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美联储新任主席鲍威尔今日上任 四大挑战正等着他

发布时间:2018-02-0516:57:40

来源: 金投机构

分类:热点解读

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摘要北京时间周一(2月5日)22:00,美联储新任主席鲍威将正式宣誓就职。华尔街日报撰文指出,从美国股市近来的跌势可以看出,鲍威尔面临着四大挑战。

在低通胀以及就业稳步增长的情况下,鲍威尔的前任耶伦得以缓慢加息,以促进经济复苏和推动市场大涨。然而,在鲍威尔即将接过接力棒之际,有迹象显示这种良好局面可能一去不返。

美联储官员去年将基准短期利率上调至1.25%-1.5%,并计划今年将加息三次,每次25个基点。鲍威尔及其他美联储官员是否会坚持这一加息路径将主要取决于迫在眉睫的四大核心问题。

首先,如果美国经济过热,美联储该怎么办?

经济过热的风向标可能包括薪资升速加快以及资产价值进一步高涨等。如果美股继续大跌,可能会令投资者感到恐慌,进而引发更为严重的市场动荡。

其次,美联储官员必须决定如何应对美国总统特朗普的1.5万亿美元减税计划。

短期来看,企业和消费者因减税获得更多资金可能会刺激对设备、住房及其他商品的需求。如果减税鼓励人们多工作、企业多投资,那么随着就业人数增加以及所生产的商品和服务增多,长期经济增长率也会相应提高。

无论上述哪种结果都可能令利率高于当前预期。如果美联储官员认为,减税只是提振了需求而没有提高经济潜力(例如表现为通胀率上升过快),那么美联储可能会更加激进地提高借贷成本。

倘若税改看似通过促进投资而提振经济供应面,那么美联储可以容忍更快的经济增长。但更高的潜在经济增速会推高中性联邦基金利率水平,即与美国低失业率和稳定通胀相称的利率水平。这将导致美联储加息速度快于目前计划。

第三,如果通胀率远高于或远低于2%的目标水平,美联储将采取何种措施?

美联储官员希望通胀率升至2%,但不希望过高;美联储官员认为经济处于健康状况时的合适通胀率为2%。

若通胀率大幅超出2%,美联储官员将希望通过加息来压低通胀率。但现在还为时过早,美联储官员还不能确认物价将持续攀升。

法国兴业银行(Societe Generale)经济学家预计,今年上半年通胀率将达到2.4%,之后到9月份住房成本的减速将拖累通胀率回落至1.6%。若通胀表现出任何疲软迹象,那么美联储的加息计划势必受到影响。

最后,鲍威尔还面临着美联储应如何为下一轮经济滑坡未雨绸缪的争论;若美国经济再次下滑,美联储的降息空间可能比过去小得多。

越来越多的美联储内部人士呼吁官员们重新考虑2%的通胀目标。主要原因是,他们预计到2020年基准利率将上调至3%左右,低于过去水平。

在最近的几次经济滑坡期,美联储已降息至少4个百分点来刺激经济增长,这意味着决策者在经历下一次衰退时可降息的空间已大大减少。

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