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金盛金银:美国国债未来如何走 分析师观点汇总

发布时间:2018-03-1311:48:56

来源: 金投机构

分类:未分类

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TT

摘要对于美国利率市场的前景,分析师们大致分为两个阵营:巴黎银行、摩根大通、德意志银行和道明银行等认为,基于美联储和美国关税的影响,收益率曲线看跌或趋陡;美国银行、巴克莱、花旗、野村和法兴银行认为,基于经济增长和通胀基本面,以及外国需求判断,收益率曲线看涨或趋平。

对于美国利率市场的前景,分析师们大致分为两个阵营:巴黎银行、摩根大通、德意志银行和道明银行等认为,基于美联储和美国关税的影响,收益率曲线看跌或趋陡;美国银行、巴克莱、花旗、野村和法兴银行认为,基于经济增长和通胀基本面,以及外国需求判断,收益率曲线看涨或趋平。

法国巴黎银行

与之前的经济周期相比,美国收益率曲线到10年段过于平坦,要么是曲线趋平过快,“要么当前周期可能比我们预期更早结束”。

摩根大通

转为做空3年期久期,该部位应与未来一年美联储预期高度相关;增长势头依然强劲,美联储官员讲话符合今年四次加息。

德意志银行

保持策略做空,预计美国10年期国债收益率年底达到3.25%。

尽管关税对美国通胀的直接影响很小,但它们强化了中国向国内消费的转变,而长期趋势表明未来国债需求略微疲软、期限溢价回升,美联储没有理由在2018年跳过每季度加息一次的频率。

道明

美国关税的影响包括可能的报复,会对经济产生滞胀影响,名义利率可能会上升,因为通胀率上升的预期,但主要影响盈亏平衡通胀率。

美国银行

以美联储托管资产衡量的外国官方投资者需求增加以及日本财政年度结束,是两个流动趋势,“可能会对长期债和我们的曲线平坦化观点构成更大支持”。近期日元升值使得寿险公司更有可能在无对冲基础上购买美国国债。

巴克莱

维持做多美国10年期国债建议。劳动力市场上的松弛比官方失业率所暗示的要严重,这应该能够吸收财政刺激而不会对通货膨胀产生太大影响,这应该抑制期限溢价,允许美联储逐步加息并维持美国国债的保险价值。

花旗集团

花旗2018年底收益率**远低于远期和共识,原因有三:尽管负实际联邦基金利率,GDP增长率仅略高于趋势;通货膨胀可能保持良性”;欧元区和日本的低利率应该构成下拉力。

野村证券

由于10年期收益率接近区间高位,市场需要看到通胀回升。近期美联储声明一直处于鹰派,但市场似乎对每年三次以上的加息犹豫不决。

考虑到“过去6个月中2年期债的大跌,在整个美国国债市场,通胀数据疲弱或贸易政策引发的避险买盘可能会以短期债为主。

法国兴业银行

尽管美国10年期国债收益率年底应该达到3%,但收益率持续上涨的可能性较小,因为增长率和通胀率的涨幅可能不大。2019年底、2020年初出现经济衰退可能性很可能导致明年初收益率下降。

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