向不同，因当时美元强势上行，数据利多有效时间相当短。

3、整体上小非农ADP数据会引发短时间行情的大幅波动，为更好地把握行情，须把技术面与数据相结合，具体且看下文技术分解。

三、ADP黄金操作策略

本次ADP就业数据预测值15.0万人，前值8.9万人。ADP数据高于预期利空黄金，低于预期则利多黄金。但目前金价处在强势多头中，关键位置将显得特别关键。

从黄金4H走势结构可以看出，行情自1810上行，呈现高低位同步上移的多头走势结构。在行情逐步拉升新高时，MACD红色动能柱未能同步放量，快慢线与行情波动方向产生背离。当前行情回跌测试关键支撑1975一带。结合晚间ADP数据，1975一带的得失将相当关键。若数据利空金价，1975附近将成为关键承压位置，结合该位置上下布局空单为主;若数据利多金价，建议基于1975附近关键支撑布局多单为主。

1、ADP数据利空金价情况

2、ADP数据利多金价情况

美国ADP就业数据素有“小非农”之称，可以通过其公布值高低对美国非农就业数据提前预判。本文通过近期各项经济数据对美国就业市场进行了详细分析，今晚主要对美国ADP 数据进行操作布局，欲获取非农数据操作策略敬请关注下一篇非农正文，或移步皇御互动课堂，获取实时操作策略。并有机会享受多重豪礼!

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