对黄金市场来说，眼下的一大压力就是美联储3月利率决议正在越来越近，也就意味着加息可能很快就要到来了。

SunshineProfits分析师Arkadiusz Sieroń认为，对黄金市场来说，除了美联储，其它各国央行由鸽转鹰也是必须要关注的。

除了加息，美联储缩表更是市场的一大关注焦点。

从美联储资产负债表来看，从2015年以来，其资产就维持在比较稳定的状态。而金价也从此前的明显下跌开始进入较为稳定的状态。

Sieroń指出，在强劲的经济动能下，欧洲和日本央行也将开始减少长期债券的购买，这对整个金融市场来说，就意味着完全不同的状况，投资者的预期也就改变了。

在欧元区经济持续复苏后，投资者们认为欧洲央行将会更早地开始紧缩货币政策。

此外，在3月意大利大选以及德国组阁之后，地缘政治风险也将下降，对欧元又是一大利好。

此外，日本经济也开始复苏，随着通胀的走高以及经济扩张，投资者们也认为日本央行将紧缩其货币刺激。

另外，Sieroń指出，由于瑞郎的低迷，瑞士央行将被迫买入外国资产，如果瑞士央行正常化其货币政策，将对资产市场有不小影响。

Sieroń认为，这对黄金市场来说，一方面是不那么鸽派的各国央行意味着债券需求下降，债券收益率增加，对黄金是利空的。

但另一方面，市场对欧洲央行和日本央行变得更为鹰派的预期对美元将是不利的。事实上，在1月中旬，欧元一度触及三年最高水平，日元/美元也一度触及四个月高点。美元的走低对黄金是利好的。

此外，Sieroń认为，任何央行意外的紧缩货币政策都会为全球股市带来打压，这对黄金同样是利好的。

总体来说，在全球经济复苏的情况下，各国央行很快就可能开始更鹰派的走向。虽然正常化的步伐可能并不会很快，但投资者对任何变化都将很敏感，因此美元有进一步下跌的空间，也就意味着黄金有上升空间。