因中美爆发贸易战的威胁促使投资者购买避险资产，周一(3月26日)亚盘，现货黄金价格一度涨至五周高点，目前呈现小幅下挫。尽管如此，投机客仍在继续抛售黄金，黄金净多仓创逾三个月新低。

黄金净多仓创逾三个月新低

根据美国期货交易委员会(CFTC)发布的最新数据显示，对冲基金和基金经理持有的COMEX黄金期货净多头头寸连续第二周减少。截至3月20日当周，COMEX黄金期货投机净多头头寸减少19217手，为2017 年12月12日以来最大降幅。

当前COMEX黄金期货持仓总量为148731手，创去年12月26日以来新低，已经连续七周处于20万手下方。而若统计数据时包括期权，则投机性净多仓减少了21247手。

从具体数据上来看，黄金期货投机性多头减少10549手至223882手，为年初以来最底水平;空头则增加8668手至75151手，创2018年2月13日以来最高。在此期间，金价下跌超15美元。

此外，COMEX白银期货投机性净空仓增加至15463手，其中多头减少了2894手，空头增加了12569手。

黄金价格下行风险犹存

进入2月以来，由于美股震荡，美国国债收益率十年期攀升到接近3%的水平，出现了一波走高行情;最关键是美联储加息没有到时间窗口，加上美元跌跌不休，黄金价格乘机走高。但目前黄金投资的“黄金期”已经过去，而且利空消息已经纷至沓来，投资者仍需警惕：

一是特朗普新任白宫经济顾问公开提议抛售黄金。库德洛认为美国经济持续向好，美国股市会继续走牛，美国风险投资情绪将占据主导主流地位，避险情绪将处在历史性低位，因此，作为第一避险工具的黄金，将面临被抛售的情况，这是他建议卖出黄金的理由。

二是美元已经走入底部，反弹在即，以美元标价的黄金价格必然受到影响。美元指数最低跌到89后已到达底部，目前走上90平台，已经徘徊一阵子了。鉴于此，美元将开始持续反弹走高，那么以美元计价的黄金价格将持续走低。

不过，也有分析师认为，目前贸易战的担忧仍为黄金提供支撑。黄金交易商Degussa的分析师们认为，虽然金价可能下行测试1300美元/盎司左右的支撑水平，但这带来了极佳的入场机会，并且黄金仍然是对冲市场风险的好选择。

而从技术面来看，国际黄金价格仍保持在高位盘整，年初以来有三次测试1300美元/盎司整数关口的动作，但都未跌破，说明下方有重要的买盘支撑，短期内市场受情绪影响较大。